超过前两月总和！3月证券交易印花税收入达200亿元

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数据显示，今年前三个月，财政收入和支出均突破5万亿元。其中，收入同比增长6.2%，支出同比增长15%，支出进度明显快于收入。最惹眼的是一季度交通运输支出项目，总额3820亿元，同比增长47.4%。而今年前两月交通运输支出2285亿元，同比增长55%。其次是，节能环保支出1310亿元，同比增长30.6%。此前两个月，节能环保支出666亿元，同比增长45.3%。

显然，在稳增长的总基调下，财政前移、加快发力下，中央在基建投资明显出现大幅度增加。而在银行端口来看，针对中央基建和节能环保投资的配套资金也在明显上升，带动1季度社融超预期大增。

与此同时，一季度地方债发行迎来高峰期，发行额6987亿元，专项债244只，发行额7536.33亿元。按募集资金用途统计，2019年地方债资金流向也基本是基建和民生环保领域。

在收入项目中，个税降幅明显。而值得注意的是，今年一季度，证券交易印花税397亿元，同比下降4.2%。而前两个月证券交易印花税总额为197亿元，同比下降41.1%。从数据来看，3月份证券交易印花税收入达到了200亿元，为今年前两个月的总和。这显然和市场交易活跃度骤升、买卖热情大幅提高直接相关。

收入增速正在持续放缓，土地收入下滑拖累明显

数据显示，今年前两个月，全国财政收入39104亿元，同比增长7%。而到今年前三个月，财政收入53656亿元，同比增长6.3%。

一季度财政收入增长6.2%，比前两个月7%的增速略低，显示增长幅度进一步放缓。考虑到4月份减税政策的实施，4月份财政收入增速恐将进一步下滑。

分中央和地方看，中央政府性基金预算收入1003亿元，同比增长6.1%；地方政府性基金预算本级收入13297亿元，同比下降7.1%，其中国有土地使用权出让收入下降9.5%，较前两个月降幅5.3%的基础上，继续下滑。

政府性基金收入是地方政府综合财力的重要组成部分，而国有土地出让金收入又是政府性基金收入的最主要来源。从这个数据看，地方政府收入下滑，特别是土地收入下滑尤其明显。

尽管如此，一季度土地收入下滑9.5%的数据，仍然高于市场预期。此前，上海易居房地产研究院发布的数据显示，今年一季度，40个典型城市土地成交建筑面积10567.6万平方米，同比下降22.2%。土地出让金收入5164.7亿元，同比减少16.5%。

中国指数研究院的研究报告显示，今年一季度，中国300个城市土地出让金总额为8281亿元，同比减少16%。同期，300个城市土地成交楼面均价为每平方米2176元，同比下降3%。

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个税降幅明显，3月份证券交易印花税收入达到200亿

在2019年一季度具体收入项目中，个人所得税3239亿元，同比下降29.7%，回落了50.4个百分点，降幅非常明显。

财政部税政司负责人陈东浩现场介绍，2019年1月1日个税专项附加政策的落地，约有8400万个税纳税人无需缴纳个人所得税。此前，国家税务总局数据显示，今年元旦起实施的个人所得税专项附加扣除，今年1-2月份，已累计惠及4400多万人。

在国内增值税方面，总收入19601亿元，同比增长10.7%，回落了9.4个百分点。而外贸稳增长政策的出台，出口退税进度加快，出口退税5062亿元，同比增长32%，加快了23.2个百分点，退税体现为财政减收。与此同时，关税694亿元，同比下降6.8%。

显然，随着稳增长措施的不断落实，特别是自今年4月1日起，增值税标准税率由16%下调到13%，下调3个税率点，减税的效应会更大。随着今年更大规模的减税降费政策的实施，对于激发市场主体活力、应对经济下行压力，具有十分重大的意义。但是，由此带来的财政收入下滑也将进一步显现。

值得注意的是，今年一季度，证券交易印花税397亿元，同比下降4.2%。而前两个月证券交易印花税总额为197亿元，同比下降41.1%。从数据来看，3月份证券交易印花税收入达到了200亿元，为今年前两个月的总和。这显然和市场交易活跃度骤升、买卖热情大幅提高直接相关。

财政支出两位数增长，基建和环保项目支出飙升

相比于财政收入的个位数增长，财政支出呈现两位数增长。数据显示，一季度，全国财政支出58629亿元，同比增长15%。其中，中央财政支出6919亿元，同比增长14.6%；地方财政支出51710亿元，同比增长15%。

在具体项目中，支出削减的空间不大，刚性意味更为明显。一季度社会保障和就业支出9903亿元，同比增长7.6%。此前两个月，社会保障和就业支出5970亿元，同比增长8.6%。教育支出8522亿元，同比增长14%。卫生健康支出4750亿元，同比增长9%。

但是，最惹眼的还是一季度交通运输支出项目，总额3820亿元，同比增长47.4%。而今年前两月交通运输支出2285亿元，同比增长55%。其次是，节能环保支出1310亿元，同比增长30.6%。此前两个月，节能环保支出666亿元，同比增长45.3%。

显然，在稳增长的总基调下，财政前移、加快发力下，中央在基建投资明显出现大幅度增加。而在银行端口来看，针对中央基建和节能环保投资的配套资金也在明显上升，带动1季度社融超预期大增。

3月新增社融2.86万亿元、创历史同期新高，1季度末社融存量增速已大幅回升至10.7%，很大程度上与财政加快发力下，基建投资配套资金的明显上升有关。与此同时，一季度地方债发行迎来高峰期，发行额6987亿元，专项债244只，发行额7536.33亿元。按募集资金用途统计，2019年地方债资金流向也基本是基建和民生环保领域。

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地方政府的支出规模在快速攀升

中央与地方的财权与事权不匹配现象由来已久。近年来的数据显示，近年来，中央与地方财政收支关系方面，收入上地方占据半壁江山，约为50%权重，而支出上地方占比高达85%。

地方支出主要靠地方政府性基金支出，地方政府承担的压力继续扩大。财政部数据显示，一季度，地方政府性基金预算相关支出18588亿元，同比增长55.5%，其中国有土地使用权出让收入安排的支出增长45.2%。前两个月，地方政府性基金预算相关支出14267亿元，同比增长1.1倍，其中国有土地使用权出让收入安排的支出12911亿元，同比增长1.1倍。

相对于今年地方政府支出前两个月1.1倍和一季度45.2%的增长，地方政府性基金收入是在前两个月5.3%和一季度9.5%的下滑。两者之间的不匹配程度，比全国财政收支增速之间的差异更大。从这个角度看，央地财政关系改革要继续深化，要么增加中央转移力度，要么进一步扩大地方政府基金性收入—土地出让金。

来源：券商中国（ID：quanshangcn） 记者：魏书光