国企改革基金的投资机会又来了？

每经记者 黄小聪    每经编辑 肖芮冬    

近日，管理层召开国企改革领导小组第一次会议指出，国有企业改革发展的国内外环境发生了新的变化，面临新的挑战，改革任务仍任重道远。要坚持稳中求进工作总基调，突出重点、扎实推进。改革国有资本授权经营体制，分层分类积极稳妥推进混合所有制改革，加快中央企业布局优化和结构调整。

随后，多家机构人士发布研报表示，预计未来，国企改革将提速，尤其在市场化的国企混改和重组等方面。

那么，对于投资者来说，国企混改和重组如果提速，是不是意味着国企改革的主题基金又可以买了？

新报国企改革主题基金

国企改革主题，近几年一直是A股市场的热点之一，特别是在2015年牛市时，国企改革的相关分级基金更令投资者爱不释手。但随后市场进入调整，使得相关主题基金的表现慢慢淡出投资者视线，尤其是去年以来，消费、医药等行业主题基金崛起，国企改革主题的热度已明显消退。

《每日经济新闻》记者发现，有基金经理在刚刚披露的基金二季报中指出，国内改革推进缓慢，主要矛盾集中在去杠杆的节奏和中美贸易摩擦的进展。

但此次国企改革领导小组第一次会议的召开，又再一次让许多投资者把目光集中到国企改革上。

中信证券认为，预计之后，国企改革重点领域为两类公司建设、混合所有制改革、债转股和央企并购重组。管理层此次会议对未来的国企改革的发展方向具有指导作用，其关注重点有四个方面：

第一，“改革国有资本授权经营体制”，其核心是推动两类公司发挥作用，以落实从“管人管事管资产”向“管资本”的过渡。

第二，“分层分类积极稳妥推进混合所有制改革”，既强调了对商业类、公益类等不同性质的国有企业采取不同的措施，又强调了对混合所有制改革的推进。

第三，“加快中央企业布局优化和结构调整”，强调优化国有企业的行业布局并推进行业内的兼并重组。

第四，“打好防范化解重大风险攻坚战”，其落脚点在于国有企业的去杠杆，主要手段为市场化的债转股。

而作为一大投资主题，多家基金公司这几年也纷纷发行了不少国企改革的主题基金，不过这两年关于这类基金的发行已经明显较少。

今年较早之前的上报，还要追溯到4月份。彼时，弘毅远方作为新基金公司，申报的第一只基金也选择了国企改革主题——国企转型升级混合型发起式基金。

值得一提的是，最近在基金发行市场，淡出已久的国企改革主题基金又有新的上报，华夏基金在7月13日就上报了一只“中证四川国企改革交易型开放式指数基金”。

基金经理：或迎历史性投资机会

除了新申报的基金，再从已有的国企改革相关主题基金来看，目前主要分为几大类，一是国企改革相关的分级基金，由于分级基金将陆续退出市场，因此这类基金不作为关注重点；二是专注于地方国企改革的基金；三是以国企改革命名的主题基金，不限定投资区域，这类基金投资范围较广。

《每日经济新闻》记者据Wind数据发现，如果剔除3只国企改革相关的分级基金，目前以国企为主题的基金有26只（包括联接基金），份额总规模约为240亿份，规模在10亿份以上的共有6只。其中，汇添富中证上海国企ETF规模最大，达到102亿份；还有富国国企改革灵活配置混合、博时国企改革主题等。

此外，规模在1亿份以下的基金也有7只，主要包括了东吴国企改革、融通国企改革新机遇等。可见，国企改革主题基金的规模呈现较为明显的两极分化情况。而在业绩表现方面，今年以来，由于行情整体不佳，这些主题基金也表现较为一般。

需要指出的是，虽然目前市场上国企改革的主题基金选择较多，但真正专注于地方国企改革的基金还比较少。在已经成立的基金里，仅有汇添富中证上海国企ETF是专注于上海国企改革的。汇添富中证上海国企ETF基金管理人表示，上海地方国企当前普遍估值水平较低，未来受益于国企改革稳步推进以及上海自贸港建设、长三角区域一体化发展等规划的带动，或将迎来历史性的投资机会。

对于投资者来说，如果比较看好某个区域的国企改革机会，显然可以首选专注于该区域的国企改革基金。而如果没有的话，则可以从已有的主题基金中去筛选，看看这些基金的配置重点，以及基金经理看好的区域。

当然，国企改革主题基金在接下来会不会有实质性的行情出现，还取决于多方面的因素，比如国企改革的推进情况、A股市场相关公司的资金关注度。一旦有超预期进程，显然这类主题基金就值得关注了。