巨震过后 七大人气板块有望强力崛起

每经记者  崔丹  朱秀伟  宋元东  方俊  魏玉卿  马宇飞  刘明涛

        强级地震来袭！本周A股市场经历了一场罕见的剧烈震荡，上证指数于周三眨眼间狂泄250余点，连续击穿3400点和3300点重要关口，全天振幅高达8.14％。在此次巨震行情中，地产、化工等板块犹如身处水生火热之中，备受煎熬，连连大跌，而金融、钢铁等板块却迅速从“震后废墟”中崛起，昂首上扬。那么，在经历本周市场巨震后，龙头板块地产、金融、钢铁等板块将在后市如何演绎各自走势，而今年几大投资主题中的新能源、3G板块又将何去何从呢？本周证券周刊将为您详细剖析地产、金融、钢铁、化工、新能源、3G以及科技股这7大板块的“震后”生态。

3G股行业投资高潮将至四大领域“钱景”可观

每经记者  崔丹

        “5.12”大地震中，一只顽强存活下来的小猪被人们称为  “猪坚强”。今年“7.29”股市也发生了一次“地震”，这当中也有不少类似“猪坚强”的“股坚强”出现。截至当日收盘，不少个股跌停，但3G板块中不少个股下跌幅度并不大，甚至有些个股还处于上涨的状态，这让投资者对该板块后市有了遐想的空间。

3G板块表现很“坚强”

        7月29日，相信是许多股民无法忘怀的一天。当日上证指数一度下跌近260点，尽管尾盘出现拉升，但截至收盘上证指数跌幅仍达5%，跌停家数达到66家。不过在这样惨烈的环境之下，3G板块中的许多个股表现得很“坚强”，一些个股甚至最终红盘收尾。

        其中，南京熊猫走势最为强劲，当天下午开盘不久股价便一路冲高，最高涨幅达9.46%。随后受到大盘大幅跳水影响，股价出现短暂下跌，截至收盘公司股价又被拉回高位，涨幅达到6.78%。此外，振华科技29日大涨5.43%、浪潮软件、上海普天、北纬通信、拓维信息、中创信测等也有不同程度的涨幅。

        另外，一些3G概念股在29日当天虽略有下跌，但在第二天都出现了大幅反弹。7月30日，华胜天成涨停，中国联通大涨9.57%，亿阳信通、长江通信分别上涨7.81%、7.56%。

四大领域值得关注

        有关数据显示，截至2009年一季度中国的移动渗透率为50.7%，同比增速为21.9%，同期的全球移动渗透率为61.8%，增速为16.8%。中国的电信行业依然处于渗透率为10%～60%的高速发展轨道并无偏离。

        而从2008年开始由于受到金融危机的影响及全球移动用户增速的放缓，中国的移动用户增速首次超过全球增速并将这一差距在2009年一季度扩大到5.1个百分点。

        国泰君安预计这一趋势将随着经济的逐渐回暖以及3G网络的逐步建成商用而得到延续，而由价格战导致的语音资费价格下降空间狭小，未来提升行业收入的增长点将在数据业务，3G将为行业带来新的收入增长动力。

        齐鲁证券表示，在接下来3G板块的行情中，需要重点关注设备制造、通讯运营、光通讯、移动互联网及增值业务四大领域。齐鲁证券认为，运营商重组和3G服务启动，将推动通信建设迎来新一轮高潮。

        2009年，中国通信行业固定资产投资规模预计将达到3200亿元，同比增长9.6%，创历史新高。通信设备行业景气有望维持三年，建议重点关注中兴通讯、武汉凡谷。

        运营商方面，齐鲁证券预计未来2年行业景气将大幅提升，2011年中国3G用户数预计达到1.8亿。中国联通的盈利预期存在较大的上调空间，持续看好全业务运营商中国联通。同时，2010年3G网络建设有望进入高峰期，他们建议投资者关注烽火通信、中天科技。

        由于3G移动增值业务将步入多元化发展的新阶段，围绕3G产业链的资本投入将达到近3000亿元的规模，建议投资者关注如北纬通信这样的移动增值服务提供商。

钢铁股  行业盈利恢复超预期后市有望跻身主涨板块

每经记者  刘明涛

        “沉睡”了近半年之久的钢铁股，于7月份突然  “觉醒”，板块高达29.85％的月涨幅也似乎预示着钢铁股“王者归来”。在本周市场强烈震荡的行情中，钢铁股的走势却依然坚挺，涨幅仅次于船舶制造行业。市场人士称，钢铁行业二季度全行业实现扭亏，且盈利恢复超市场预期，后市仍有可能成为市场主涨板块之一。

