2014-01-16 01:25:29
每经编辑 每经记者 王砚丹
每经记者 王砚丹
融资融券业务近年来蓬勃发展，成为券商新业务中重要的盈利来源之一。根据中国证券业协会发布的数据，光是2013年上半年，全行业114家券商融资融券业务利息净收入就达到66.87亿元，占营业总收入的8.52%。
但融资融券对于券商来说就是包赚不赔的吗？答案是不一定，对小券商而言更是如此。日前，《每日经济新闻》记者获得了一批非上市券商发布的2013年未经审计财务报表。经仔细翻阅后记者发现，2013年，日信证券融资融券利息净收入为-104.94万元，或将打破券商从事融资融券包赚不赔的神话；而公司全年净亏损也达到6946.07万元。
转融资或是亏损主因/
“日信证券融资融券利息净收入为负数最大可能是进行了转融资，即向证金公司（中国证券金融股份有限公司）借入了大量资金，因此需要付证金公司高额利息；但另一方面公司融资融券业务发展并不突出，客户贡献的利息收入不足，最终导致了亏损。”一位不愿透露姓名的券商财务负责人对记者表示。
记者查阅日信证券财务报表后发现，2013年年底，公司拆入资金科目余额达到2.76亿元，高于其融资融券余额2.35亿元——虽然日信证券并未对拆入资金的明细做出说明，但根据上述财务负责人介绍，拆入资金主要核算从银行拆入以及转融通融入资金情况。“无论是转融通还是从其他金融机构拆入，肯定都需要付出利息。这也可以解释日信证券为何融资融券利息净收入为负数。不过，考虑到融资融券交易佣金率高于信用交易，因此不能武断地说公司融资融券业务2013年亏损，还要看佣金收入是否能弥补这部分利息损失。”
作为一家中小券商，日信证券2012年5月才获得融资融券资格，且规模也不大。Wind资讯统计数据显示，当年公司共发生1.28亿元融资买入，行业排名第69位，年底融资融券余额4850.97万元（只有融资无融券），行业排名第67位，实现融资融券利息净收入40.24万元。
2013年日信证券累计发生融资买入20.59亿元，但行业排名下滑至第74位；年底公司融资余额2.35亿元，无融券余额，行业排名第75位。
这一业务规模与行业龙头差距明显。据统计，2013年券商融资融券余额最多的是国泰君安，全年发生融资买入2254.34亿元，年底融资融券余额合计246.17亿元，其中融资余额242.22亿元。
从日信证券官网来看，目前日信证券融资交易手续费年化费率为8.6%，其融资融券可交易品种共有711只。而证金公司的转融资期限分为7天、14天、28天、91天、182天五个档次，年利率在6.7%~7.1%之间。
小券商两融发展艰难/
某证券行业分析师指出，融资融券属于资金密集型业务，对于日信证券这种小券商来说，想要迅速发展融资融券业务，通过转融资融入资金是必然选择。
“一些大券商因为自有资金充足，而向证金公司转融资融入资金成本过高，因此不具备太大的转融资动力，反而更热衷于转融券。但对于小券商来说，如果没有转融通，发展融资融券业务更加困难。但这样一来肯定会加大开展业务的成本。另外，营业部过少、且知名度不高，也是如日信证券这样的小券商发展融资融券的先天劣势。在资金成本一直维持高位的背景下，小券商开展融资融券的难度未来将进一步加大。”
日信证券官网显示，目前公司只有16家营业部，其中大部分集中在内蒙古地区。尽管2012年年底进行了一轮增资扩股，但公司注册资本也只有9亿元。
而同样位于内蒙古的恒泰证券规模也不大，但其发展融资融券等创新业务相对具有优势——目前恒泰证券注册资本达到了21.95亿元，在全国拥有42家营业部（另外恒泰长财子公司在辽宁、吉林设有18家证券营业部）。2013年恒泰证券实现融资融券净利息收入4055.37万元。
《每日经济新闻》试图与日信证券相关人士进行联系，就公司融资融券业务做进一步沟通，但被告知公司现在并未设立董秘一职，且财务负责人外出。截至发稿，记者未能再与公司方面取得联系。
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