节前最后一周,你该做一个重要选择了——道达对话牛博士

来源:每日经济新闻 显示图片

图片来源:摄图网-401716545

来源:微信公众号“道达号”(微信公号ID:daoda1997)

本周,A股市场延续调整,这已经是市场连续调整的第三周。从指数来看,周跌幅并不大,上证指数周K线微幅收红。不过,整体市场氛围很差,全部4600多只个股,全周上涨的仅有两成多,其中,周四周五这两天的两市个股涨跌幅中位数为下跌5%,亏钱效应明显。

眼下,距离春节还有最后五个交易日,又要面临持股还是持币过节的问题了,那到底该如何抉择呢?今天,牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士:达哥,你好,本周大家可能比上周还要难受,尤其是周四周五,A股连续超3000只个股下跌,市场氛围很差。按照惯例,还是请达哥对眼下的市场做一个总结和预判吧?

道达:确实,周四、周五A股市场行情几乎一边倒,持股体验不好,我和大家感同身受。最近的市场,已经跌到保险“金主”调仓、买方无语、散户躺平的地步,越是这种时候,就越说明距离短期底部的反弹越来越近了。

下周是春节前的最后一周,指望市场大幅反弹、出现新主线的想法有些不切实际,一定要控制仓位,严格执行买卖点,手紧一点。眼下,上证指数处于复杂的震荡之中,由于有权重股撑着,指数并不能反映市场的真实情况。

创业板反而更清晰一些,目前的创业板指数,走了一个三段式调整的结构:第一段调整为12月15日-12月24日,调整幅度为5.66%,之后横盘震荡了5个交易日左右,指数反弹幅度很小,但是不少方向反弹很强,包括医药商业、中药等。

第二段调整为12月31日-1月11日,调整幅度为8.02%,也是反弹5个交易日左右,这次指数反弹比第一次强,反弹幅度为4.2%,反弹中较强的方向有元宇宙、传媒、汽配等;第三段调整为1月18日至今,调整幅度暂为4.28%。

在这三段调整中,每一次都伴随着恐慌,每一次也都有反弹,都有反弹非常强劲的板块。因此,要论未来的反弹空间,显然以创业板为代表的题材或个股机会更大。那么现在的问题是,创业板指数目前见底了吗?

现在只能说,在经历三段调整以后,创业板指离短期低点不远了。梳理以往创业板指数的走势可以发现,在2020年春节和2021年春节之后,创业板也是三段式调整,在经历三段调整以后,指数才逐渐出现中期低点的。

我们常说“再而衰,三而竭”就是这个道理,由于春节因素的缘故,很难断言创业板指数的低点是在春节前还是在春节后,需要走一步看一步。

结合以往春节前指数的表现,下周前半段时间市场表现可能不见得好,等到周四周五该走的资金都走了,有些资金可能会去抢先卡位一下,情绪上可能会有好转。

牛博士:A股市场氛围不好,外围市场也有点不太好,加上马上要过春节,纠结的问题又来了,该持股过节还是持币过节呢?

道达:其实,这个问题的答案,对于每个人来说都不一样,如果投资者是严格遵守自己的交易规则,就无所谓持股还是持币。达哥还是那句老话,如果对春节期间的不确定性过于担忧,可以把仓位尽量减到自己能承受的范围内。

本周央行在政策及预期上连续释放利好(本周MLF、逆回购、LPR“降息”),可市场还是不买账,投资者积极性受挫。

从历史规律和经济周期来看,“降息”的起初一段时间,资本市场的表现往往并不会特别理想,因为这时往往对应的是经济运行有压力,但随着“降息”效果持续推进,基本面会逐渐企稳回升,经济周期进入复苏阶段之后,这个时候的宏观环境才是对资本市场最有利的。

虽然市场对“降息”的反应不积极,但聪明资金并不惧怕春节长假,仍然是大幅买入的状态,北向资金本周净买入超过290亿元。可以明显看到,海外资金不惧怕短期波动,更看重的是A股的长期价值。

有一个数据可以作为参考,在2011-2020年这十年里,上证指数在节后5日、10日和20日的上涨概率均大于80%,平均涨幅分别是0.81%、1.66%和3.77%。上证指数在春节前后一段时间的表现,要远优于其它时段,特别是春节后,不管是上涨概率还是收益率,都非常不错。

不仅是指数,个股的表现也不错。除2020年和2021年因疫情影响外,最近几年春节后10天几乎都是普涨行情,其中2017年上涨个股占比达到70.9%,2018年上涨个股占比86.1%,2019年上涨个股占比更达到97%。

春节后,无论是资金面、还是政策面,都会有一定的支撑。春节后是公募权益类基金发行建仓的高峰期,个人投资者普遍有年终奖的理财需求,资本市场增量资金相对宽裕。与此同时,其也是重大会议和重要文件比较多的时期,包括全国两会、中央一号文件出台等,在此期间发布的利好性政策,往往会有效提振市场信心。

信心归信心,但对于一些上市公司出现的业绩“地雷”,还是要小心甄别的。尤其是一些四季度呈现出明显下滑的行业和公司,还是要暂时规避的。

牛博士:周五开始,宏观和产业都是有利好的,比如SLF利率下调、发改委等十部委发文支持换电等。怎么看待这些消息呢?

道达:在“降息”落地后,备受关注的利率走廊上限——常备借贷便利(SLF)利率也同步下调,隔夜、7天期、一个月期品种利率一次性下调10BP。各期限SLF调降10BP,与本周MLF利率、公开市场操作利率调降幅度一致,显示出央行全面调降资金价格,有助于引导市场利率中枢适度下移。

有了上周市场的体验,现在大家对于这样的消息应该比较理性了。相较于市场,我更希望利率的下调能够迅速反映到实体经济中去,只有基本面稳了,A股才算是真的基础稳固了。

对于换电和充电的话题,我很早之前就详细讨论过,都是为了从根本上解决电动车补能的焦虑。换电目前来说很难盈利,主要依靠补贴,各类型电动车电池的适用性性决定了换电模式推广起来比较困难,眼下更适合在部分高端乘用车和运营类车辆上应用推广。

相比较来看,充电模式投资效率和下游适用性高于换电模式,在现阶段更具广泛推广的基础。根据当下的实际情况,充电模式仍将主导新能源汽车补能市场,券商预计未来5年国内新能源汽车补能市场仍将维持充电为主、换电为辅的格局。有政策支持,换电模式将快速成为补能市场的重要组成部分,换电设备环节最为受益。

充电模式有两个主攻方向,一是充电基础设施,另一个是高压快充。快充是提升消费者充电体验的重要解决方案,单桩大功率化是充电桩发展的大势所趋,电动汽车电气平台向高压化发展,电池功率密度和充电倍率快速提升,支撑电动汽车大功率快充应用。

放在未来五年的时间跨度来看,无论是充电还是换电,都是确定性很高的方向。有券商测算,2021-2025年充电桩有超过5倍的增长空间,复合年均增长率可达54%;换电站有超过20倍的增长空间,复合年均增长率超过110%。

(张道达)

根据国家有关部门的最新规定,本手记不涉及任何操作建议,入市风险自担。

使用微信扫描下方二维码,关注“道达号”微信公众号,快速阅读道达投资手记专栏。


每日经济新闻