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高新企业涌入扩容大潮 新三板勾勒资本新星

中国证券报 2014-01-24 09:51:48

在制度设计者的规划中,“新三板”作为构建国内多层次资本市场的重要一环,让一些目前受制于多重因素而无法直接启动IPO融资的中小企业看到了希望。1月24日,两百余家公司将进行新三板扩容首批挂牌。随着新三板扩容至全国,新三板迎来了“百舸争流”的新局面,也将掀起新一轮的投资热潮。

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“在进军‘新三板’之前,我们尝试了几乎所有融资渠道,但总觉得融资效率太低,或者融资成本太高。现在通过这个新平台,比去其他地方找效率更高,风险更小了”,这是记者近期与首批新三板挂牌的部分公司负责人交流中,听到最多的呼声。

在制度设计者的规划中,“新三板”作为构建国内多层次资本市场的重要一环,让一些目前受制于多重因素而无法直接启动IPO融资的中小企业看到了希望。1月24日,两百余家公司将进行新三板扩容首批挂牌。随着新三板扩容至全国,新三板迎来了“百舸争流”的新局面,也将掀起新一轮的投资热潮。

作为资本市场高度关注的“新星”,中国证券报新三板定增网主办的新三板探营首次活动选取了其中几家位于中关村的新三板明星公司,航星股份、合纵科技、双杰电气、六合伟业、中讯四方、中海阳、联飞翔,不少公司市场潜力大,有望成为资本市场的“明日之星”。

探得中小企业“真经”

此次探营的新三板公司,都是位于中关村的高新技术企业,分别涉及信息技术、高端制造业、光伏等产业。大部分公司为所属行业内的领军企业,创新性强,具有较大的成长空间。

自2011年以来,合纵科技环网柜和箱式变电站销量名列国内企业前茅。作为从事配电及控制设备制造的高科技企业,合纵科技2013年半年报显示,公司上半年实现营收2.72亿元,同比上升30.93%,盈利2566.08万元。

不少公司手中握有专利或自主研发的知识产权产品,具有很大发展潜力。深耕钻井测量仪器市场的六合伟业,拥有专利55项、软件著作权证书13项。六合伟业拥有所有产品的核心技术,其性能与进口产品相近,但价格仅为进口产品的一半;双杰电气自主研发的固体绝缘式环网柜获得了国际专利,不仅占据了国内固体环网柜30%左右的市场份额,还成功打入了欧洲市场。

融资难是此次调研的新三板公司普遍反映的突出难题。合纵科技董事长刘泽刚说:“公司此前资金短缺,只能小步快走。2008年公司通过新三板市场定向增发募集了3000万元资金,虽然融资总额不大,但公司很是受益。此次迈入资本市场,将为公司今后的产业整合带来更大的机遇。”

不少新三板公司通过多次定向增发融资,形成了良性循环。以太阳能电站系统集成为主要业务的中海阳为例,目前就正在进行第四次定向增发,拟共增发3200万股,定价为5.3元。2010年公司在6个月内两次定向增资,合计融资3.25亿元,创下新三板企业融资总额的新高。中讯四方则在2011年启动了产能扩张方案,以5元/股的价格定增发行600万股,融资额不超过3000万元,用于投资在河北的民用高端及军工配套微电子器件生产基地项目。

资本“淘金”蓄势待发

新三板扩容引发了新一轮的投资热潮,不少人认为新三板是一座新的金矿。

据清科集团旗下私募通统计,2013年12月,中国创业投资暨私募股权投资市场共发生投资案例94起,披露金额案例76起,投资总金额达40.35亿美元,平均投资金额5309.62万美元。12月投资案例数环比上升20.5%,同比增长213.3%;12月投资总金额环比上升305.6%,同比增长583.9%。分析人士称,这些数据显示出新三板扩容的预期诱发PE/VC机构的投资业务激增。

此次新三板探营活动中,超过40家机构及个人投资者积极参与,调研场面空前热烈。尽管投资思路和背景不尽相同,但都想瞅瞅有没有可以深挖的好项目。

参加此次探营活动的一位上海PE合伙人表示,在新三板挂牌的公司经过了改制和主办券商的辅导,公司治理相对更为规范,信息披露更为充分,投资这类公司前期尽职调查的成本比较小。

机构投资者参与新三板定增的热情也是持续高涨。据新三板定增网统计,PE/VC加大对新三板投资力度,近三年新三板超过50%募集基金来源于创投机构。在此次探营的几家公司中,就潜藏着创投机构的影子。

合纵科技2013年半年报显示,目前公司前十大股东中,中国风险投资有限公司和上海天一投资咨询发展有限公司分列第五位和第七位。上海天一参与合纵科技定向增发的价格为3元/股,持股193万股,合纵科技最近的交易价格为7元/股,即便在新三板退出也可获利一倍以上。

此次探营的7家公司中,航星股份、双杰电气等公司都有融资计划。航星股份准备首轮融资2000-3000万元,用于甲烷激光气体传感器项目示范工程的推广,为未来的产业化打下基础。

逾500亿市值“富矿”待掘

据新三板定增网统计,截至目前,新三板挂牌公司总数达356家、总股本97.17亿股、总市值553.06亿元,分别比2012年末增长78%、78.28%和64.55%。市场合计成交2.02亿股,成交金额8.14亿元,分别比2012年全年增长75.65%和39.38%。挂牌公司2013年完成60次发行融资,募集资金10.02亿元,分别比2012年增长150%和16.65%。本次企业集体挂牌后,全国股份转让系统挂牌企业家数达到621家。

从已挂牌公司行业分布看,信息技术、工业、医疗保健行业有286家挂牌公司,占比达到81%。尤其是信息技术行业的挂牌公司家数为192家,占比达到54%,充分体现了我国经济结构升级的趋势和方向。

新三板定增网研究中心统计结果显示,2013年新三板挂牌企业通过定向发行共募资近7亿元,平均每次募集1600万元,平均增发价格为4元。

新三板转板为不少投资者带来了高收益。以即将登陆创业板的安控股份为例,深圳市银桦成长投资企业(有限合伙)等9名投资者就在公司暂停报价转让前,通过代办股份转让系统取得了公司股份,收益最低也有超五成浮盈。

除了7家已经成功转板的公司外,包括星昊医药、安控科技、合纵科技、双杰电气、海鑫科金等新三板公司都拟定登陆创业板。另外,大地股份、金和软件、中科软、盖特佳等公司也有IPO意向。

君盛投资创始合伙人、董事长廖梓君此前就曾表示,四五年后新三板市值有望达到上万亿,而目前A股市场整体估值偏高,大的系统性机会已经没有,等新三板扩容到2000—3000家,平均估值会降到10倍以下,届时不管是退出套现,还是入场投资,对于创投资金都有很大的机会。

分析人士指出,2014年随着新三板公司的大扩容,以及真正的转板机制的实施,我国场内、外市场将被有效连通,退出渠道的通畅、做市商制度实施后交投的活跃以及扩容后大批量的投资标的,将吸引更多的VC/PE机构驻足。

长江证券研报认为,未来新三板的投资主体将以创投公司和创投基金为主,新三板将使创投机构的退出方式更加多元化,加快资金周转周期,并具备较高的估值溢价。

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责编 邬晓丹

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