A股“户口”放开将带来两大变化

从4月13日起，A股市场全面放开“一人一户”限制，每位投资者将拥有一个总账户和若干子账户，最多可在20家证券公司开设20个账户。A股账户“户籍式”管理的改革举措将会给A股市场带来两大积极变化。

首先，A股账户“户籍式”管理有利于监测违法违规行为。

去年“十一”期间，中国结算的统一账户平台上线，正式启用了一码通账户，每个投资者只有一个一码通账户，在此之下可以开设多个账户操作。

一码通与“一人一户”解禁其实与现行的户籍制度类似：总账户相当于户主，子账户则是家庭成员。现行户籍制度在一定程度上压缩了社会管理成本。

在大数据已经成为重要的监测、查处违法违规行为的手段之后，A股“户口”放开不会给日常监管带来障碍。因为，尽管投资者可以拥有多个账户，但其一码通账户是唯一的，通过大数据，监管层很容易就能掌握一码通账户下的交易特征。

A股账户实施“户籍式”管理之后，用他人身份开立证券账户的行为应该会有所减少，这在一定程度上减轻了监管压力。

其次，A股账户“户籍式”管理有利于互联网+券商发展。

在券商收入构成中，经纪业务仍占据主导地位。以总资产排名前五位的上市券商为例，其中中信证券2014年经纪业务收入占主营业务收入比例为34.86%；海通证券证券的期货经纪业务占比为39.67%；华泰证券的经纪及财富管理业务占比为65.29%；广发证券的财富管理业务占比为53.50%；招商证券占比为61.16%。其他券商的经纪业务也是“一股独大”。

从以上数据不难看出，虽然近年来券商一直在倡导多元经营、创新发展模式，但传统的经纪业务仍在其主营业务构成中占有绝对的话语权。

既然传统的经纪业务仍将长期占据券商主营业务收入的“鳌头”，那么可以压缩办公场所费用、减少现场办公人员的互联网+券商模式就将逐渐成为券商经纪业务模式革新的一个方向。

A股“户口”放开之后，短期内可能会迎来开户数暴增，但从长期看，开户数平稳增长仍是大趋势。