五粮液中报亮眼现金流充裕销售创新静待旺季再突破

2020-08-28 14:43:37

营收与净利润继续保持两位增长，五粮液2020年的中报“答卷”显得格外亮眼，在多措并举夯实营销管理的同时，公司还积极创新，构建清晰的营销体系，进一步坐稳国内浓香型白酒龙头位置。不少券商指出，五粮液现金流充裕，将团购作为销售突破口，静待销售旺季的到来，实现收入增长新台阶。

净利润保持两位数增长

8月27日晚间，五粮液披露了2020年中报，据中报显示，五粮液上半年实现营业总收入307.68亿元，同比增长13.32%；实现净利润108.55亿元，同比增长16.28%。值得关注的是，若分季度来看，2020年第二季度五粮液实现营业总收入105.29亿元，同比增长10.13%，该季度实现净利润31.51亿元，同比则增长10.16%。

业内人士指出，五粮液上半年业绩略微超出市场预期，主要是因为今年二季度以来终端需求的恢复，该公司核心普五产品严格执行按需发货、控制经销商库存、维护价格表现等政策。

具体来看，五粮液目前的盈利能力在不断提升。今年上半年，五粮液普五等主力产品的出厂价格同比提高带动毛利率的提升，与此同时，渠道体系变革的背景下，公司对渠道管控水平提升、经营效率提高，这令公司管理费用率同比下降0.45个百分点，此消彼长，使得五粮液销售净利率提升至36.96%。

此外，五粮液上半年销售商品收到现金为286.14亿元，同比增长2.32%，其中仅二季度就实现了159.27亿元，同比增长159.27%。而二季度公司经营活动产生的现金流量净额为23.7亿元，同比增长439.55%，整体现金流表现亮眼。

五粮液表示，构建清晰的营销体系，助推销售业绩稳步增长。首先，公司进一步优化商家队伍、商家计划，促使整体量价关系更加良性；其次，重点构建以新零售和企业团购为核心的优质新增销售渠道，为实现高质量销售主动作为、积极作为；此外，公司上半年正式启动与新浪合作的基于区块链技术“数字酒证”交易平台，打造集消费、投资、收藏、储存于一体的新消费模式，进一步提升消费者的用户体验。

“1+3”产品战略效果凸显

事实上，五粮液业绩保持稳定增长，与公司不断完善产品，提升品牌升级有着密切联系。

五粮液在2020年继续推进“1+3”产品战略，主推四大单品。公司集中资源打造核心重点品牌——第八代经典五粮液，巩固其所塑造的中高端品牌形象。五粮液于2019年3月推出来自五粮液501车间的“明池酿造”及“清池酿造”的超高端产品——501五粮液，具有限定车间、限定窖池和限定匠人三大特点，并限量发售，极具稀缺性。

该系列产品定位超高端消费人群，激活超高端市场，借助产品独特、稀缺和个性化的特点以提升品牌辨识度，重塑高端产品价值体系，有助于缩短其与茅台的距离。

2019年系列酒公司完成整合后，2020年五粮液将聚焦四个全国性战略大单品，持续优化产品结构，力求做大做强系列酒产品，按重点品牌重点打造、重点市场重点投入的基本原则，将五粮春、五粮醇打造为20亿元级大单品，将尖庄、五粮特曲打造为15亿、10亿元级大单品，布局不同价格层次，进一步扩大系列酒在全国和区域的销售规模和市场规模，并满足消费者在不同场景下的个性化需求。五粮浓香系列酒公司于2月推出70°火爆原度小酒，瞄准追求高品质及高度数的年轻消费者。

有私募经理指出，2019年第八代经典五粮液面世，五粮液顺利完成产品的迭代提价，高价位酒占比继续上升，在一系列品牌、产品、渠道的优化政策下，未来公司步入量价齐升的良性轨道的底气十足。