2000亿地方债发行过半上市成交率不足四成

每经记者  刘琳  发自北京

        昨日，财政部首次对已经发行两个月的地方政府债发行、交易情况做出官方披露。

        财政部表示，地方债信用良好，遍及23个省的26期地方债发行及二级市场交易平稳。通过发行地方债，各地方政府已经筹集资金达到1118亿元。今年财政部代发地方债的计划规模为2000亿元，代发额度已完成一半。

        截至5月22日，已上市交易的22期地方政府债券规模为949亿元，其中成交约379.2亿元。成交率不足四成。

        近期，地方债在二级市场屡现“零交易”，被解释为地方债背后的地方政府信用尚未得到市场完全的认同。对此，财政部强调，地方债采用了由财政部代理发行、代办还本付息的方式，因此相当于中央财政对其提供了担保，地方政府债信用等同于国债，利率也与国债接近。

        在过去两个月的发行中，商业银行是地方债的主要需求方。财政部认为地方债已经成为商行进行资产配置的主要方向之一，但银行层面仍然对这一新兴事物表示了担忧。

        一位来自国有大型商业银行湖南省分行的副总经理对记者表示，最近正在考虑承销地方债，但仍然有较大顾虑。“主要还是担保问题。”

        农业银行高级经济学家何志成告诉记者：“发行地方债的地区大部分是中西部地区，政府财政实力不是很雄厚。虽然有中央财政隐性担保，但是由于对配套项目的前景并没有一个明朗的评估，市场肯定还会有所忧虑。”

        除了偿债能力意外，地方债发行的长效性也是银行业关注的问题。“地方债发行的背景正是刺激经济增长，市场也担心经济好转后地方债是不是会形成长效机制。”何志成说。

        此外，随着未来通货膨胀预期逐渐抬头，利率风险也成为市场的一个顾虑。“如果利率变化出现反转，未来投资项目的收益率比地方债要高，那现在买地方债就等于买亏了。”交通银行首席经济学家连平表示。



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