沃森生物并购后遗症凸显：产品结构单一 净利亏3.89亿

每经编辑 每经记者 鄢银婵     

每经记者 鄢银婵         

2月29日，沃森生物发布了2015年度业绩快报，公司实现营业总收入10.06亿元，同比增长39.92%；实现归属于上市公司股东的净利润-3.89亿元，同比下滑达371.48%。

《每日经济新闻》记者查询发现，利润下滑已成为沃森生物近年来的一大问题，如何提振业绩已成为摆在公司管理层面前的首要难题。

自2012年以来，沃森生物便走上了“大生物”转型道路，先后斥资收购了包括大安制药、上海泽润、嘉和生物、重庆倍宁等公司股权，由单一的传统疫苗转变为“疫苗+单抗+血液”多个业务齐头并进。

颇为巧合的是，沃森生物业绩恶化的时间点与其转型战略时间段颇为吻合，其收购的多个公司则处于长期亏损。还有分析认为，沃森生物目前的产品结构比较单一，且均不是独家品种，面临着激烈的市场竞争，将对其经营产生不利影响。

净利猛降371%

尽管沃森生物的业绩快报并不好看，但投资者在股吧里却表现得一片祥和。“至少比此前发布的业绩预报要好一些，毕竟那时候预告的是亏损4.5亿元以上。”一名投资者发文称。

沃森生物表示，2015年净利润减少主要原因系2015年公司实施员工持股计划，增加成本费用1.36亿元。不过《每日经济新闻》记者发现，近年来，业绩低迷下滑已与公司财报如影随形。

沃森生物2014年净利润为1.43亿元，但如果抛开出售大安制药46%股权所获得的6.348亿元收益，也难逃巨亏命运；2013年，净利润则为4789.31万元，同比下滑79.43%。

“沃森生物在2012年以前是一家以传统人用疫苗为主业的公司，2012年以来公司开始致力于疫苗、血液制品、单抗三大板块的‘大生物’战略，从业绩表现来看，转型期间确实遇到了一定挑战。”医药行业分析师甘翔表示。

记者发现，近年来沃森生物频频高举收购大旗，在2012年至2013年间，完成了对大安制药、上海泽润等多家疫苗产业公司的收购业务；2014年11月，又以3.5亿元收购重庆倍宁100%股权；2015年7月，1.05亿元收购专注于血液制品的广东卫伦生物制药21%股权；2015年11月，其又公告拟购买方略知润所持有的上海泽润33.53%股权、嘉和生物15.45%股份，作价5.98亿元。

值得注意的是，记者梳理年报发现，沃森生物近年来斥资并购的多个公司经营情况均不乐观，扮演了“拖后腿”的角色。

根据2013年年报、2014年年报、2015年半年报，这期间上海泽润净利润分别为-6191.61万元、-2246.93万元、-887.63万元，嘉和生物为-5069.20万元、-6357.90万元、-3144.74万元，河北大安制药2014年和2015年上半年的净利润为-5943.34万元、-1784.24万元。

在2015年半年报中，沃森生物坦承，在投资并购后，公司的管理范围急剧扩大，面临着如何尽快解决业务快速发展与管理相对滞后之间的矛盾。

产品结构单一

在1月发布的业绩预报中，沃森生物曾解释称，公司业绩之所以大幅度下滑，除了员工持股计划外，还包括新产品研发、注册及临床研究投入加大、支付中期票据利息加大财务费用等理由。

不过《每日经济新闻》记者注意到，沃森生物原有产品市场占有率下滑、新上市产品缺乏竞争力、产品结构比较单一等也是事实。

目前，沃森生物主要销售产品为：Hib（西林瓶和预灌封两种规格）、AC结合疫苗、AC多糖疫苗、ACYW135多糖疫苗。

沃森生物2015年三季报显示，去年1月至9月，Hib疫苗（西林瓶）、AC多糖疫苗的批签发量分别实现同比增长7.2%和10.57%；而Hib（顶灌封）、AC结合疫苗、ACYW135多糖疫苗的批签发量均同比减少了49.91%、100%、11.32%。

重磅产品批签发量减少并非首次。2014年年报中，Hib（顶灌封）、Hib疫苗（西林瓶）、ACYW135多糖疫苗、AC多糖疫苗、AC结合疫苗销量全线下滑，批签发量分别下滑了60.61%、47.45%、75.89%、32.97%、24.78%。

沃森生物表示：“公司目前上市的产品均非独家品种，每一个品种都有多个竞争厂家，后续还陆续有新厂家加入，传统疫苗市场的竞争日益激烈，这些都将对公司产品的市场占有率和销售价格造成不利影响。”

记者了解到，沃森生物正处于申请生产阶段的“23价肺炎球菌多糖疫苗”一直被市场寄予厚望，不过目前在国CFDA网站上并未查询到相关生产批准文号。对此，沃森生物董秘办人士表示，23价肺炎疫苗申报生产批件正在补充材料。

不过即便沃森生物成功拿到了该疫苗的生产批件，也不能立马上市。北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣表示，“药品在获得生产批件后还需要进行GMP认证，成功通过后才能生产，这还需要一定时间成本。”

CFDA官网显示，截至2016年2月29日，获得“23价肺炎球菌多糖疫苗”国药准字的国内企业仅有1家。“如果该款疫苗能顺利生产上市，对公司业绩会发挥很好的推动作用。”甘翔说。