“T+0”方便进出 权证昨逆势发飙

每经记者  曾子建

        昨日，A股市场高位遭遇寒流，但权证板块却出现难得一遇的好行情。

        上汽CWB1大涨17.24%，江铜CWB1大涨16.44%，而其他10只权证涨幅也在4%~8%之间。值得注意的是，权证集体走强，其正股大多数都出现了较大幅度的下跌。业内人士认为，权证市场持续交易低迷，而昨日大盘高位调整，或许与其具备补涨机会有关。此外，权证市场T+0的交易制度也更加有利于投机资金的进出。

两因素刺激权证走强

        就整个权证板块而言，今年以来的涨幅彻底跑输大盘。目前市场中仍在交易的12只权证中，仅有两只权证涨幅超过上证指数。除了江铜CWB1年内涨幅达到265.11%外，其余权证涨幅均不到100%。而年内涨幅排名第二的上汽CWB1涨幅76.84%，但如果上汽CWB1不是昨日大涨了17.24%的话，其涨幅也跑输上证指数。相对而言，其他的10只权证表现更差，大致涨幅在11.85%~40%之间。表现较差的中兴ZXC1、石化CWB1、深高CWB1三只权证涨幅不到20%。

        申万分析师认为，权证市场之所以表现不佳，主要还是权证市场前期泡沫巨大所致。此前，权证市场中，除了江铜CWB1估值水平极度低估，葛洲CWB1估值水平泡沫较少外，其余权证估值水平均高估，甚至是极度高估。而在A股市场本轮上涨过程中，虽然正股涨幅已经不少，但考虑到权证市场整体估值水平依然严重高估，所以始终无法引起场外资金的青睐。

        不过，近期当A股市场在面临熊市缺口大关前，再加上新股发行迎来超级大盘股，使得正股市场的风险凸现，而权证市场由于整体涨幅较小，且具备“T+0”制度的优势，这就给一些退出正股市场的资金创造了短线介入的机会。

关注价值低估品种

        昨日，江铜CWB1大涨了16.44%，短期内涨幅已经相当惊人，后市是否还可继续关注？东吴证券的分析师认为，近期江铜CWB1的强势表现，给权证市场注入了新的活力。尽管短期涨幅已经不小，但其价值依然低估，同时江铜CWB1也是到期时间最长的品种之一，时间价值最大。后期，随着有色类板块的强势，仍可重点关注安全边际相对较高的江铜CWB1。随着权证行情的进一步展开，除了江铜CWB1，还可关注其他低估值权证的交易型机会，比如国安GAC1、葛洲CWB1和青啤CWB1。

        不过，毕竟权证市场还是投机性相对较大的板块，昨日大涨之后，会不会又是一天行情，操作上应该如何把握？大通证券的分析师指出，投资者在买权证时一定要设好止损位，在条件满足时果断操作。而对于坚持看好权证的投资者来说，也不能死守，需随市况改变而采取相应策略，例如在权证市场整体表现不好时，尽量选择折价权证、价内权证，相对而言，该类权证拥有较好的安全边际。



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