行业景气度回升

        在市场本周三的大跌中，钢铁股在济南钢铁大涨的带领下，表现依然强劲，板块跌幅不到5％，跑赢大盘。接下来的两个交易日，钢铁股依旧强势，丝毫未受到行情震荡的影响，在宝钢股份和济南钢铁等个股带领下继续走高。到底是什么原因让地产股在此次大震荡中如此坚挺呢？有市场人士称，较好的基本面以及估值较低的优势是钢铁进来表现优异的最主要原因。

        国都证券认为，6月份全国粗钢产能利用率达到91.14％，触历史峰值，显示产能进一步释放的空间有限；目前市场普遍预期下半年中国经济进一步复苏，在这种背景下，旺盛的钢铁业需求将会得以维持。另外，出口需求也可能将持续好转，因而钢铁行业供给短缺的概率在逐步增大。

        一长期研究钢铁行业的研究员也认为，目前钢铁行业正在逐步复苏，在国家宽松的货币政策的刺激下，房地产将迎来集中开工期，而这无疑将使建筑用钢的需求量料将大幅增长。另外，在国家基础建设这一方面，用钢材的用量下半年同样会保持着稳定的需求，因此钢材价格下半年继续上涨的趋势也同样存在。

后市将延续上涨行情

        有了基本面支撑，近期涨幅过大的钢铁板块在后市是否还具有投资价值呢？

        中金在其最新研究报告中认为，钢铁股仍有较大上涨空间，前期价格上涨成为催化剂，未来钢厂盈利在三季度逐步兑现并超越市场预期将成为钢铁股新一轮上涨动力。

        国元证券分析师苏立峰在其研报中也指出，钢价在钢厂连续大幅调价的推动下不断拉涨，上游铁矿、焦炭、铁合金跟涨，投资机会将集中在此类受益且估值仍偏低的上市公司，投资者可关注五矿发展、首钢股份以及凌钢股份。另外，西宁特钢兼具铁矿石、焦煤及钒矿资源，目前估值合理，仍可享受一定溢价。

        国都证券则认为，后期板材价格涨幅将高于长材，而板材企业通常长协矿、长协海运费使用比例较大，故而成本弹性小于长材，与此同时目前长材股相对大盘的PB比值接近5年来最高水平，但板材股相对大盘的PB比值为历史中值水平，因此板材股估值提升的空间更大，投资者可关注板材类企业如华菱钢铁、宝钢股份以及太钢不锈等。

金融股  低估值＋高增长  反弹中率先创新高

每经记者  马宇飞

        近期，作为A股市场中权重比例最高的金融板块再度强势，迅速从大跌后崛起并创出新高。分析人士指出，低估值和较明确的业绩增长预期，是金融板块在近期巨震中保持强势的两大优势。而在不少券商研究员看来，这两大优势还将使得金融板块、尤其是银行股继续“强于大市”。

基本面支撑板块强势

        本周金融板块三大子行业中表现最抢眼的无疑是银行股，而银行股中又以深发展A表现最为突出。受“中期10送6”的高分配传闻影响，深发展A在本周三大盘暴跌时仍大涨3.03%，成为当天为数不多的上涨股之一。到周四，深发展A更是以涨停板报收，直接带动银行股在当天强势崛起，宁波银行、浦发银行、兴业银行、北京银行和建设银行等个股涨幅均超过6%。板块表现明显强于大盘。

        从成交量上看，大部分银行股在前期一直处于较低水平，而从周三开始有明显的放量迹象，显示出有资金介入。以中信证券为代表的券商股和三大保险股本周表现较弱，分析人士称这可能与其前期涨幅较大有关。

        不过，从行业基本面来看，金融板块的三大子行业均有着不错的预期。申银万国在对金融行业的8月份观点报告中指出，尽管流动性的略微收缩以及贷款相对严控在心理上有短期负面影响，但宏观经济向上、以及通胀和加息的预期仍将延续银行股的行情。

        另外，受益于今年以来证券市场的火爆行情，券商和保险公司的中期业绩也值得期待。资料显示，券商股中目前已有宏源证券和太平洋发布了中期业绩预增公告，而已公布中报的东北证券中期业绩则同比增长39%。

券商看好板块后市表现

        申银万国表示，截至本周五，银行股2009年和2010年的PE分别为18.3倍和14.8倍，PB分别为2.9倍和2.5倍，估值水平对于国际国内的投资者都具备吸引力，而沪市的平均市盈率已高达28.65倍，银行股明显处于价值洼地。申银万国认为，后期投资者可关注业绩弹性大、最有可能超出市场预期的公司，如兴业银行、浦发银行和招商银行。

        国泰君安研究员梁静在报告中指出，整个7月，A股市场日均股票基金成交额已达到3113亿元，若未来5个月继续维持7月份的成交水平，则全年日均成交额有望达到2500亿元，同比增长128%，较市场预期高20%～30%；而交易额的大幅攀升也将提升券商业绩。

