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乐“债”其中 2012年投资“转型”信用债配置价值突出

2012-02-09 01:07:47

尽管2011年“股债皆墨”,但相对于跌宕起伏的股市,债市整体的走势需要明朗些。以广发强债为例,去年广发增强债券基金以6.20%的业绩增长问鼎国门基金业绩排行榜冠军。而从两年期、三年期业绩来看,广发强债也保持了稳定增长。可以看出尽管长期收益可能比不上牛市股基,但从资产配置的安全性和价值投资理念来看,投资者应该增加债券等固定收益品种的投资比例。

从眼下的基本面来看,2012年经济景气程度下降。上半年CPI趋势性回落,年中达到低点,这构成债市最大的基本面利好。具体来看,债券基金在2012年上半年取得正收益的确定性比较强。而随着货币政策的宽松和经济的环比见底,利率债可能出现调整,信用债则有望走强,配置价值突显。

根据历史规律,以信贷同比多增为标志的信贷宽松一般在10年国债收益率显著下行3~6个月后出现,届时经济将环比见底,利率债可能出现调整,中低等级信用债、可转债等高风险资产有望迎来行情。

平安证券固定收益事业部也在近日发布的研究报告中指出,随着政策放松,经济将重新向上,信用风险将随之降低,因此中低等级的信用债仍然具备较高的配置机会,其信用利差的周期项将向历史均值靠近,收益率具备较大的下行空间,配置型机构宜积极配置中低等级信用债,享受高票息和收益率下行带来的双重收益。而中低等级信用品种行情多在股市企稳回升后出现,因此,预计2012年二季度将是中低等级信用债的收获期。

信用债市的良好发展空间也吸引了机构投资者的眼光,例如广发基金近期即将发行聚焦信用债的广发聚财信用债基。对于希望分享债市收益的投资者,可以通过选择投资债基来达到分散风险、平衡收益的投资预期。

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