基金：银行股利空或已出尽 后市还有机会

昨日，上证综指上涨1.31%，收报3061.02点，银行板块领涨，宁波银行等纷纷涨停。大盘启动以来，对银行股的行情市场一直争议不断，但昨日不少公私募基金表示，坏账和息差这两个最大的利空在现有经济环境中已经变得不那么明显，相反存贷比硬性考核有望取消等利好频传，银行股后市上涨动力仍然充足。

利空或已出尽

“全球市场，只有中国银行业市盈率最低。”一位私募人士指出，“我们上周末讨论过，不良资产很多，但安邦举牌不是傻子。”

事实上，银行的估值一直比较低，根据银河证券基金研究中心提供的数据，截至12月17日收盘，银行股中市盈率最高的是平安银行，达到11.52倍，滚动市盈率为9.13倍，市净率则为1.38倍。市场中的普遍观点是，银行估值比较低和存贷差缩小、坏账增加相关。

“坏账的风险确实很大，非对称降息也会缩减银行的利润，对银行的估值和利润是双杀。”深圳一家中型基金公司的基金经理向中国证券报记者解释，“但是，不管是在海外还是中国，如果处于降息的周期中，坏账的拨备率并不会显著提升。另外，息差缩减的空间是有限的，银行可以根据自身状况灵活调整存贷利率差。”

此外，上述私募人士表示，银行的物业价值其实是被严重低估的，很多物业是按照买入价计算，北京和上海有的按几千元一平米入账。物业的资产价值就足够冲抵坏账。

上述公募基金经理则表示，真正要解决实体经济融资难的问题还是要降准，所以未来降准的次数和力度肯定会大于降息，这对银行是利好。“现在的环境对于银行而言，相当于利空出尽。”