创新企业迎来重大利好 独角兽概念还敢不敢搞？——道达对话牛博士

每经编辑 何建川

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来源：道达号（微信号：daoda1997）

本周，A股市场大幅震荡，主板指数弱势反弹。不过，中小创则逆势走高，成为行情的领头羊。周五，创业板指数大涨3.16%，创出今年以来的收盘新高。而就在周五，政策面传来重大消息，CDR来了，独角兽IPO政策也初现端倪。

接下来，A股市场的独角兽概念还能去炒吗？今天，道达和牛博士就此展开讨论。

牛博士：达哥，你好。还记得上次对话时，你曾经说过，股市大跌之后，我们更应该看到市场积极的一面。而本周，大盘总算止跌回稳，对于本周的行情，你怎么看？

道达：本周的市场，其实还是险象环生。尤其是蓝筹股、白马股，更是一度跌得让人有些“怀疑人生”。上证50指数、沪深300指数都一度跌破年线。虽然两大指数最终都收在了年线上方，但是很明显，这些个股的反弹并不算强。年线的意义非常重要，现在也算是找到了支撑，但是从资金的流向可以看出，大盘蓝筹股、消费类白马股要想重回强势，可能还需要一段时间来聚集能量。

相比之下，中小创的走势就要强得多。从创业板指数的走势可以清楚看到，上周五（3月23日）跌破年线之后，本周一（3月26日）就强劲反弹，周二再次大涨3.6%，重新收复年线。接下来三个交易日，都是震荡走高，而周五则大涨3.16%，以1900.48点报收，创下了今年以来的收盘新高。

近一段时间以来，对于创业板，我的观点还是比较明确的，由于受到利好预期的推动，独角兽、CDR反复刺激创业板，也使得中小创成为行情的反弹急先锋。所以，近期主板疲弱、中小创强势，这就是市场阶段性的选择，一定要重视。

牛博士：关于周五的重磅消息，你怎么看，是否意味着中小创迎来了政策面的重大利好？

道达：其实，之前我反复强调过，这一波创业板的行情，是有政策预期支撑的。只不过，确实也没有想到，政策这么快就出来了。据新华社报道，日前，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》。

相关政策中，有几点尤其值得重点关注。首先，试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。

其次，对试点企业也做出了明确要求，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。目前，各大媒体梳理出来符合条件的包括腾讯、阿里、百度、京东、网易等。

第三，证监会对《首次公开发行股票并上市管理办法》也准备进行修改，现在开始公开征求意见。该办法修改的要点在于，证监会根据《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》等规定认定的试点企业，可不适用“最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据”以及“最近一期末不存在未弥补亏损”的规定。

简单地说，对于创新试点企业的IPO，将不再必须要求盈利了。这样修改的意义，其实也就是鼓励创新企业在A股上市，改变以往优秀的创新企业由于条件不符，只能选择到海外上市的局面。

牛博士：现在关于CDR和独角兽的政策初步落地，接下来达哥觉得中小创个股还能继续炒吗？

道达：本周五，创业板有如此强劲的表现，我觉得有可能就是和消息面有关。所以，下周一如果中小创个股大幅高开的话，是否要担心短线利好“见光死”，这也是个问题。

不过，正是由于有政策利好，说明今年中小创个股的行情，是政策利好预期推动的价值重估的行情，相关CDR、独角兽概念的炒作，今年会反复进行，不会那么快就结束。至于如何选择个股，互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，都是值得关注的。

另外，在最新一期《股月奇谈》的“道达茶坊”栏目中，达哥和庖哥也对独角兽概念进行了分析。另外，刚才我也提到过，近期蓝筹股表现疲软，中小创走势强劲，这就是市场的选择。既然市场做出了这样的选择，就要尊重市场的选择，接下来我认为在持仓结构上，其实也是有必要进行一些调整的。总体来说，今年对于中小创个股，对于创新性企业的题材炒作，有必要予以高度重视。

沪深300指数仓位参考

日期：2018年4月1日

今日仓位：六成

明日仓位计划：六成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。