郑眼看盘 | 外围疲弱，A股逆势显强

每经记者 郑步春    每经编辑 肖芮冬    

本周A股上涨，上证综指全周累计涨2.76%至3084.28点；深综指、深创业板综指周涨幅分别为3.88%、5.30%，沪科创板的50指数全周大涨7.28%。

5月13日，央行公布的4月份金融数据显示：人民币贷款增6454亿元，仅相当于3月的两成，同比少增8231亿元；社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元。同时公布的4月末广义货币M2和社会融资规模增速分别为10.5%和10.2%，均保持在10%以上的较高水平。

上述数据对疲软的股市可能没啥压力。信贷收缩部分反映了疫情造成了企业停工及信贷需求不足，但货币供应量数据不错，这反映了基建速度有望在接下来时间内显著提升。还有，如果上升货币供应量暂无法被基建项目充分吸收，多余的流动性或多或少会间接有利于股市。

本周双创股指表现最强，小票表现也较好，但蓝筹股表现平平。如果下周蓝筹股能有所补涨，那么股指易再起波升势。

这回A股上涨的持续性也许较以往稍稍强一些，因我看到些许“不太寻常”的盘面现象，比如说本周美股持续性杀跌，但A股在多数时间表现得强势。

本周五夜间，美股出现了大涨，纳指涨幅甚至高达3.82%，但这发生在A股全周交易结束之后。也就是说，若非周五美股大涨，美股整周是大跌的。即使算入周五的大涨，美股全周仍然是下跌的。

A股在往常也展现出一些独立性，但一般按天来论，即A股时而会跟风外盘，时而又不理会外盘。本周A股持续性地展现出了独立性，所以说这样的独立性或多或少就显得有些“异常”了。

疫情因素仍然是市场主要影响因素，不过好在本周全国疫情数字较五月份上旬明显好些，加上“稳增长”相关政策的推出明显更为密集，故超跌的股指就出现了普涨格局。

上述原因虽也可解释本周A股强势，但更深层原因是A股超跌。大家知道，由长期来说，除非个别年份，绝大多数年份中A股易产生一波“吃饭行情”，可今年非但没行情，反而由年初以来就一直走跌，所以内生的反弹势能早积累了不少。

当前国内经济受封控影响而显得极为惨淡，但这是“已知因素”，许多个股的股价中可能已包含了这样的悲观预期。只要未来疫情对经济的冲击不比现在更强，那么股市就不见得还会重复性地消化这种利空。

细思国内疫情对经济的影响可能已相对比较接近极限了，所以多数上市公司可能很难大幅下跌了。当然了，指望个股上涨能有持续性，那得同时希冀经济继续缓慢复苏。

如果疫情转向好的方向发展，即疫情不断缓和，那经济肯定回升，这个没啥可说的。假定疫情并未向好的方向发展，甚至反复，这种情况下我们也不能假定经济所受影响就会比现在“大得多”，这是因为“复工”的政策与态度是个较大的变量。也就是说，就算疫情不变或更坏，我们在复工方面策略其实是有少优化余地的。

综上，个人觉得投资者接下来对股市态度应转向更加积极，表现在操作上就是逢低加仓。在品种方面，投资各视个人偏好布局即可。如果偏长线，在“困境反转类”个股方面不妨加大配置；如果偏短线，可在疫情相关医药股、核酸检测相关股、基建相关股等品种倾斜。

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封面图片来源：摄图网_401499143