一汽股份拟向一汽奔腾无偿划转股份 一汽集团整体上市路径待揭秘

每经记者 段思瑶    每经编辑 孙磊

12月23日，一汽解放（000800，SZ）发布公告称，公司控股股东中国第一汽车股份有限公司（以下简称一汽股份）拟向其全资子公司一汽奔腾轿车有限公司（以下简称一汽奔腾）无偿划转其持有的一汽解放限售流通股7.845亿股，本次拟转让股数占公司总股本的17.02%。

由于本次股份划转属于同一实际控制人控制下的不同主体之间的行为，转让完成后，一汽解放控股股东及实际控制人未发生变更。据了解，此次股份划转尚需深圳证券交易所审核及在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理过户登记。

对于此次一汽股份无偿划转上市公司股份的原因，一汽解放在上述公告中称，是一汽股份为推动内部资源优化而调整。“此次股份划转是个信号，不排除一汽股份再次将乘用车业务装入上市公司中。”一位不愿具名的汽车证券分析师告诉《每日经济新闻》记者。

截至12月24日收盘，一汽解放股价下跌2.33%，报收12.17元/股。

一汽奔腾将成一汽解放第二大股东

若此次股份划转完成后，一汽奔腾将成为一汽解放第二大股东。在本次股份划转前，一汽股份持有一汽解放约38.45亿股限售流通股，占后者总股本的83.41%，为第一大股东，其他股东持股比例为16.59%。若本次股份划转完成后，一汽股份所持一汽解放股比下降至66.39%，一汽奔腾持股比例为17.02%，其他股东持股比例不变。

图片来源：每经记者 张建 摄（资料图）

今年4月，一汽轿车资产重组事项落定。按照重组方案，一汽轿车将拥有的除一汽财务有限公司、鑫安汽车保险股份有限公司之股权及部分保留资产以外的全部资产和负债转入一汽奔腾后，将一汽奔腾100%股权作为置出资产，与一汽股份持有的一汽解放100%股权中的等值部分进行置换。

其中，一汽解放100%股权作价约270.09亿元，一汽奔腾100%股权作价约50.88亿元。此外，一汽轿车以发行股份和支付现金的方式向一汽股份购买置入资产与置出资产的差额部分，股份支付和现金支付金额分别为219.21亿元、199.21亿元、20亿元。

资产重组尘埃落定后，意味着中国第一汽车集团有限公司（以下简称一汽集团）旗下乘用车业务与上市公司剥离，上市公司将变成商用车上市平台。然而，时隔半年后，一汽股份又将其所持有的一汽解放股份划给一汽奔腾。

“从一汽股份的举动来看，还是为一汽集团整体上市做准备。”全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤对《每日经济新闻》记者表示。

上市路径再生变？

彼时，一汽解放登陆A股，外界认为一汽集团的整体上市路径为，将优质资产商用车业务上市后，再寻求乘用车业务打包上市的机会。不过，从目前来看，这一上市路径正在发生变化。

此前，一汽轿车和一汽夏利之间的同业竞争问题，成为一汽集团多年来未能实现整体上市的“拦路虎”。今年12月15日，*ST夏利（000927,SZ）发布公告称：“拟将公司名称由‘天津一汽夏利汽车股份有限公司’变更为‘中国铁路物资股份有限公司’”。

*ST夏利从A股市场的退出，即便是一汽集团将一汽奔腾等乘用车业务再次装入上市公司中，也不会产生此前的同业竞争问题。

值得注意的是，今年以来，一汽奔腾、一汽马自达在一汽集团内部的地位明显提高。今年3月，长春市市场监督管理局长春新区分局出具的《准予变更登记通知书》显示，一汽奔腾已就本次交易涉及的股权过户事宜办理完毕工商变更登记手续，一汽奔腾成为一汽股份的全资子公司。

图片来源：每经记者 张建 摄（资料图）

随后在今年5月，一汽集团宣布调整对一汽马自达的管理关系，与日本马自达合作主体变更为一汽集团公司，一汽集团将持有一汽马自达汽车销售有限公司60%的股份。同时，一汽集团还设立了马自达事业部。新的组织架构成立之后，一汽马自达将由一汽集团直接负责，在一汽集团内部地位升级，与一汽-大众汽车有限公司（以下简称一汽-大众）、天津一汽丰田汽车有限公司（以下简称一汽丰田）等合资公司处于同一管理层级。

有观点认为，一汽奔腾与一汽马自达地位上升，不仅可以提高其决策能力，同时也有利于一汽集团内部股权的管理，便于后续整体上市。

除了自主板块，作为一汽集团的主要盈利板块，一汽-大众和一汽丰田对于一汽集团整体上市十分关键。如今，一汽股份已经持有一汽-大众60%的股权，持有一汽丰田50%股权。

在上述不愿具名的汽车证券分析师看来，一汽集团整体上市还涉及到合资板块的股比问题，所以整体上市短期内不会实现。