A-H股价倒挂 钢铁“洼地”有补涨空间

每经记者  张奇

        受海外市场钢铁股走高的影响，近几日H股钢铁板块也连续上冲，部分钢铁股A-H股价已形成倒挂。业内人士认为，在钢价集体复苏，需求逐渐回暖的情况下，钢铁板块作为估值洼地，后期补涨动力较强。

A-H股价现倒挂

        中银国际行业分析师许民乐告诉记者，5月全球钢材价格已开始反弹，这刺激了海外钢铁股走强，H股钢铁股受此影响，出现强劲上扬。

        昨日，鞍钢H股涨幅达9.06%，重钢H股涨幅达9.7%。经过近几日股价连续上涨后，部分A股钢铁股股价已与其H股股价形成倒挂，以昨日收盘价来看，鞍钢H股收盘价为14港元，而鞍钢A股收盘价为11.55元，倒挂幅度达6%。许民乐认为，这种股价倒挂情况将刺激A股钢铁股走强。

需求恢复明显

        中投证券行业分析师初学良认为，钢铁行业5月份PMI综合指标延续了反弹势头，5月份为56.5%，4月份为50.3%，同比也在继续改善，行业基本面已处于改善通道，且向好趋势越来越明显。

        国信证券行业分析师秦波告诉记者，在汽车、房产等下游需求大幅回暖的情况下，我国钢铁价格已连续两月上涨，并且在二、三季度钢铁需求旺季期间，我国钢价有望继续上涨。

        另外，初学良认为，国内的订单指标大幅好转，出口订单指标从4月的29.5%上升到5月份的45.9%，增幅非常明显。在4月份我国钢材仍处于净进口状态下，6月份伴随着出口订单的好转，出口形势将有所改善。另外新订单指标从4月的49.3%，大幅反弹到5月的62.6%，可以看出国内外需求回暖的趋势已经非常明显。

钢铁股成估值洼地

        今年以来钢铁板块累计涨幅不到45%，远低于下游及相似周期性的板块的涨幅，如专用汽车涨幅达到180%以上、乘用车涨幅在150%以上、房地产涨幅90%以上、家电板块涨幅65%、水泥板块涨幅77%、有色金属板块涨幅99%等。

        秦波告诉记者，如果上述行业的股价已充分反映了相应行业的回升趋势，则可以预期，钢铁需求向上的实现已为时不远，钢铁股的股价目前才刚刚启动，还远未反映出钢铁股未来增长的潜力。

        秦波认为，目前钢铁板块整体PB在行业中最低，只有1.7倍左右，低于1998年以来历史最低水平，更低于2000年来平均水平，存在较大的低估。相比上游的煤炭和下游的地产、汽车板块，估值洼地特征明显。

        业内人士认为，在铁矿石价格谈判僵持不下以及通胀等形势下，对有成本和资源优势的钢铁股将更有利，投资者可关注鞍钢股份、酒钢宏兴、太钢不锈、唐钢股份、包钢股份、八一钢铁和西宁特钢等。此外，国家对取向硅钢反倾销调查，对稳定和支撑国内硅钢片价格将形成利好，武钢股份也将受益。



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