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A股走熊背离GDP 借鉴美股找出“大苹果”

2012-08-25 00:48:15

在中美股市中,大消费概念是牛股相同的基因。分析人士认为,相较于美股,A股还有部分潜力股尚没有被挖掘出来。

每经编辑 每经记者 赵笛    

每经记者 赵笛

也许在世界的某个旮旯,仍有比A股走势更差的市场,但放眼全球主要股指,A股之“熊”比深受欧债危机的希腊股市和经济持续衰退的日本股市强不了多少。

如何理解GDP增长持续在8%以上的中国股市,远远跑输2011年GDP仅增长1.7%的美国股市呢?在美股距离历史新高仅一步之遥,在苹果、可口可乐等公司股价不断创出新高的背景下,如何以美国牛股为借鉴来发现A股牛股的机会呢?

/问题剖析/

A股:与GDP背离的熊市

股市应是经济的晴雨表,但似乎A股并非如此。在经济飞速发展的十年里,A股的指数却呈现整体下跌,经济好坏似乎与A股涨跌失去了必然联系。分析人士认为,IPO扩容、大小非减持等诸多问题或是A股长期走熊的主因。

GDP世界第二A股全球摆尾

2002年,我国国内生产总值(GDP)为120332.7亿元,GDP增长率为9.1%,人均GDP为9398元。2011年,我国GDP为47.2万亿元,扣除价格因素,比2002年增长1.5倍;人均GDP达到35083元,扣除价格因素,比2002年增长1.4倍。2011年的GDP增幅为10.1%。

然而,相比经济高速增长,素有经济晴雨表之称的A股在十年间涨幅却远小于GDP。2001年6月14日,沪指最高探至2245点;2011年6月14日,10年后的同一天,沪指收盘点位是2730点,这一点位较十年前的最高点位仅上涨21.6%——涨幅远小于GDP。

值得注意的是,在随后的一年多时间里沪指持续下跌,截至本周一,沪指最低跌至2089点,较2245点下跌7%。

不可否认,在过去的十年里,A股也曾有过从998点到6124点的辉煌,但6124点之后,经济没有衰退,只是增速放缓,因此作为经济晴雨表的股市本不应该大跌。

过去十年,中国经济出现惊人的高增长,2010年,中国GDP超越日本,成为世界第二大经济体,但A股却大幅落后于海外市场。

《每日经济新闻》记者注意到,美国在2002年~2010年的十年里,GDP年增长率从未超过4%,其中2009年更是录得-2.63%,然而,道琼斯工业平均指数在2001年12月31日的点位是10021.60点,截至本周五(8月24日),这一点位最高达13171.37点,涨幅为31.43%。而在美国代表新兴产业的纳斯达克指数2001年12月31日的点位为1950.40点。本周五这一指数最高点位落在3070.34点,涨幅57.42%。

目前,A股股市在近十年GDP年均增速超越8%的背景下,竟然到了只能与经济周期向下的日本股市以及欧债危机缠身的希腊股市比肩的地步,实在是发人深省。

两大问题拖累股市

上述各项数据似乎说明:A股并不是经济的晴雨表,A股不涨的原因自然也不完全与经济有关,不完全与上市公司质地有关,A股的积重难返或有另外的重要原因。那么,这个原因是什么?

《每日经济新闻》记者多方采访后注意到,不少分析人士认为,相对于海外市场,A股有两大特殊弱点:

首先是圈钱。记者注意到,十年前,A股总市值只有43522.2亿元 (截至2001年12月31日,Wind数据,下同);十年后,A股的总市值已经高达约265500亿元(截至2011年底),这已是10年前的5.10倍。

巨灵数据显示,截至2001年12月31日,A股上市公司共有1073家;而截至2011年12月31日,A股上市公司超过2300家。十年间,A股上市公司数量增长了114.35%。

其次是“抽血”效应导致流动性大幅降低。除IPO外,“大小非”的疯狂减持也导致A股被大幅抽血。

考虑到十年前A股尚未股改,在当时的43522.2亿元市值中,流通的并不多。假设有25%的市值能够流通,此时,沪深两市170.75亿元的单日成交量对应的换手率高达1.57%。

如今,A股正步入全流通时代,即使流通市值只有总市值的80%即212400亿元左右,沪深两市不到1806.1亿元的成交额对应的换手率只有0.85%。

/亮点追踪/

76只股票创新高 消费股一马当先

虽然过去十年间指数出现下跌,但部分个股走势却始终强劲。《每日经济新闻》记者粗略统计显示,大约有76只(2012年前上市)个股创出了历史新高。值得注意的是,这些个股主要都集中于两大行业:一是消费,二是资源。

包钢稀土近7年“暴发户”式上涨

据《每日经济新闻》记者统计显示,近30个交易日内,在剔除沪市主板、中小板、创业板新股后,A股共有76只“老股”创出历史新高,堪称历史大牛股。这76只股票中,沪市股票有23只,深圳主板股票有12只,中小板股票24只,其余为2012年前上市的创业板股票。

沪市方面,包钢稀土(600111,收盘价37.53元)堪称“暴发户”。该股在2005年中期股价仅0.15元/股 (前复权价格,下同),而今年中期,该股价格最高达47.2元/股,7年的涨幅高达31367%;此外,第一高价股贵州茅台(600519,收盘价231.88元)曾在2003年9月见到最低价6.27元/股,今年7月,该股股价最高达到266.08元,涨幅4144%。

深市主板方面,白云山A(000522,收盘价23.22元)也是大牛股,该股在1996年的最低价是1.07元/股,今年中期的股价高达28.6元/股,涨幅2573%。

消费股、资源股长牛

《每日经济新闻》记者发现,在上述牛股中,不少都属于大消费股。这其中尤以白酒股、医药股居多。

大概有9只个股可归为酒类股,其中凯乐科技(600260,收盘价12.71元)、维维股份(600300,收盘价7.75元)属于涉酒股,其余如贵州茅台等属于纯酒类股。

另有11只个股可归为医药股。值得注意的是,这11只医药股又可以分为两类:一类是老字号中药股,如片仔癀(600436,收盘价97.97元)、九芝堂(000989,收盘价17.18元)、白云山A等;一类是新兴医药股,如舒泰神(300204,收盘价54.10元)、汤臣倍健(300146,收盘价62.2元)等。

除了大消费股,有两类资源股也是牛股主要诞生地。

第一类资源股是自然稀缺资源造就的牛股。如稀土概念股中的绝对龙头包钢稀土;第二类资源股是行业稀缺资源造就的牛股。如A股视频第一股乐视网 (300104,收盘价23.08元)、户外装备第一股探路者(300005,收盘价19.11元)等。

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