券商之后谁会涨？2014年A股牛市初期板块是怎样轮动的

由于近期券商股启动带领大盘上攻，与2014年底的牛市启动阶段的行情非常类似，不少观点都认为14年的行情具有指导意义。那么14年底板块是怎样轮动的呢？本文将对其做一个全面回顾。

2014年牛市的开端阶段跟今年的牛市很像，都是券商股打头阵，之后在整体上涨的情况下出现了多个板块的轮动，权重股轮番享受了甜蜜的超额收益时段。

大金融为主线

从2014年11月下旬券商暴动开始算起，权重股主要经历了6个板块的大涨，按时间先后是券商→基建→地产、保险、银行→重型机械，其中地产、保险和银行的重合度较高。

券商、银行和保险的“金三胖”组合是牛市早期最重要的股指推动力量。

从发动时间和收益率上来看，券商是发动最早且收益最高的板块；保险和银行的超额收益时间段基本重合，保险板块的收益明显高于银行。

“一带一路”概念推升基建股

2014年底正是“一带一路”倡议提出不久的时候，因此上轮牛市基建类个股受到格外追捧。在券商股完成第一波领涨后，立刻成为第二波上涨的领涨板块。中铁二局、中国铁建等在这一段时间表现格外抢眼。

低位地产修复估值

地产股经历了较长时间低迷，也在此时进行了估值修复。

牛市高潮阶段南北车封神

中国南北车在3月到4月走出一波封神走势。带领中国重工、中国一重等一批重型机械股暴涨。

互金板块全程高能

2015年是“互联网+”元年，互联网金融板块成为创业板的中坚力量，全程超额收益几乎没有回调。

总结：

1、2014年牛市起步时，众多蓝筹股的估值十分低廉，低位板块轮动时有较高的安全边际；

2、2014年时，紧跟政策的行业和板块超额收益明显，如“一带一路”、“互联网+”板块；因此今年后续有新政策支持的行业需要优先关注；

3、本轮行情金融先行的情况跟2014年比较一致，券商打头，保险、银行后续轮动；但保险和银行的跟涨速度太快，目前大金融板块已经累计了较高收益，需注意风险。

华尔街见闻 周觅 封面图来自摄图网

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