孙明春：中国资产价格将继续上涨

每经记者  马骏骎

        野村证券中国首席经济学家孙明春早在今年7月就指出中国资产价格泡沫化风险，认为这一泡沫的剧烈程度甚至会比2007年时更严重。随着近两周股市下跌，一些投资者怀疑泡沫开始破裂。孙明春在昨日发布的报告中指出，此轮资产价格下跌同2007年10~11月的情况存在根本性差异，预计未来几个月、几个季度，甚至几年里，中国的资产价格将继续上涨。

        2007年10～11月份的大跌标志着长达一年的熊市的开始，但孙明春认为目前的经济特征与当时的情况截然相反，资产价格通胀不太可能在目前阶段就结束。

        在孙明春看来，2007年11月经济增长非常强劲但却在一个急剧下滑的轨道上，而现在，经济增长疲弱却在一个强劲的反弹通道中。眼下CPI仍处于负值区间，尽管通缩会很快结束，但至少在2011年之前，CPI通胀不太可能成为决策者主要担心的问题。

        孙明春进一步指出，从流动性状况看，2007年M2货币供应量增长了16.7%，相比当年21.4%的名义GDP增长率仍过低。相反，今年的过剩流动性指数可能会飙升至20%，创下历史最高值。而从政策环境看，中央政府反复重申近期不会改变当前的政策态势，相信目前宽松的政策态势至少会维持到年底。

        孙明春表示，“我们认为经济基本面、低通胀、流动性状况、公司盈利前景好转以及宽松的政策环境都为资产价格创造了理想的环境。中国的资产价格泡沫只会继续扩大。”



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