新三板精选层“打新”开幕 中签率将远超A股

每经记者 杨 建    每经编辑 何剑岭    

4月24日晚间，全国股转公司发布公告称，于4月27日正式启动股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作，届时保荐机构可以通过全国股转系统业务支持平台报送企业申请文件。

上述举措意味着新三板精选层大幕已正式拉开。《每日经济新闻》记者注意到，随着精选层工作的推进，新三板网上“打新”也将开启，根据规则，新三板精选层“打新”中签率将远超A股。

全国股转公司表示，启动股票公开发行并在精选层挂牌业务的受理审查，组织好、落实好股票公开发行并在精选层挂牌有关的改革措施，全面实施好新三板改革，有利于进一步完善市场资源配置功能、改善市场流动性，有利于打开制度“天花板”、明确中小企业成长发展路径、促进多层次资本市场互联互通，是资本市场助力“六稳”“六保”的重要措施。

安信证券统计的数据显示，截至4月24日已有129家新三板企业公布了冲击精选层的意愿，其中有109家企业已经接受辅导，同时已经有11家企业通过了证监局的辅导验收。

新三板打新有三大特点

记者了解到，曾经新三板企业想要转板上市，需要经历摘牌退市、重新上市等一系列流程。而新证券法正式实施后，新三板企业可以先获得证监会核准公开发行获得融资进入精选层，一年后再通过交易所审核就能直接转板上市。

根据新三板精选层“打新”规则，“打新”中签率将远超A股主板市场。

据了解，新三板网上“打新”有三大特点：首先是按比例配售，申购越多，获配越多。新三板公开发行考虑到中小投资者的参与意愿，对于参与网上发行的投资者，在网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，实施比例配售，按照其有效申购数量和本次股票发行总量计算获得配售股票的数量，在较大程度上提升投资者申购效率和获配范围。

其次是申购时间靠前的，“打新”成功率高，最少可获配100股。比例配售最小配售单位为100股，汇总后按时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。

第三是设置有较大申购数量区间，无市值要求。网上投资者参与申购无存量持仓市值要求，可以按照申购意愿与资金量大小自由决定申购数量；单笔申购数量最低为100股，最高可达网上初始发行数量的5%，以满足不同投资者的投资诉求，提高网上申购自由度。

合格投资者“跑步”入场

近期记者了解到，目前不少券商都在引导合格投资者开通新三板交易权限，而新三板精选层“打新”也成了券商的最大卖点。其中不少券商均拿近期成功转板的股票金田铜业为例，金田铜业在新三板停牌时的价格是3.04元，而转到主板上市首日价格达到9.43元。

有私募人士告诉记者，在准入门槛降低之后，近期新三板合格投资者的开户速度和推动速度超出市场预期。合格投资者数量是一个市场流动性的基础保障，对于新三板市场而言，合格投资者数量是精选层推出的先决前提，只有合格投资者数量上升了，才能保证精选层二级市场交易的活跃度；市场只有良好的流动性，才能发挥新三板市场的定价功能，合格投资者就是精选层成功的保障。

私募基金一直是新三板市场的重要参与者。近期不少私募基金经理在准备新三板“打新”的策略，打算积极参与新三板“打新”，毕竟科创板“打新”的超额收益大家都见识过了。对此，鼎锋资产总经理李霖君告诉记者，这次新三板改革中，精选层的设立及转板制度更有利于推动新三板在多层次资本市场中承上启下的作用更有效地发挥。从业界交流来看，此次改革的力度以及高层的决心都值得期待。对于已经入选精选层的企业，也可以通过二级市场直接选择优质标的进行投资，这个就是纯二级的投资机会，如果有转板预期，更能锦上添花。

新鼎资本董事长张驰表示，精选层设立的目的就是要解决新三板优质企业的流动性，流动性不足正是过去5年新三板表现低迷的核心原因。而精选层推出后，相关优质企业流动性将会彻底改善，整个新三板估值体系也会出现一次提升。张驰告诉记者，公司在去年11月份就发行了新三板精选层一号基金，今年2月份又发行了新三板精选层二号基金，最近一段时间还在忙于更多相关新私募产品的发行筹备工作。

而并非所有私募都对新三板“打新”表示乐观。深圳明耀投资曾昭雄就对此没多少兴趣。曾昭雄表示，新三板精选层不同于交易所IPO，初始阶段可能会比较热闹，不排除会有额外收益，但是公司不会参与精选层“打新”，建议投资者也不要盲目跟风。

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