速递易亏着，定增价倒挂了 三泰控股解禁股东“干瞪眼”

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◎每经记者 赵阳戈

三泰控股（002312，SZ）去年募资发力速递易的非公开增发，一转眼已到解禁时间。从盘面来看，定增价与现价倒挂，去年的定增对象无一例外账上浮亏，幅度逾17%。《每日经济新闻》记者注意到，虽然速递易业务快速增长，但对上市公司而言目前尚未实现盈利，且今年亏损有可能继续加大。三泰控股速递易业务正在经历一个辛苦的培育期。

认购方浮亏逾18%

三泰控股11月16日公告称，公司2015年度非公开发行股票的有限售条件股份2.19亿股（2015年10转5后）将解禁，该额度股份数占总股本的15.859%，该部分上市流通日为2016年11月17日。

据悉，三泰控股经证监会核准，于2015年10月27日向财通基金公司、易方达基金公司、申万菱信（上海）资产管理公司、泰达宏利基金公司、国华人寿保险公司、工银瑞信基金公司、钟德超和金鹰基金管理公司等共计8家/名特定对象非公开发行人民币普通股股票（A股）1.46亿股，该部分股票于2015年11月17日在深交所上市，限售期为12个月。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者注意到，上述非公开发行股票事宜具体内容是，2015年三泰控股以20.18元/股的发行价对外发行，所募资金净额为28.69亿元，投资于以速递易业务为载体的“24小时自助便民服务网格及平台项目”第三期的建设与运营及偿还公司银行贷款和补充流动资金，这其中涉及速递易业务，项目由控股子公司我来啦公司作为实施主体全面负责该项目的实施与运营管理工作。

从公开信息来看，三泰控股非公开发行股票后，经历了10转5，其20.18元/股的发行价随之变成13.45元/股，从目前盘面来看，三泰控股今日收于11元，这意味着所有定增对象面临浮亏，浮亏幅度18.21%。

速递易业务目前亏损

从相关公告看，上述速递易业务计划共计投资21.4亿元，投入期18个月，拟在全国百余座城市的大型居住区、商业区、校区、机关企事业单位综合办公区等人流密布区域完成3.3万个网点的速递易设备布放（按每个网点一套设备计算）、后台平台开发及项目运营工作。在完成速递易设备布放实现“自助快递”功能的基础上，公司将以此作为24小时自助便民服务网点，构建线上线下综合服务的电子商务服务平台系统。

至于项目效益及前景分析，每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者从公告中看到三泰控股介绍称，上述项目实施后，正常年年均可实现利润总额4.12亿元，税后内部收益率为15.08%，税后投资回收期为6.07年（含建设期）。项目预计投产后年均实现营业收入13.27亿元，年均实现税后净利润3.17亿元，项目具有一定的抗风险能力，经济上可行。

那么，速递易业务目前运维情况到底如何？

每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者从三泰控股半年报中看到，速递易累计送达包裹数量突破5亿件，初步形成一定的线下规模优势，收入较上年同期增长88.67%，上半年实现收入1.87亿元。但公司亏损扩大，主要系速递易业务战略提升与调整，新业务尚处于市场培育期，运营费用增加等因素所致。而三泰控股三季报称，速递易业务市场由于今年开年以来整体线下网点规模较大，整体运营费用增加，加之年中为扩大自身品牌宣传，预留部分广告位，广告收入减少，同时由于市场竞争加剧，为增强用户粘性，速递易在寄派件业务方面实施了优惠营销策略，收入相应减少，以上原因致使速递易业务今年亏损加大。