流动性的扩张力下降1

2997.27点，这是昨天上证指数的最高点，多头差一点点摸到3000点的关键点位，而一些资金却开始迫不及待地提前套现了。在一个重要的整数关口，也是曾经堆积了不少套牢盘的区域，出现这种冲高回落是可以理解的，我关注的只是这种回落是否在可控范围之内。

        从盘面来看，沪深两市基本是1：2的个股涨跌比，不到10只股票跌幅超过6％，其中两只跌幅超过了8％，但是没有跌停板出现。对此我的判断是下跌尚处于可以容忍的程度，属于正常的调整。虽然个股下跌以普跌为主，但筹码锁定性较好，不计成本的杀跌盘并未出现。

        只有当不计成本的杀跌盘出现的时候，市场的危险级别才需要提升，因为采取这种手法卖票的一定是机构和大户，散户制造不出如此大的波澜，他们仓惶卖股的背后多半有特殊的原因，预示着市场存在被大家忽视的关键利空。

        说起利空因素，现在虽然还没有关于收缩流动性的利空，但这种预期的形成却开始见到一些端倪。目前经济界基本已经形成共识，中国出现通货膨胀已经不可避免，瑞士信贷已经调高了对中国2010年的通胀预期，从之前的2.5%调高至4.1%，而摩根大通的预测为2.8%。虽然各机构预测数据不同，但是通胀一旦来临，升息的可能就会提上议事日程，这就是最直接的流动性收缩信号。但从2007年的状况分析，只有连续加息数次之后，其利空累计效应才能对市场形成实质性影响，这是需要在实战中考虑的。

        当然,虽然短期没有收缩之忧,但以目前的状态,流动性的扩张能力显然在下降,类似上半年这种猛放贷款的好事难以再现,所以股市也只能震荡上行,活跃资金在各种板块切换,难以走出连续拉升的行情。

        百万资金操作：继续持仓。

        股票池操作：继续持仓。

        道达邮箱：daoda@263.net本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。  张道达



媒体转载、摘编本报所刊作品时，请注明来源于《每日经济新闻》及作者姓名。

每经订报电话

北京：010-59604220  上海：021-61213899  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011