内幕交易圈起底 资本市场利益交织

荒诞的申辩理由

根据曾林的询问笔录，曾林全权委托下属符某负责管理公司股票投资；买入中航重机的决策是符某作出的，而符某向曾林解释的买入理由：一是王亚伟在2010年一季度重仓买入，有示范效应；二是当时符某判断大盘处在底部，是买入时机；三是王亚伟的持仓成本在除权后大概是14元左右，而当时股价是12元左右。

查阅公司财报，截至2010年一季度末，王亚伟当时所在的华夏系共有三只基金位列前十大流通股东榜，其中华夏行业精选及华夏复兴均为榜单“新面孔”。2010年半年报中，华夏系基金在前十大流通股东中一举占据四席，合计持股占流通盘比例升至13.6%，其中华夏行业精选大举加仓1180.33万股，一举排名十大流通股东之首；华夏红利增仓1111.42万股，紧随其后。不过，从三季度开始，华夏系已现减仓的苗头。截至2010年12月31日，前十大流通股东中已没有了华夏系的身影。

此外，还有人声称借钱炒股的本意是借钱买房。在劲嘉股份的内幕交易案中，曾任劲嘉股份监事的曾国波，利用职务关系获悉公司正与美国烟草公司洽谈合作事项，即于2009年9月2日从公司时任副董事长庄某智处借款300万元，并于当日及次日将借款转入其妻文某对应的资金账户，买入了劲嘉股份股票，最终获利93.88万元。

然而，曾国波却称：“最初找庄某智借钱是为了买房，后来房子没定下来，觉得劲嘉股份的股票不错，就想赌一把。”他还称，自己买入的原因是劲嘉股份刚出了中期报告，预计全年业绩增长50%，很多券商研报提升了评级，自己对公司下半年业绩很有信心。

不过，此类托词最终未获监管部门采信。

从案例可以看出，证监会认定内幕交易的重要依据之一，是双方通话记录与股票交易的时间关联度。

例如，ST北人(现为北人股份)于2012年初筹划重大事项，内幕知情人京城控股总经理仇某将信息透露给张庆瑞。根据仇某的通话记录，2012年2-3月间，张庆瑞与仇某经常电话联系，其中3月28日通话两次，时间均为44秒；3月29日晚20:09:54通话时间为2分28秒(仇某主叫)。之后双方再无电话联系。仇某在本案内幕信息形成后的当天晚上，即3月29日晚与张庆瑞有电话联系。2012年的3月30日至4月4日休市。张庆瑞账户于4月6日大量买入ST北人股票。证监会认为，张庆瑞在本案中交易的时间与其和仇某的联系时间高度吻合，且交易风格同以往相比有较大差异。

又比如，在中航重机重组消息公开前，赵某与曾林有过多次通话。2010年7月9日至9月30日，赵某与曾林通话15次，其中赵某主叫6次、被叫9次，通话时点与曾林旗下的“汉昆投资”账户买入中航重机的时点高度吻合。虽然当事双方均否认通话涉及内幕信息，但这仍然成为证监会认定内幕交易的重要依据。