谭浩俊：上市公司与其停牌“避震”不如增持“抗震”

每经编辑 谭浩俊    

◎谭浩俊

据媒体报道，由于中小板、创业板个股近日普遍遭遇流动性枯竭和连续跌停，已迫使大量上市公司不得不停牌应对。统计数据显示，截至7日晚，沪深两市又有超过500家公司发布停牌公告，而此前已有764家公司停牌，即使算上少数将于8日复牌的公司，两市停牌公司总数也已逾1200家，超过上市公司总数的三分之一。

市场人士担心，个股的大面积连续跌停，将引发公募基金的大规模赎回潮，而由于目前两市停牌个股较多，公募基金将不得不卖出尚未停牌的股票应对赎回，此举将进一步引发股市下跌和个股跌停。

为避免股市连续下跌给企业和投资者带来影响，采取停牌的方式予以应对，不失为一种手段。但是，如果这样的公司过多，特别是在市场人气原本就已经缺失、信心严重不足的情况下，会让市场更加萧条、人心更加涣散，从而引发更加严重的下跌。

事实上，无论从市场流动性还是政策层面，以及已经采取的稳定市场措施来看，市场企稳的迹象已经显露。特别是7日的股市，尽管多达1600多家公司跌停，但是大盘已经基本企稳，症结在于投资者信心缺乏，加上被套现象严重，难以形成有效的买卖。

在这样的情况下，停牌“避震”只会让市场更加萧条，让投资者更加恐慌。相反，如果这些企业能够通过增持的方式，维护本公司股票的稳定，提升投资者信心，以积极的姿态和主动的方式“抗震”，可能效果要远胜于停牌“避震”。

问题是，由于绝大多数企业都只考虑自身利益，缺乏大局观念，缺乏应有的社会责任，在个体利益和整体利益的选择方面，只选择个体利益，因此很难作出以增持应对震荡的选择。自然，下跌也就不可避免，最终只能选择停牌“避震”了。其后果，就是进一步加重投资者的恐慌。

殊不知，中国的股市并没有到无法挽救的地步，国家层面的稳定政策已经让大盘趋向平稳。要想让整个市场趋于平稳，最关键的还是要靠投资者和企业的共同努力。尤其是企业，在投资者心理都比较恐慌的情况下，如果能够做出一些诸如增持、员工持股、大股东承诺、回购等提升投资者信心的举动，不仅对本企业的企稳十分重要，对整个市场的稳定也相当关键。如果绝大多数企业都采取了这种积极举动，市场自然而然地就会趋于平稳。

据悉，深交所已经决定，对不符合条件的、没有充足理由的停牌不予以审批。此举毫无疑问是完全符合当前市场实际情况的，也是必须的。停牌要有理由，没有充足理由的停牌就是不能批准，这也是市场秩序的需要，是保持市场稳定的需要。

对已经停牌的企业，也要进行全面核查，如果理由不够充分，也要尽快复牌。不仅如此，还要作出增持、回购等承诺，以维护市场的稳定，维护本公司投资者的利益。尤其是那些前期已经做了大规模减持的企业，必须强制要求大股东增持或回购。

在国家层面和政策层面都已经尽了最大努力的情况下，必须要更好地发挥企业层面的作用，让更多的企业参与到救市行动中来，形成上下联动、相互作用的合力。也只有这样，股市才能尽快步入稳定状态，投资者和企业的利益才能得到保障。

总之，对停牌“避震”行为必须说“不”，同时要迫使企业通过主动“抗震”的方式，与政府和投资者共同协作，形成更大的稳定力量。