        此外，梁静指出，从目前的询价情况来推测，光大证券的发行价格将很可能超过25倍PE的水平，而IPO的高定价也将大幅提升现有大型券商的估值水平。梁静表示，具备估值优势和创新溢价的大券商后市仍有上升空间，推荐中信证券、海通证券和吉林敖东、辽宁成大、中山公用。

地产股房价持续回升  政策微调无碍行业复苏

每经记者  魏玉卿

        最近两周房地产板块出现大幅调整，特别是本周三的大跌中，地产股跌幅居前。昨日大盘承接前日的反弹之势，上证指数最终大涨90点，3400点失而复得，调整已久的房地产板块也在盘中发力，个股涨多跌少，但成交量同比略有萎缩。

        在众多券商的下半年投资策略中，房地产是新一轮增长周期中的强势品种。那么，短期来看，政策收紧是会导致市场对房地产板块的预期发生变化？还是借此调整是买入的机会？

下半年业绩将改善

        房地产市场在3～5月呈现了量、价持续攀升的态势，到6月份，尽管成交量有所回落，但是价格仍然还在往高走。业内研究员认为，地产股今年的业绩会有较大改善，而对地产股业绩起支撑的则是成交量的上升和价格的上涨。

        从最近一周（7月20日～7月26日）成交量来看，全国楼市有初显淡季迹象，各大城市周成交量上周延续微跌态势，中金公司监测的16个城市总体周成交量环比均值与中值均为下降5%，并且认为受七八月份淡季和二套房收紧政策的影响，未来一段时间成交量将出现环比下降的趋势，但同比仍将维持在高位。

        安信证券分析师指出，今年下半年，只要房价保持稳定或稍微上涨就能支撑房地产股股价上涨，中报还很难说，地产股业绩有多大改善，但是到年底，业绩应该会有很大改善，因为结算大多是在第四季度。

看好一线、商业地产股

        政策收紧是近期房地产板块调整的重要因素，实际上从六月下旬开始，房地产和信贷政策就呈现略收紧的态势。安信证券分析师认为，二套房贷收紧是比较确定，从最近的成交量来看已有一定影响，但继续出台紧缩的政策可能性很小，只要不会继续出台，市场的预期就不会变。同时，他认为调整就是买入的机会。

        国泰君安孙建平也指出，房地产开发投资复苏集中体现在拿地上，项目开复工投资正在复苏，但相对缓慢，而后者对国民经济复苏更为关键，这意味着政策紧缩风险小。鉴于目前和未来行业趋势并没有出现拐点，坚定建议继续超配，调整是买入机会。

        中金也认为，总体上看，近期的政策调整只是属于局部微调。具体来说，房地产方面政策主要在于引导自主性需求有效释放而遏制投机性需求，防止房价过快上涨。但也不排除地产行业近期将依然受政策调整压制的可能。

        个股方面，一线股的如万科、华侨城A、等被研究员重点看好；二线城市代表股由于将充分受益于趋势更确定的房价上涨，如名流置业、苏州高新、浙江广厦等也被看好；此外，商业地产股也值得关注，如世贸股份、金融街、中国国贸、张江高科、陆家嘴等。

化工股

需求趋旺  业绩将现大反弹

每经记者  方俊

        本月以来化工股持续走强，尽管在本周三的暴跌中未能幸免，但涨幅仍远超大盘。未来化工股将如何演绎？业内人士分析称，继续看好后续需求复苏带来的机会，特别是要关注业绩弹性较大的品种。

化工股7月涨幅远超大盘

        7月以来，沉寂多时的化工股开始异动，个股纷纷走高。业内人士认为，在其他板块被轮番炒作之后，价值相对低估的化工股将迎来“补涨”行情；而且随着下游房地产、汽车等需求的不断回暖，化工行业也有望次第复苏。

        尽管在本周三沪深股指大幅跳水，化工股也随之出现一波调整。不过就在昨天，化工板块再次集体大涨。WIND数据显示，申万化工行业指数从7月以来已经累计上涨21.81%，而期间沪综指仅上涨15.3%。

        广发证券化工首席分析师曹新在接受记者采访时表示，目前来看化工产品需求、价格均没有大幅变动，板块基本面没有什么变化，但由于预期下游需求会出现复苏，所以化工股就获得了资金青睐。

关注业绩弹性较大品种

        7月以来，化工板块个股已出现较大涨幅，未来还有上涨空间吗？

        光大证券近日发布的研报指出，化工行业因为业绩弹性大，开工率已较高，继续看好后续需求复苏带来的机会，但是应配置弹性较大的品种。选择个股的逻辑主要是看公司业绩对产品价格的敏感性以及估值水平，目前依次看好纺织化纤（氨纶、粘胶、染料、助剂）、纯碱、氯碱、有机硅。

