受累利率掉期交易 中国燃气净利下滑26%

每经记者  李凌霞

        中国燃气（00384，HK）昨天公布了其截至2009年3月31日为止的年度业绩。该年度中国燃气净利润为1.04亿港元，较上年同期倒退26.5%，每股盈利3.11港分，公司派发末期股息1.4港分。

衍生工具拖累业绩

        业绩显示，期内中国燃气集团营业额为63.24亿港元，较上年同期的25.52亿港元大幅增长了147.8%；毛利为14.29亿港元，较上年同期增长91.6%，整体毛利润率为22.6%，较上年同期的29.2%有所下滑。天然气销售量较去年同期增约104.2%，累计接驳住宅用户、累计接驳工业用户及累计接驳商业用户分别按年增约66.2%，127.5%和47.5%。城市燃气项目由去年68个增加至本年110个。

        尽管各方面业务均有所增长，集团总体营业额上升，但由于业绩报告期内因受全球金融危机影响，这令集团在金融衍生工具的公允价值上确认了3.66亿港元减值。年报显示，这主要是过去为部份贷款所进行的利率掉期合约，因环球利率自去年10月开始急降所造成的利率掉期公允价减值所导致的。若撇除此因素，纯利应为4.7亿元，按年增52.6%。

        到目前为止，中国燃气集团为总债务约37%的贷款进行了利率掉期。由于环球金融危机在去年第四季出现，各国透过一系列的量化宽松政策使借贷利率维持在一极低水平。因此在2009财年的下半年，由于美元利率低于集团所持利率掉期所定的利率，所以集团额外多付了约2360万港元的利息，这约为集团总债务的0.23%额外利率。

        同时，美元极低的利息率又影响了中国燃气所持利率掉期的金融衍生工具的公允值。集团对所持有的利率掉期合约及可换股债券在2008年3月31日至2009年3月31日的非现金性的公允值变动记入期内之损益表中，因此产生了3.66亿港元的非现金性减值。

公司现金流充沛

        在现金流方面，截至3月31日，中国燃气集团手头现金约为28.96亿港元，较上年同期的16.75亿港元增加了73%。集团银行贷款及其他贷款的总额约为106.69亿港元，其中26.98亿港元是中油华电所并入的新债务，当中83.6%以上是进口短期信用证相关的贸易融资。

        另外，中国燃气首席财务官梁永昌预计，截至2010年3月31日止，年度该公司管道燃气销量目标将会由现时的23亿立方米增至33～35亿立方米，新增接驳用户由41.8万户增至50～52万户，加气站则由70个增至90～100个，液化石油气销售则增至130万吨。2011财年管道燃气销量料将增至45～50亿立方米，新增接驳用户增至60～65万，液化石油气销售增至200～220万吨。



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