年销3亿， “三秦套餐”冰峰谋上市背后……

每经记者 淡忠奎    每经编辑 毕华章

如不出意外，5个月内，“冰峰”将递交IPO申请材料。

两天前，券商对西安冰峰饮料股份有限公司（以下简称冰峰饮料）辅导备案的申请报告，由陕西证监局官网予以披露。

这意味着，多年来陆续传出希冀上市的冰峰饮料，正在筹备此事。

而对西安的朋友来说，冰峰饮料有着天然的亲切感。

冰峰牌汽水至今已有60多年历史，与凉皮、肉夹馍并称西安特色的“三秦套餐”，备受“宠爱”。曾经一度，西安人均每年喝12瓶冰峰。

大家付给冰峰的，是数以亿计的“真金白银”——冰峰饮料2019年实现营收逾3亿元，净利润高达8千万元，净利率甚至超过农夫山泉。

已着手筹备IPO的冰峰饮料，能否成为“国产汽水第一股”？此次谋求上市，是否也将借力资本力量竞逐全国市场？

能否成为“国产汽水第一股”

吃着凉皮、肉夹馍，喝着冰峰汽水，是令陕西人着迷的一种味觉体验。

“老板，来个冰峰～”

不仅是凉皮店，西安大大小小的餐馆，都能听到这熟悉的声音。冰峰汽水几乎是西安餐饮店的标配，甚至小区楼下的路边摊也会备着几件。

陕西人对于冰峰，确实爱得深沉。

冰峰是土生土长的陕西品牌，经过60多年，已经深入本土生活。此前热播剧《装台》中，刁大顺靠在墙边喝冰峰的剧情，就勾起很多人的记忆。

冰峰系列饮品由西安市糖酒集团有限公司冰峰分公司生产，糖酒集团创建于1953年，是国有企业改制而来。

2017年开始，糖酒集团将饮料生产相关的土地、房产、设备、车辆等划转给冰峰饮料，自此“冰峰”饮品由冰峰饮料独立经营。

图片来源〡每经实习记者 淡忠奎 摄

冰峰饮料的股本结构也比较简单，糖酒集团和西安久悦酒业有限公司（以下简称：久悦酒业）分别持有其99%和1%的股份，前者为其控股股东。

残酷的市场竞争中，冰峰饮料也曾经历数次“恶战”，上海“雪菲力”和天津“津美乐”意欲收购，可口可乐和百事入场“厮杀”。

其一度面临生存危机，市场占有率下降到30%-40%。

不过，这些外来品牌最终大多因“水土不服”黯然退场，而冰峰饮料凭借当地人的“宠爱”和自身强大的销售网络，成功回血。

并且冰峰还和百事合作，共同成立了西安百事饮料公司……

压不垮它的，终究使它更强大。

自2010年瓶装冰峰产销量突破亿瓶大关，近年来保持高速增长，在西安汽水饮料行业可以说是独占鳌头。

在西安“大本营”崛起后，冰峰多年来也在谋求上市。如果此次冲击资本市场顺利，冰峰饮料有望成为真正的“国牌汽水饮料第一股”。

净利率超农夫山泉

近年来，冰峰饮料的产品也不断迭代，紧盯新一代消费者的需求。

2012年，冰峰橙味汽水罐装上市；2015年，冰峰酸梅汤植物饮品罐装上市；2018年，冰峰汽水摩登罐装上市。2020年，更是有冰峰茯茶、一气呵橙、低糖酸梅汤、摩登罐装相继上市……

冰峰一度占据西安本地同类饮品超过80%的市场份额，是毫无疑问的汽水饮料老大。

那么，冰峰饮料的盈利能力如何呢？

2017年至2019年，其营业收入分别为2.51亿元、2.84亿元和3亿元，净利润分别为5731万元、6752万元和8145万元。其营收规模不算大，但却增长稳健。

更为亮眼的是，去年冰峰饮料的净利润高达8千万元，净利率甚至高于农夫山泉。即使在全国的同行业中，这个表现也可圈可点。 

冰峰饮料采用自产和委托生产两种模式。

其拥有两条玻璃瓶汽水生产线，大线2.4万瓶/小时，小线 1.8万瓶/小时；易拉罐装的汽水采用委外加工模式生产，是公司提供主要的原辅材料和包装物，由委托加工厂商制成产成品。

图片来源〡冰峰Icepeak

而在销售模式上，其采用经销和直销并行的方法：

其一，冰峰饮料的产品通过卖断方式直接销售给经销商，再由经销商销售给零售终端商，最后由零售终端商直接销售给消费者；

其二，子公司冰峰网络通过电商渠道(淘宝、京东等)进行直销。

如此布局的好处也是肉眼可见。冰峰的产销体系里，自产+经销模式占据绝对比重，进一步降低了成本。

比如，冰峰饮料的一大特色就是，饮料玻璃瓶可以全部回收重复利用。加之，本就拥有良好口碑和本地经销网的冰峰，几乎不需要什么广告投入。

这也是冰峰近年来，营收和净利润稳步增长的重要原因。

此外，作为陕西老字号的代表，冰峰饮料还登上2020年进博会。

冰峰营销公司负责人表示，将通过冰峰品牌与陕西特产的结合，不断开发独具特色的风味饮品，来推广陕西民族品牌和地域文化。

多次释放IPO信号

其实，此次筹备IPO之前，冰峰已经多次释放拟上市的信号。

2017年11月，糖酒集团董事长张军，曾在“西安市推动民营企业上市挂牌圆桌会议”上表示，冰峰将“传承陕味文化，振兴民族企业，创中国名饮品牌” 作为使命，积极开展主板IPO准备工作。

彼时，他表示冰峰将于2020年初，递交IPO申请材料。

但是三年过去，冰峰饮料依然不见资料，上市目标已经从主板转移到了中小板。

冰峰饮料方面称，这既有公司业绩层面的考虑，也有证监会排队企业、深圳和上海两地交易所的审核速度等因素。

值得注意的是，冰峰饮料持有者糖酒集团曾经面对各种收购巍然不动，但却在2015年10月引入了知名PE。

粉巷财经曾撰文《这家打败可口可乐的中国企业，引进了知名PE，是要上市的节奏？》研判，冰峰饮料或意在上市。

彼时，深圳市盈信国富资产管理有限公司（现为深圳市盈信国富实业有限公司，简称盈信实业）以增资555.5559万元的方式，投资西安糖酒集团，持股35.71%。

图片来源〡摄图网

那么盈信实业有何背景呢？

盈信实业成立于2003年，背后的实控人就是有名的“投资大鳄”林劲峰，他创立的盈信投资集团，涉及股权投资、资产管理等领域，但凡出手都是赚得盆满钵满。

当然，最富盛名的还是投资茅台案例。2003年6月，林劲峰从上海产权交易所拍得1200万茅台法人股，一战成名。其持股12年，最终以1201万元投资收益11.43亿元。

引入盈信实业后，西安糖酒及久悦酒业出资1亿元成立西安市冰峰饮料股份有限公司，其后几经变换，截至2019年7月末，经审计的净资产为 1.97亿元，折合股本1.8亿元。

有意思的是，林劲峰投资的西凤集团和徽酒集团等先后冲刺IPO，林劲峰进入糖酒集团也被视为冰峰筹备上市的一个信号。

果不其然，此后冰峰的IPO计划日渐清晰。如果顺利，这也将是冰峰向全国市场进军的重要一步。

不过，市场不乏审核中止及终止的公司，不到正式挂牌上市那一刻，不能掉以轻心。