史上最失败救市 巴西央行没能阻止雷亚尔跌至逾两年新低

巴西央行6月5日出手干预汇市，但这可能是史上效力最短的一次央行干预。

在新兴市场资产全线承压的背景下，巴西雷亚尔今年以来持续走弱，周二兑美元跌破3.80关口，一度触及3.8091，达到两年多以来最低水平。

这也使得巴西央行不得不加大力度干预汇市，周二，在原本计划拍卖15000份外汇掉期（FX swaps）合约的基础上，又额外增拍了30000份合约。这一行动令美元/雷亚尔汇率一度回到3.75左右。但从下图来看，此次干预的效果非常短暂：

（图片来自zerohedge）

金融博客Zerohedge称，至少有两家华尔街大投行的交易部门预计，此次干预的失败，预示着美元/雷亚尔汇率会突破4.00。

美银一个月前就在报告中提醒过，新兴市场的汇市不会说谎，一旦巴西雷亚尔跌到4.00，很可能导致去杠杆、风险在各资产的跨市场传导开始显现。

过去两个月内，雷亚尔累计跌幅达到11%。主要因素是多方面的，包括罢工浪潮汹涌、商品出口受阻、GDP预期被大幅下调等等。

5月，由于燃料价格涨价引发了这个南美第一大经济体的一系列罢工潮，在卡车司机罢工风波还未平息之际，石油工人也开始了大罢工。大罢工已使巴西国内的主要产业陷入了瘫痪，大豆、牛肉、咖啡，甚至汽车等大宗商品都受到严重影响。

连锁反应导致巴西经济增长前景黯淡，巴西规划部上月将该国今年的经济增长预期由此前的2.9%下调至2.5%。与此同时，彭博市场预期也将其GDP增长预期从3.2%下调至2%；瑞信则将该预期下调0.5个百分点至1.8%。

新兴市场风暴仍在继续

内忧外患导致金融市场承压的新兴市场国家，远不止巴西一个。

今年二季度开始，新兴经济体开始感受到了突然迅速蔓延的资产抛售潮。从阿根廷到土耳其，再到巴西，经济和市场状况均处于危险边缘的国家还不在少数。

从经常项目赤字在GDP中的比重来看，南非、哥伦比亚、印度和墨西哥也有相对较高的经常项目赤字。

外债的依赖程度方面，新兴国家中马来西亚和智利的外债在GDP中的占比都要高于60%，土耳其高于50%，南非接近50%。

进一步降息在所难免

从2016年10月开始，巴西央行已经连续12次降息后，但在上个月16日的利率决议中却意外宣布维持基准利率在6.5%。

然而在本币持续承压、经济前景走弱的背景下，市场普遍预计巴西央行降息的步伐还将持续。

新兴市场多个国家已经着手降息，以应对这场金融风暴了，此前阿根廷、土耳其、印度尼西亚等国已经开启了降息之路。

来源：华尔街见闻 作者：张澄