实控人为清华大学，打破国际巨头技术垄断，科创板再迎“肉签”股？——新股雷达

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997） 进入5月份之后，打新赚钱再次成为常态。5月1日至5月24日，科创板有1只新股上市，创业板有4只，这5只新股上市首日都有不错的表现，以收盘价计算，中1签500股的投资者都将获利超过9500元！ ▲数据来源：同花顺iFinD，达哥打新观察团制表 跟大家说一件有意思的事，有只股票叫做观典防务，今天在科创板上市，走势表现并不好，盘中跌幅一度超过20%。观典防务发行市盈率高达72.08倍，这也是其股价表现不佳的主要原因。不过，从严格意义上来说，观典防务算不上是新股，因为它是从北交所直接平移至科创板的，因此不涉及申购和中签缴款的相关事项。 还有个事需要跟大家汇报一下，达哥打新观察团倾力开发的打新工具——新股雷股，预计将在6月中旬上线。为了更好地服务大家，新股方程式栏目也将更名为新股雷达栏目。目前新股雷股栏目已经更新至18期，胜率超过90%！ 明日沪深市场共有两只新股进入申购环节，其中达哥打新观察团重点关注的是华海清科。达哥打新观察团注意到，华海清科的实际控制人为清华大学。接下来达哥打新观察团将重点剖析一下，打破国际巨头技术垄断的华海清科是否具备“肉签”潜质？ ▲图片来源：截图自华海清科招股意向书 基本信息 华海清科招股意向书显示，公司是一家拥有核心自主知识产权的高端半导体设备制造商，主要从事半导体专用设备的研发、生产、销售及技术服务，主要产品为化学机械抛光（CMP）设备，客户为长江存储、中芯国际等国内大型集成电路制造商。 华海清科本次发行价为136.66元/股，发行股数不超过2666.67万股，发行后总股本约1.07亿股，将在科创板挂牌，国泰君安证券为主承销商。本次发行上市时公司市值为145.77亿元。若华海清科本次发行成功，扣除约1.54亿元的发行费用后，公司的募集资金总额预计为34.90亿元。 达哥打新观察团注意到，2018年至2021年，华海清科的营业收入始终保持高速增长，从0.36亿元增长至8.05亿元。从2020年开始，公司开始扭亏为盈，净利润也出现大幅增长。过去四年，公司的盈利能力也不断提升，毛利率从25.27%提升至44.73%；净利率从-100.13%提升至24.63%。 2022年一季度，华海清科的业绩继续高增长，实现营业收入3.48亿元，同比增长192.85%；实现净利润0.91亿元，同比增长121.63%。华海清科预计2022年上半年，公司的业绩仍将保持快速增长，营业收入增幅在87.32%-138.41%区间，净利润增幅在98.46%-155.17%区间。 ▲图片来源：截图自华海清科招股意向书 此外，华海清科在招股意向书中还提到，公司确认收入的时点相对集中于下半年，一般而言，第四季度的收入占全年的收入比重是四个季度中最高的。因此，华海清科业绩的高增长相对是可预期的。 行业情况 根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），华海清科属于“专用设备制造业”，行业代码为“C35”。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司属于“1、新一代信息技术产业”中“1.2.1新型电子元器件及设备制造-3562*半导体器件专用设备制造”。 将半导体设备行业进一步细分，公司目前所处的细分行业为集成电路设备行业中的化学机械抛光（CMP）设备行业。CMP是先进集成电路制造前道工序、先进封装等环节必需的关键制程工艺，也是集成电路制造设备中较为复杂和研制难度较大的专用设备之一。 根据SEMI统计，2017年至2019年，中国大陆地区的CMP设备市场规模分别为2.2亿美元、4.6亿美元、4.6亿美元，对应年度中国大陆半导体设备市场销售规模分别为82.3亿美元、131.1亿美元、134.5亿美元，CMP设备市场规模占半导体设备行业市场规模的2.67%、3.51%和3.42%，呈现增长趋势。 全球CMP设备市场处于高度垄断状态，主要由美国应用材料和日本荏原两家设备制造商占据，两家制造商合计拥有全球CMP设备超过90%的市场份额，尤其在14nm以下最先进制程工艺的大生产线上所应用的CMP设备仅由两家国际巨头提供。 而华海清科所产主流机型已成功填补国内空白，打破了国际巨头在此领域数十年的垄断。公司推出了国内首台拥有核心自主知识产权的12英寸CMP设备并实现量产销售，是目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12英寸CMP商业机型的高端半导体设备制造商。 估值比较 以华海清科2021年的净利润数据为基准进行计算，公司扣非前和扣非后的静态市盈率分别为73.62倍和127.90倍。华海清科的可比公司中，沪深上市公司有4家，分别是中微公司、北方华创、芯源微和盛美上海。截至5月23日，4家可比公司扣非前的平均静态市盈率为122.83倍；扣非后的平均静态市盈率为191.29倍。 ▲图片来源：截图自华海清科公告 不难发现，相较于可比公司，华海清科具有明显的估值优势。 市场情绪 5月11日-5月24日，科创50指数上涨2.52%，半导体ETF（代码：512480）上涨5.48%。最近沪深市场上市的10只新股中，仅有1只新股出现上市首日破发，首日破发率为10%；最近科创板上市的10只新股中，有6只出现首日破发，破发率为60%。不过值得注意的是，5月1日至5月24日，科创板仅有1只新股上市。 可以看出，近期市场情绪整体有所回暖，同时打新难度也有所下降。 最终结论 整体来看，虽然华海清科在科创板上市，并且发行价较高，但公司具有明显的估值优势，并且处于热门的半导体行业，过去两年公司的业绩增长迅猛，未来继续高增长仍可期。 达哥打新观察团将新股按照破发风险从小到大排列划分了四个区段，分别是舒适区、中性偏强区、中性偏弱区和谨慎区。综合来看，华海清科可划为舒适区。 （免责声明：以上仅是达哥打新观察团对新股的分析，并非操作指导和投资建议，仅供参考，据此入市，风险自担）