道达投资手记：白马股集体杀跌 机构抱团撤退了？

每经编辑 刘宏业

达哥在写手记的时候，那种郁闷的感觉，很长时间没有过了，甚至不亚于今年春节后指数差点跌停时的感觉。

之所以这样，或许是有点无奈吧，美国对中芯国际施压，让A股的主力机构“缴械投降”。剩下来的，只有游资和散户，依然在创业板的低价股中“自相残杀”。

中芯国际创新低

昨天最大的焦点无疑还是中芯国际。上周末，特朗普政府正考虑是否将中国顶级芯片制造商中芯国际（SMIC）列入“贸易黑名单”。这个消息让人们担忧，美国可能会加大对中国企业的打压力度。尽管中芯国际很快对相关消息作出了声明，但声明的内容还是让人感受到了深深的无力。

9月7日，中芯国际H股大跌22.88%，将今年6月以来的涨幅几乎全部跌去。中芯国际A股虽然跌幅没那么大，但尾市跌幅没有收窄，反而进一步扩大，最终下跌11.29%，创出上市以来的新低。

中芯国际下跌让我们再次深刻体会到被“卡脖子”的难受，自身不够强大，只有受制于人。同时，我们也应该意识到，未来国家一定会加大对半导体产业的扶持力度，只有迅速强大自身一条路可走。

白马股集体大跌

昨天上午，市场调整还算正常，中午收盘，沪指只跌了几个点。下午，多方彻底没有招架之力，3300点被跌破，最终跌幅达1.87%，这也是7月24日后的最大单日跌幅。

很多千亿市值的“大票”、超级大白马开始破位大跌，给人的感觉是市场的主流机构“缴械投降”了。

中芯国际就是千亿市值的“大票”，但还不算是超级大白马。现在所说的千亿市值大白马，比如海天味业，连续3天放量大跌，昨天跌幅达5.33%。中国中免大跌4.79%，隆基股份大跌5.84%，万华化学大跌5.96%，宁德时代大跌8.74%，立讯精密、牧原股份、美的集团、东方财富、长春高新等跌幅不小。

这些超级大白马集体大跌，有些找得到原因，有些你真的是找不到任何下跌的“导火索”。这种找不到原因的大跌才是让人最担心的。

创业板低价股热

一方面，机构抱团的公司集体大跌，另一方面，创业板低价股的炒作仍在继续。昨天盘中，创业板成交额再次超过沪市主板。最终，创业板成交3548亿元，仅仅略低于沪市主板成交额的3577亿元。

从创业板的表现来看，低价股继续狂欢。头号妖股天山生物再度涨停，另外还有宝利国际、通裕重工、蓝盾股份等十多只创业板个股涨停，大部分都是10元以下的低价股。

经过这么一炒，创业板已经彻底没有3元股了，全部超过4元。在注册制的背景下，这种现象正常吗？绝不正常！

为什么说是自相残杀，因为这些低价股的短线爆炒，主要是游资发动，吸引散户跟风接盘。结果是，被炒高的筹码，最终被更加疯狂的游资或者散户接走，成了一盘散沙。

创业板低价股的炒作，实际上也正是利用了散户的非理性投资这一大特点。所以，达哥这里也再次提醒大家，别看现在炒得热闹，真的要小心了。

没必要感到恐慌

对于市场大跌，我认为没必要过分担心，更没必要感到恐慌。实际上，昨天的下跌，尤其是下午的跳水，正是出现了非理性的抛售。

A股市场，散户投资者占了很重的比例，这个特点决定了市场中的很多交易都是非理性的交易。

既然是非理性下跌，我们就没有必要过分担忧，一旦市场情绪重新恢复理性，大盘很快就会止跌企稳。

从投资的层面来分析。决定上市公司投资价值的根本，还是企业自身的经营，而不是市场的情绪。相反，很多专业机构往往就是利用市场情绪的波动，寻求到了低估值带来的投资机会。

也因为如此，我们经常抱怨机构或者外资捡了便宜货，散户都在高位当接盘侠。其实，每一次市场非理性下跌都给机构带来了布局的机会。

提前预判市场趋势变化是非常困难的事，持续准确预判更是难上加难，短期业绩并不能检测投资人的实力高低，一切都要经受时间的检验。

昨天，机构抱团的白马股都在跌，你觉得牛市是不是已经结束了呢？而证监会副主席方新海9月6日才说了，中国股市的“牛短熊长”正在消失。

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（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。