后市较乐观 多个板块有看点

每经记者  姜艳艳

        巨幅调整、天量成交、振荡向上——几个关键词囊括了本周股市的曲折变动。

        7月29日市场的一次暴跌成为众人关注的焦点。A股市场上史无前例的4000亿天量成交意味着场内筹码发生了巨变。大盘在随后的企稳振荡中，是否能持续获得资金援助，上市公司业绩会否驰援股市消除泡沫，哪些板块将会获得更多收益？本周，《每日经济新闻》（以下简称NBD）邀请了联合证券研究所常务副所长钱晓宇，就以上问题进行了访谈。

“后市比较乐观”

        NBD：7月29日股市暴跌，伴随暴跌的是巨量成交。有专家学者表示，一路上涨并不符合市场内在要求，不管是技术上还是心理上，人们都在期待一次调整。对于调整，你的看法如何，用一个词形容的话，是“期待”、“欢迎”还是“意料之外”？

        钱晓宇：不能说对调整是“欢迎”或者“期待”吧。周三的下跌幅度的确比较大，从技术面来看市场肯定需要一定的调整，这在意料之中。但是当天调整的幅度如此巨大，调整来得这么突然，市场没有办法提前预知，这又有点“意料之外”。

        我们认为近期市场上涨过快，的确需要一个合理调整，但这只是一次牛市中的调整，我们对于后市的看法还是比较乐观的。

        NBD：近期国内市场各种消息频繁出现，利多利空交织而来，尤其对于泡沫的争论似乎重被提起。有的观点认为中国应该适应泡沫化生存，目前刺破泡沫伤害极大，也有观点认为泡沫总会破，在此之前做好防御非常重要。

        钱晓宇：近期市场各种声音不断，一面倒的看好声不再，不少人认为经济复苏尚未稳定。摩根士丹利亚洲区主席史蒂芬.罗奇以“我开始担忧中国经济”为题，对中国大量放出贷款刺激经济表示了担忧。而就在中国股市出现5%大调整的前一天，数千亿美元热钱涌入中国的消息也在市场流传。目前的市场或者正是一个“仁者见仁、智者见智”的阶段，泡沫本来就是资本市场的永恒话题，有泡沫是一定的，我们认为目前市场的某些板块和行业的确上涨得比较高，泡沫也有一个周期循环的理论在里面，早晚会破，但什么样的时机泡沫破裂合适，以怎样的方式破裂合理，这个需要管理层来考虑。

        NBD：联合证券认为下半年市场的走势如何？

        钱晓宇：联合证券对后市的看法较为乐观一些。首先是宏观经济会向好的方向发展，另外消费也会进一步壮大，市场流动性也比较充裕。不过，下一步的继续向好也需要很多条件来确认，比如更多基本面上的确认，外围经济企稳复苏的确认，因为中国经济很难仅靠内需完全支撑发展起来，中国产业还是很依赖外需，所以外部因素也很重要。

“经济向好需持续性政策”

        NBD：你刚刚提到下半年经济要看内需、外需等多个层面，那么在内需上你认为会出现怎样的机会和发展呢？

        钱晓宇：政府在内需政策上有很多刺激手段，比如家电下乡以及汽车消费补贴等等，这些不管是社会保障还是社会分配上的政策都能够在特殊时期对经济形成良好刺激。其中一个比较特殊的是汽车行业，我们的研究员在今年3~4月份发布分析报告认为，中国的汽车行业将迎来第二轮普及期。其中不少中国汽车企业也会因此迎来较好的发展。我们更看好那些实力雄厚、稳扎稳打，谨慎发展的国有汽车企业。

        但是光有政策推动是不够的，更需要持续性政策，这样有利于解决后顾之忧。

        NBD：下半年你比较看好的投资板块有哪些？

        钱晓宇：我们比较看好银行、家电、电信、汽车、化工化纤以及房地产业。

        这主要是因为内需启动起来后，企业业绩情况转好对银行有益。而家电业已经多年没有迎来现在的发展势头，预计家电下乡等政策带来的利好会在下半年启动。而电信业由于3G业务的兴起，下一步将开始逐步显示盈利能力，为运营商带来新的利润增长。至于汽车业，主要是刚刚谈到的汽车大普及的影响。化工化纤是由于下游生产需求会有所提高。至于房地产，我们认为下半年房地产业开工数量会加快，一些建筑用料行业或会受益。



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