光伏概念股风生水起 理性享受股价泡沫

每经记者  胡玉慧

　　山中一日，世上千年。

        用这句话来形容张老师在上周四的感受，再贴切不过。作为一名股龄十五年的老股民，作为一名从2007年起就密切关注多晶硅的投资者，3月26日尾盘光伏股的全线飙涨，至今让他难有相信是真实的感觉。

        当日财政部、住建部联合印发了《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》（以下简称  “《实施意见》”）,“太阳能屋顶计划”开始实施。这一消息直接将天威保变、川投能源、南玻A、孚日股份等光伏股推上涨停板。

        此后，板块内个股普遍收获三个涨停，整体强势表现延续至今，二级市场火热追捧的场景让张老师恍惚间有重回2007年多晶硅热炒时候的感觉。

        而在这天之前，整个光伏概念股因去年四季度以来的景气遽变，由以前人见人爱的明星股逐渐沦为二级市场被遗忘的对象。那么，在这轮政策引发的行情面前，投资者该何去何从？

光伏产业迎来政策扶持

        “这个政策的重要性，无论怎样强调都不过分。”电话那头，张老师这样评价“太阳能屋顶计划”。

        普通投资者尚有如此认知，在行业内研究员们眼中，该计划的重要性更是不言而喻。翻看各大券商针对《实施意见》发布的点评报告，我国光伏产业发展历程中的  “历史性事件”，具备“里程碑式的意义”，补贴政策“生逢其时”……诸如此类的字眼几乎在报告中都能见到，分析师们一致看好由此可见一斑。南方一大型券商新能源行业研究员向记者表示，这是最近几个月连续负面消息之后收到的第一条利好，“愁云惨雾中终于看到了一丝阳光。”

        而经过几年发展，如今国内企业已具备足够规模的多晶硅产能，且光伏系统造价及发电成本均有降低，现阶段推出扶持政策“正当其时”；继风电、核电、新能源汽车之后，我国终于迈出了实质性推进太阳能发电的第一步。江苏省光伏产业协会秘书长魏启东向《每日经济新闻》表示，“国内光伏市场正式启动。”

补贴规模小  难改行业基本面

        不过具体到企业自身，尽管业内分析师均认同本次补贴力度足够—能覆盖目前光伏组件成本的40%左右，但能起到的拉动作用其实相当有限。寄望于光伏产业就此走出目前低迷景气，显然不现实的。

        长城证券分析师为我们做了一个简单测算。本次补助标准原则上定为20元/Wp，今年中央财政在可再生能源领域的财务预算为4亿元，即使全额补贴给光电项目，补贴规模也才20MW。

        20MW是什么概念呢？据兴业证券分析师透露，天威保变在美上市的子公司天威英利，目前手中握有约350MW订单，公司计划今年出货目标达到550MW~600MW。去年我国光伏总产量约为2000MW，20MW不过现有产能的1%。

        再具体到多晶硅方面。本次《实施意见》中，单晶硅、多晶硅、非晶硅电池都在补贴之列，假定这20MW补贴规模全部划给多晶硅产品，按照行业1MW电池需要8~10吨多晶硅的标准计算，拉动的多晶硅需求也仅有160~200吨。而仅川投能源、天威保变参股的新光硅业，产能就有1260吨，此外新光硅业目前还有两个3000吨的多晶硅项目在建。长城证券分析师估算，今年国内多晶硅产量将达到2万吨。

外部经济未明朗  海外需求受阻

困扰光伏行业发展的负面因素，短期内也并不会得到消除。首先是发达国家实体经济并无好转迹象，信贷紧缩影响尚未完全消除。

        而我国光伏企业对海外市场依赖相当严重。业内人士认为，去年国内光伏需求约为40MW，相当于全年产量的2%，我国98%的光伏产品都是出口。

        事实上行业自身目前并无太大反应。长城证券分析师告诉记者，“屋顶计划”出台后多晶硅价格并无波动，现货市场上100美元/吨的报价都无人接单。

交易性机会  投资者宜理性参与

        “这是一个在未来相当伟大的行业，”前述南方某券商新能源分析师说，“但现阶段却是一个不景气的行业。”

        该分析师表示，单纯从二级市场操作来讲，光伏板块未来还会产生由事件推动的交易机会，比如后续出台相关细则、各地方省市制定各自的产业发展政策。目前。我国光伏大省江苏已率先表示支持，在推出的新能源发展规划中，计划今后三年建成260MW的光伏项目，到2011年实现3万吨多晶硅产能。前述分析师指出，江苏的示范效应有望扩展至其他省份，山东、甘肃、青海、广东、福建等地都有可能出台支持政策。

        但投资者必须认识到，目前二级市场上光伏概念股估值已经不低。长城证券分析师就明确表示，当前A股太阳能股票都已不便宜，龙头个股2009年的动态市盈率在30~40倍左右；判断现阶段光伏股处于泡沫的中期偏底部阶段，尚未到泡沫最疯狂的时刻。投资者在关注后续交易机会的同时，必须对股价泡沫有清醒认知。



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