货币超发是由统计陷阱制造的误解

◎高连奎（上海交通大学研究员）

“货币超发”是近段时间经常见诸报端的一个词，但这只是利用统计陷阱制造的一个误解，而且这种误解早就被专业人士批判过多次了。

有些人为了使这个错误事实更加有说服力，做了各种比较，但不同国家之间广义货币的概念不同，含义不同，统计口径不同，根本是不可比较的，这又是统计陷阱。

笔者以为，至少有三个事实说明中国经济不存在通胀，而是存在货币通缩的。

首先，中国不存在资产泡沫，特别是股市泡沫，股市泡沫一般是货币宽松的指标，A股市场不仅不存在泡沫，而且一直是谷底徘徊，上证指数最高时达6000多点，而现在仅有2000多点，如果中国货币真的超发，那股市早就上去了，但现实却没有，大家可以观察美国和日本的情况，美国在量化宽松的影响下，股市已经基本回到了2007年的水平，日本刚刚实行量化宽松，马上股市就有反应，这都是例证。A股市场不温不火足以说明货币是不存在超发的。

其次，中国的通胀并不高，中国在2011年通胀最高，但更多是基于翘尾因素，这是因为我们所说的通胀数据都由统计局发布，而这些数据是同比数据，也就是后一年与前一年的比较，当然“翘尾因素”下的统计数据，也是 “统计陷阱”之一。2012年的中国通胀就非常低了，大部分月份都是百分之二点几，即使考虑“翘尾因素”也是非常温和的。

这两年，中国百姓的“通胀感”主要来自于房地产，以及受房地产影响的行业，其他行业通胀并不厉害，而且温和通胀又是必须的，经济增长必然伴随着一定的通胀，这在后面我们再解释。

第三，中国融资难，非常厉害，货币是流动的，特别是可以在不同行业，不同人群中流动的，这种流动可以通过消费、投资、借款、结款等形式出现，中国融资难是非常明显的，而且一直存在，但是像目前这种情况，却是改革开放30年未有。如果真正的货币宽松不可能出现融资难，因为小企业可以向大企业借钱，大企业向银行借钱，然后再加利息借给小企业，这虽然是违法的，民间却一直这么做，但为什么突然小企业借不到钱了呢，因为大企业也借不到钱了。大河流水小河满，现在是大河也没水了。

“统计陷阱”这个词来源于著作 《统计陷阱：如何利用统计说谎》。对于数据，如果不知道它的统计过程，那基本上是没多大意义甚至是毫无意义的。

于是，我们经常会看到各种各样的、千奇百怪的违背人常识或与我们想象中不同的惊人结论，每当看到这样的结论时，我们二话不说就会对做出此结论的人一顿谩骂或嘲笑。这些统计调查本身往往并没有错，错的是言说者的语焉不详，甚至刻意利用数据得出哗众取宠的结论。要避免被骗唯有对统计学有一定的了解。

统计陷阱的问题，在中国一些媒体是知道的，也是受重视的，据笔者所知道不少媒体在为记者做培训时，就提醒“要注意统计陷阱背后的假新闻”。