中铝新考验：继续投资力拓？

每经记者  文川  发自北京

        记者：您认为力拓拒绝中铝注资的关键原因是什么？

        李明：关键原因在于市场融资环境开始好转，力拓找到了起死回生的办法，通过发行新股融资有了底气。而在当初谈判时，市场几乎丧失了融资功能。

        记者：在这一笔失败的交易中，中铝是否没有把握住最佳并购时机？

        李明：其实中铝出手很快，今年3月就签了并购意向协议。但是审批上还是被推延了3个月，正是在这3个月里，市场环境发生了巨大变化。所以，中铝的并购最终失败不是操作上的时机问题，而是审批问题。

        记者：被拒绝后，中铝没有站出来说话，您觉得他们应该反思什么？

        李明：中铝并没有什么损失，但是有一点，中铝有点过急，底牌亮得太早，具体有两点表现：一是在二级市场买进力拓股票，导致巨大亏损；二是提出来在董事会中占有两席名额。

        记者：力拓只承担1.95亿美元违约金，这对中铝是否公平？

        李明：这是根据一般规则支付的赔偿金，其中很大一部分将用于聘请中介机构的费用。这涉及到谈判协议的违约惩罚条款问题，也就是说，中国企业在进行海外并购时，应该加大双方违约的惩罚力度。

        记者：拒绝中铝之后，力拓改变了融资方案，您怎么看力拓的新股发行？

        李明：澳大利亚政府或许将参与救助力拓，如果是这样，可能将模仿美国政府的方式注资力拓，认购一部分新股。究竟谁是力拓发行新股的买单人？目前并不明朗。

        记者：中铝是否应该继续投资力拓公司的新股发行？

        李明：这是个很棘手的难题，也将考验新任董事长的战略眼光。力拓已经明确接纳中铝参与公司债券的认购，但是，这次新股发行，或许情况会有很大变化。关键是获得多少股权的问题，如果获得的股权太少，中铝应该考虑是否参与。

        记者：石油、黄金、有色金属等大宗商品价格正在回升，这是否影响力拓改变对待中铝的态度？

        李明：确实如此。市场一旦回升，力拓的未来盈利就有了保证，谈判的筹码就会增加。力拓会重新运用定价权，牵制中铝等其他竞争对手。

        记者：接下来，中铝应该如何应对力拓的竞争？

        李明：由于并购失败，中铝只能吸取教训再找其他机会。去年下半年以来，中铝自身的经营也陷入了亏损。虽然市场形势在好转，但是中铝想在今年二季度扭转亏损局面，这几乎是不可能完成的任务。我认为，接下来中铝首先应该把自身的经营做好，只有这样，才能抵抗来自力拓与必和必拓的竞争压力。



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