港股沽空全揭秘：曾把首富拉下宝座、也让投行被罚数亿

每经记者｜袁东    每经编辑｜肖芮冬    

被沽空后连创新高

有的沽空机构针对一家公司进行做空，有的沽空机构甚至针对一个群体进行集体做空。这家沽空机构就是此次沽空长和的主角GMT。

GMT在去年6月份发表了一份针对中国多家体育品牌的沽空报告称，“自2005年以来上市的16家中国体育用品公司中，有9家被证实是骗子公司；其他7家公司中，包括安踏(02020，HK)、特步(01368，HK)和361度(01361，HK)等公司，与已经被证实是骗子的公司存在诸多相同特征。GMT建议卖出或回避这些公司。”

作为中国体育服饰品牌的龙头，该份沽空报告对安踏的影响是显而易见的。

在被沽空报告做空后，安踏的确在4个月时间里累计下跌了35%左右。不过随后，安踏开始反弹并超过了被沽空前的股价，甚至不断创出新高并达到了历史高位59.4港元。

因沽空报告而被处罚

对于沽空机构来说，对一个上市公司进行沽空仍然不能是肆无忌惮的，还是会受到监管。

早在2012年，美国的沽空机构香橼（Citron Research）发布了一篇针对恒大的沽空报告，而恒大的股价也因此出现急挫。

《每日经济新闻》记者也发现，沽空机构的获利方式在沽空恒大上得到了显著的表现。因为香港监管机构指出，香橼的主管Andrew Left在发布针对恒大的沽空报告前不久，沽空了410万股恒大的股份然后购回，并因此获利280万港元，实际赚取了约160万港元的利润。

随后，香港有关监管机构裁定Left所发表的研究报告内有关恒大无力偿债及作出会计方面的欺诈行为，属于虚假或具有误导性，并有可能会引起一般投资者的恐慌。而由于上述理由，Andrew Left不得在香港买卖证券，为期五年。

记者手记

港股市场是一个相对成熟的资本市场，在这个市场中汇集了来自全球的公司、投资者以及资金。由于悠久的历史，港股市场上存在很多让人眼花缭乱的投资工具，多空双方在这里进行着激烈的角逐。正是由于上述特点，在港股市场上出现看多的报告、沽空的报告也就变得家常便饭。

对于有严重问题的公司，沽空机构的存在就像是啄木鸟，把像害虫一样的骗子公司揪出来，有利于整棵树甚至整片森林的健康。

而对于没有问题的公司或者有些许瑕疵的公司，沽空机构用夸大的言辞去刊发沽空报告，就可能对其大小股东造成额外的伤害。

不过，对于真正有实力的公司，即便是面对沽空报告，从长远来看也不太会受到影响。

只要恪守客观公正的态度，加上毫无争议的证据及推理，相信沽空机构对港股市场的自我净化功能会给予有益的帮助。

数据来源：记者据公开资料不完全统计