机器人理财真有那么火？ 连基金公司都开始布局智能投顾了

每经编辑 陆慧婧 赵静林     

海外智能投顾热潮已经传递到了国内资产管理行业。5月中旬，雪球网旗下蛋卷基金上线了"斗牛二八轮动"策略产品；据悉，蚂蚁聚宝6月下旬也将推出以投资组合为基础的智能投顾产品；基金公司的智能投顾最快可能在三季度上线。

扎堆研究智能投顾的背后，基金公司人士也纷纷向牛妹（微信号：buerniu5188）坦言，智能投顾是值得尝试的方向，但是这一新生事物需要多长的市场培育期，能够产生多大的价值，仍需要“边走边看”。

多家公募备战智能投顾

今年以来，公募基金公司备战智能投顾的消息不绝于耳。

"智能投顾"这种服务运用特定的算法为客户提供资产配置方案，从而大大节省了雇佣理财顾问的高额费用。管理的资产一般投向费用较低的ETF，管理费率在0.25%到0.95%之间，而理财顾问一年收取的管理费一般为托管资产的1%。

5月16日，雪球旗下公募基金销售APP"蛋卷基金"正式上线。与此同时，天弘基金联手雪球联合发布了该APP的主打产品--“斗牛二八轮动”策略组合。该组合基于三只成分基金构建而成--天弘沪深300指数基金、天弘中证500指数基金以及天弘永利债券基金，由雪球根据“二八轮动”趋势跟随策略编制智能投顾组合。

"智能投顾的意义在于，智能投顾提供的一站式服务帮助基金公司实现单品销售向综合账户管理的转变，以往销售单只股票基金只能依靠牛市预期，基金组合销售改变了这一局面。"一位天弘基金人士介绍，除了雪球网，还有几家合作方也将陆续上线类似产品，天弘基金在其中扮演产品提供方及策略输出方。

蚂蚁聚宝也将在智能投顾领域有所动作。“雪球提供的是策略，蚂蚁聚宝提供的是投资组合，策略可供参考的是历史收益，投资组合则依据风险等级区分。”一位接近蚂蚁聚宝的人士透露。

不过在部分公募基金人士看来，智能投顾应该是自下而上的定制账户，无论是雪球的"斗牛二八轮动"策略组合，相比以往的单品销售已经有所进步，不过离智能投顾仍有距离……

多家公募基金都在研究布局智能投顾产品，今年三季度就会陆续上线。大成基金目前正在着手打造客户定制版的智能投顾产品。接近广发基金人士向牛妹（微信号：buerniu5188）透露，目前公司在智能投顾领域仍处于研究阶段。

智能的“效果”未知……

尽管多家基金公司跃跃欲试，但是如何将方案落地，怎样搭建团队，未来智能投顾能够产生多大价值，基金公司互联网金融部人士普遍迷茫……

“智能投顾在系统改造上也将花费大量人力物力，非大型基金公司很难承担这一IT成本。”另一位基金公司互联网金融部负责人称。

“智能投顾是一个值得尝试的方向，但是效果不知。之前基金业协会也举办了相关的讲座，不过基金公司更想了解的是智能投顾方案如何落地，团队怎样搭建的问题。我们还在观察学习同行的进展，公司内部好几个部门也在研究，暂时还没有实际进展。”华南一位大型基金公司互联网金融部总监称。

综合多位基金公司人士观点，智能投顾落地仍面临法规限制，根据目前实施的《投顾管理办法》，全权委托账户仍未放行。即便是蚂蚁聚宝即将上线的可供选择的投资组合方案，监管层规定每次组合调仓仍需要客户输入密码，监管层放行全权委托账户还需要时间，也有基金公司人士表示通过半委托方式先行尝试。

人类还是机器？你更相信谁来管理财富！

美国主流财经媒体CNBC曾分析，80、90后与智能投顾是“天造地设的一对”。与前辈们相比，这些年轻的投资者事业刚刚起步，对于投资的需求比较简单，因此智能投顾提供的费用低廉、具有良好流动性的共同基金和ETF往往成为最佳选择。

作为提供智能投顾业务的传统财富管理公司之一，嘉信理财（CharlesSchwab)发现，尽管他们的智能投顾平台相当受欢迎，客户还是希望能获得专业投资顾问的帮助。

虽然智能投顾来势汹汹，一副今年赶超传统理财行业，下一步就要占领华尔街的气势，但传统财富管理行业却认为，蓬勃发展了几年之后，智能投顾带来的影响其实远比看上去要小。

根据美国注册理财规划师协会2015年年度报告，参与调查的771位专业理财顾问中有39%表示会使用智能投顾平台为客户提供服务，但却有42%却称他们不会使用智能投顾。

如何平衡感性与理性是永恒的难题

也有专业人士指出，智能投顾一般采用的资产配置方法看起来简便快捷，实际上还有不少值得商榷的地方。如何引导投资者理性调整投资组合，而不过多地受自身主观感性因素影响就成了智能投顾面临的一大难题。

对此最大的智能投顾平台之一Betterment的解决方法是：

不再笼统地以风险级别作为判断标准，而改为让投资者设定具体投资目标，之后程序会自动调整投资组合。比如一个以养老保障为目标的投资组合，投资者只需要使用程序提供的工具计算出退休后预计每年需要的资金情况，程序会据此确定当前的目标收益率，再进一步调整股票、债券与现金的投资比例。

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