首期地方债今日上市散户参与价值不大

每经记者  宋元东

        今日，2009年新疆维吾尔自治区政府债券（一期）将在上交所上市。分析人士表示，目前国债利率水平处于低位，二级市场难以博得较大利差，而且还存在流动性风险，个人投资者投资地方债价值或不大。

首期地方债交易所上市

        上交所公告显示，本期债券将于4月3日在该所竞价系统和固定收益证券综合电子平台上市交易，证券简称为“09新疆01”，证券代码为“130000”，交易数量以手为单位（1手=1000元面值）。

        本期债券为固定利率债券，票面年利率为1.61%，发行规模30亿元，面值100元，期限3年，利息每年支付一次。本期债券起息日为2009年3月30日，每年3月30日（逢节假日顺延）支付利息，2012年3月30日偿还本金并支付最后一年利息。

        分析人士表示，由于地方债券是记账式国债，而记账式国债则仅限于通过银行间债券市场和证券交易所上市流通；因此，个人将无法像购买凭证式国债一样在银行柜台购买，而只能通过证券市场购买，只要在证券公司开立了股票、基金或是债券账户，就可以通过证券交易系统像买卖股票一样买卖。

存在流动性风险

        作为首期地方债，本期债券备受市场关注，但对个人投资者而言，分析人士似乎并不看好地方债。

        大通证券债券研究员徐虹认为，国债利率水平目前处于低位，因此她并不认为地方债上市后收益率会有明显降低，如果一般投资者想在二级市场赚取利差收益的话，可能获利不大。但是，对于配置需求比较大的机构投资者来说，可能会对地方债感兴趣。

        申万债券分析师张磊则向《每日经济新闻》记者表示，目前交易所3年期限国债到期收益率在1.9%左右，相对银行间市场同期限国债相差30个基点左右，由于交易所流动性较差，这相当于是一个流动性溢价。如果机构在一级市场购买地方债后，再到二级市场转手就会发生亏损。配置机构不太可能在二级市场大笔抛售。因此，地方债在交易所上市后预计流动性会比较差。

        徐虹进一步指出，债券投资下半年还可能面临通胀风险，国债市场低收益率水平可能难以保持3年，因此作为“准国债”的地方债投资价值并不大。目前债市环境并不太适合一般投资者投资。如果一定要选择债券投资的话，可以关注一些信用债品种。



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