        上海一位私募人士在接受记者采访时表示，2009年以来氨纶企业业绩拐点在5月初就已出现的，目前氨纶价格大概在4.65万元/吨，主要生产企业均为满负荷生产，而随着9月以后进入需求旺季，相关氨纶公司的业绩也将会出现较大提升。

        光大证券也指出，开春以来氨纶行业一扫2008年颓势，5月氨纶提价，目前价格已维稳，开工率基本维持在满负荷。同时，在旺季来临以后，氨纶价格上行概率较高，而由于其原料MDI和PTMEG价格上行概率较小，“波动”幅度不大，氨纶公司对价格的敏感性极高，因此建议投资者买入友利控股和华峰氨纶。

科技股

IPO接连获批板块联动明显

每经记者  宋元东

        近日，久其软件、新世纪、光迅科技等三家电子信息类公司接连获准IPO，这些科技含量较高的个股即将密集上市，有望带动科技股继续上扬，软件、电子元器件、半导体等科技类股票依然值得关注。

新股接连获批

        报表软件龙头久其软件已正式发行，择日将上市交易。紧随其后，新世纪、光迅科技也发布招股说明书，正式拉开科技股IPO的序幕。

        在三只个股接连获批的同时，以软件领衔的科技类股票纷纷以大涨捧场，成为市场近期热点。周三，大盘狂泄之时，宝信软件却丝毫不为所动，高开高走，收盘逆势大涨3.97%，浪潮软件同样大涨3.95%，中国软件当日走势也很强劲，以红盘报收。周四，当大盘止跌反弹，以科技股为主的3G、通信、网络游戏和计算机也一改近期弱势，而前述三只个软件股纷纷以涨停报收，走势可谓强悍。

板块出现联动效应

        分析人士指出，作为抗周期性较强的板块，在经济恢复期，有色、房产、钢铁、汽车等周期性股票前期轮番表现，而软件股却走势平平。如今，中报临近，软件作为业绩增长相对明确的行业，久其软件预期中的高市盈率正好为其上涨找到了  “借口”。此外，在上一轮行情中，软件股为首的板块个股换手率充分，在技术上已具备上涨的条件。

        如今，新世纪、光迅科技等科技含量高的电子信息类公司接连获批，一改前期IPO公司所属行业分散的特点，集中度的提高更有利于产生联动的板块效应。随着三只个股接连发行上市，高市盈率预期和可期的炒新表现，以软件为首的科技股近期有望继续成为市场热点。

        除软件股外，随着外部环境下半年回稳，电子元器件的行业景气度预期将上升，电子消费需求有望真正进入复苏轨道，具备成长性的歌尔声学，采取大客户战略的中航光电、具备议价能力的横店东磁可适当关注；随着电子元器件的恢复，处于上游的半导体板块也受益，华微电子、中环股份同样值得关注。

新能源股

政策支持  积极关注长线机会

每经记者  朱秀伟

        虽然是今年以来最热门主题性投资板块，但新能源板块在周三“巨震”中依然未能幸免，很多个股普遍跌幅超过7%，。对于该板块“震后”如何运行，业内人士认为，主要还是取决于国家出台的支持政策，但短期来看不是入市的好时机，投资者切忌追高，以免成为机构筹码的接盘者。

下半年还有支持政策

        近期，对新能源行业利好政策在近期不断出台，受此影响，风电股、光伏股等均出现较大涨幅。

        对新能源支持政策，在下半年还会密集出台。中金公司认为，“下半年将是中国新能源政策出台的密集期，除新能源振兴规划外，中国还有可能出台新能源的固定定价政策。”

        这些可能出台利好政策，无疑会刺激新能源板块的二级市场中的走势，投资者可积极关注。不过从短期来看，投资者宜采取观望策略，原因从机构本周二乘机狂抛的做法就能发现一些端倪。

机构借利好出货

        其实在周二以前，新能源的表现只能用平淡来形容，长期处于平台整理，即使在出台重大利好政策的本周二，在市场尚未出现大跌的情况下，机构也只是在乘机“跑路”。

        数据显示，金风科技中，买卖前五大席位中，有三个是机构席位且全部合计卖出了1.17亿元，而剩余7个上榜席位全是营业部席位，再无机构身影！特别是买入席位，涨停的“始作俑者”是东吴证券杭州文晖路营业部、光大证券宁波解放南路营业部等老牌游资席位。

        业内人士指出，在市场进入震荡期的背景下，新能源板块短期内不宜介入，特别是不能追高，小心成为机构接盘者，替机构买单。而对于目前持有该板块股票的投资者，考虑到下半年可能出台的政策，可以长期持有，也可逢高减持。



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