中航三鑫大涨 只因接手福耀亏损资产

每经记者  宋元东

        业内人士指出，因二次对价概念，福耀玻璃原本今日有望迎来资金爆炒，但公司周末突然公布的资产出售、并计提两个多亿的减值准备这一利空消息可能令原来的预期发生改变。

        同样一块资产，买卖的两家公司却存在截然不同的态度：一方认为是亏损的包袱，公司每年将计提大额减值准备而急于出手；另一方却认为是潜在的优质资产，经过技术改造后将带来高盈利。一段“变废为宝”的故事就在福耀玻璃（600660，收盘价8.99元）与中航三鑫（002163，收盘价13.29元）之间开始上演了。

        中航三鑫今日公告称，公司拟向控股股东贵航集团等10名机构投资者非公开发行1亿股募集9亿元资金，全部用于向海南中航特玻材料有限公司（以下简称“中航特玻”）增资，用于其收购福耀玻璃旗下全资持有的福耀海南浮法玻璃有限公司（以下简称“海南浮法”）资产及相关建设，海南浮法双方协商成交金额暂定为4.5亿元。中航三鑫与福耀玻璃于今日将复牌。

福耀玻璃

出售价较账面净值低2.3亿元

        4月18日，福耀玻璃发布公告，公司全资子公司海南浮法拟向中航三鑫的子公司中航特玻出售全部资产，转让总价款暂定为4.5亿元。本次出售资产账面净值为6.768亿元，按照暂定的4.5亿元转让总价款计算，海南浮法公司将计提2.268亿元资产减值准备，因此预计公司2009年的净利润将减少2.268亿元。出售资产所得4.5亿元价款将由海南浮法公司用于归还对公司的欠款。

        公开资料显示，就在2006年，福耀玻璃还对筹备海南浮法信心十足。公司在当年5月份的一份公告中还表示，海南浮法所处的海南省地理位置优越，拥有丰富的砂矿等资源，同时还是优质的天然良港。为满足日益增长的汽车玻璃对高档、优质浮法玻璃的需求，更好参与国际与国内两个市场的竞争，促进公司稳定发展，海南浮法拟投资7亿元在海南澄迈县建设两条日融化量600吨的高档优质浮法玻璃生产线。

        好景不长，因市场原因，海南浮法公司于2008年12月30日即放水停产。福耀玻璃表示，停产期间，公司每年尚需为目标资产支付财务费用、计提折旧和摊销约7000万元。本次出售资产有利于盘活公司的存量资产，降低资产负债率，同时也有利于调整产品结构，集中资源专注于汽车玻璃业务。

        “长期来看，公司甩掉包袱，专注于汽车玻璃是件好事，但短期来看，公司投资的海南浮法公司算是一个败笔！”中原证券汽车行业分析师徐敏锋向《每日经济新闻》记者表示。海南浮法2007年底建成的两条浮法玻璃生产线，主要生产建筑浮法玻璃以及少量汽车级浮法玻璃。去年下半年以来，由于房地产以及汽车市场景气度急剧下滑导致产品价格大幅下滑，公司在关停海南两条生产线时，已处于产品价格倒挂的状态，海南浮法投产不久出现亏损已经在所难免。

中航三鑫

欲打造节能玻璃生产线

        面对福耀玻璃的这个烫手山芋，中航三鑫则兴趣盎然。中航三鑫表示，本次非公开发行不超过1亿股，预计募集资金总额约为9亿元，扣除发行费用后，实际募集资金将全部增资中航特玻，用于其收购海南浮法公司相关资产，并在原有基础上进行新建、改造生产线的一期建设，项目总投资达11.52亿元，其中4.5亿元用于收购资产；6.1亿元用于引进美国PPG公司技术，新建一条全氧燃烧在线Low-E镀膜节能生产线；9183万元用于引进PPG公司技术，将收购资产中的一条浮法玻璃生产线改造为电子级玻璃及离线Low-E玻璃基片生产线。公司认为，在国家推广建筑节能的政策导向下，此次募投项目主要产品Low-E玻璃在热传导和热辐射两方面具有优异的节能性能，是近年来发展迅猛、市场需求增长最快的节能玻璃。

        同时，中航三鑫还公告，中航特玻董事会已同意目前仅持股16.67%的中航三鑫以本次非公开发行募集资金增资中航特玻，而持有中航特玻83.33%股权、中航三鑫大股东贵航集则不参与增资。“项目建成后投产前，公司可能将收购贵航集团持有海南特玻的股份，全资控股该公司。”中航三鑫内部人士向记者表示，募集资金投入后，将大幅提升收购资产的盈利能力。根据中航三鑫发布的项目可行性报告，公司收购海南浮法资产后，预计六年后就可收回投资。

        业内人士表示，同样一块资产，在福耀玻璃所处的浮法玻璃领域成为包袱，而经过中航三鑫技术改造后就变身为市场畅销的节能产品。从中航三鑫停牌前的走势来看，市场资金对于公司这一收购预期应是十分看好，股价在停牌前大幅飙升。

今日走势

利空突袭  福耀玻璃股价存变数

        上周四，福耀玻璃发布了股改对价安排公告，由于公司2008年未达到预期经营目标，公司大股东将向流通股东每10股追送0.83595股。昨日追送股份到账后今日将上市流通，并在上市首日公司股价不设涨跌幅。“ST重实、博盈投资近期的爆炒，说明市场资金对二次对价概念股的炒作热情高涨，因此福耀玻璃的炒作也有望展开！”市场人士这样表示。

        但该人士同时指出，福耀玻璃原本今日有望迎来资金的爆炒，但公司周末突然公布的资产出售并、计提两个多亿的减值准备这一利空消息可能令原来的预期发生改变。

        “市场一直不太认同福耀玻璃进入相对低端的建筑级浮法玻璃领域，本次出售资产后，公司未来可能会逐渐退出建筑级浮法玻璃领域，包括通疗、双辽的相关建筑浮法玻璃生产线也有可能择机退出，减值准备可能还会发生！”一位业内人士分析称。根据此前业绩预测，福耀玻璃2009年每股收益接近0.4元，尚处于合理范围，但遭受这一利空，今日股价走势将很大程度上视市场对这些消息的消化程度而定了。



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