降准信号VS中概股跳水,跨年行情还有没有?——道达对话牛博士

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来源:微信公众号“道达号”(微信公号ID:daoda1997)

本周,A股走出独立于全球市场的行情,沪强深弱,上证指数上攻3600点,表现好于其他两大指数。盘面上,上半场题材股唱主角,下半场大票开始表演,高位妖股退潮,周期股、中字头等低估值板块崛起,市场风格要转换了吗?

中概股跳水VS降准信号,两大事件继续发酵,虽说降准信号对金融市场来说是个重磅大利好,但鉴于复杂的宏观环境,叠加中概股跳水,还是让不少投资者难开怀得起来。那么,该如何应对眼下的情况呢?今天,牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士:达哥,你好,本周五晚上美股市场中概股集体跳水,加上降准信号来临,两大重磅事件,让这个周末的金融圈炸开了锅,这对A股有哪些影响呢?跨年行情怎么看?

道达:先说中概股吧。中概股这次跳水主要和美国证券交易委员会出台的新规有关,要求在美上市的中国公司提供审计底稿供美方检查,审计底稿的信息非常详细,对于互联网大公司来说,涉及到的信息就会比较敏感。

而除了监管之外,国内互联网领域的反垄断也给大型中概股造成压力,当然,这种整顿的影响从中长期来说是好的。目前,不少中概股的下跌已经不是基本面因素驱动了,更多还是恐慌情绪导致,同时也不排除有金融大鳄恶意做空中概股从中牟利的可能性。

行业监管,正改变行业的增长逻辑,与此同时,市场也在寻找新的估值锚,一旦这个锚确定之后,这些中概股还是很有机会的。中概股和港股市场关系密切,港股市场周一开盘很可能要挨锤了。对于想抄底港股市场互联网公司和科技股公司的朋友,策略上一定是定投模式,在支撑力不明显的下跌趋势中,底部准确判断是比较难的,同时基金定投比股票定投更安全些,需要用“T+1年”的眼光去看待这个位置的投资。(注意,是T+1年,达哥没有给大家打错字)。

至于对A股的影响,相对比较小,炒股还是以“我”为主。美国要断中国企业的“炊”,我们自然要给我们的企业撑腰。说直白一点,如果海外资本市场环境变差,中国更需要搞好自己的多层次资本市场来为实体经济服务,而一个萎靡不振甚至跌跌不休的股市,显然不符合这个要求。

这次高层释放的降准信号,支持中小微企业,就是明显的例证。根据历史经验,一般来说当高层提到降准后,最快2天央行就可能宣布降准,最慢也不会超过两周。

上个月末,统计局公布PMI数据,PMI重回扩张区间,超预期。这个PMI是环比的综合指数,显示经济情况正在好转。不过,PMI只是在生产端显示了复苏迹象,接下需要消费端的数据出来进一步确认,这样才是一个正反馈。

降准对于A股来说,是一个利好烘托。从央行三季度货币政策执行报告来看,市场普遍预期要降准,这次高层释放的信号,是对预期的确认。更关键的是,降准后还需要宏观政策的发力。目前来看,共同富裕、科技强国、碳中和等,这些是绕不开的方向。

但是对于市场交易而言,降准对于指数的刺激其实还是不温不火的,上次降准之后,A股一段时间内表现并不好,还出现大幅下挫的情况,所以公布降准利好之后还是要理性交易。

对于A股周五的向上变盘,我们在周三的手记中已经提出来了,一个偏乐观的方向,算是预料之中。接下来,上证指数只有把3630点附近的压力站稳之后,才能宣告跨年行情的到来,我个人认为,跨年行情将在曲折之中展开。

牛博士:周五,周期股、中字头等低估值板块崛起,大票比小票走得好,市场风格又要转换了吗?

道达:确实,本周沪市明显比深市走得好。A股有一个神奇的规律,每次创业板指数靠近主板的时候,就会出“岔子”,要么是主板往上涨,要么是创业板往下跌。前几天创业板基本就快追上上证指数了,然后沪指就突然开始发力,风口吹向低估值板块了。

从北向资金的流向来看,最近三天更偏爱沪市一些。至于风格切换,下断言还太早,市场风格切换不是一蹴而就的。中小市值涨多了需要歇一歇,趁着这个时间,跌多了的低估值板块出来带一带,把台子搭好,这是一个良性循环的市场。

周三,我们说变盘信号临近的时候,提到了一些蓄力的板块。现在,指数如预期一样走出来了,有必要对于板块进行梳理。周期股以煤炭为主,受发改委消息的影响,由于煤炭股本身这轮下跌套了不少人,量化资金在这里也很受伤,这次反弹更多是修复,行情持续性存疑。相比较煤钢来说,小金属反而更有想象力。

之前提到的电力板块是本轮的首选,工信部印发的《“十四五”工业绿色发展规划》,点燃了绿电板块。既然是“十四五”规划,那么就不是两三天能炒完的,后面几年会有政策面的不断催化。我看了规划全文,至少环保装备、电池回收、绿氢开发、绿色消费电子等这几个方面,值得深入挖一挖。

从技术上来说,电力板块横盘震荡了3个月,这种蓄力容易走出持续性。即便这次表现不成,只要这个箱体震荡结构不被破坏,有规划的保障,电力板块也值得持续关注。

其次是白酒板块,白酒的逻辑是涨价,这个板块也是蓄力了很久,能有表现也是情理之中。券商股属于人气板块,但周五表现一般,顶在压力位附近,需要发力才行,结构上不如电力和白酒,属于第三档。至于汽配、芯片、元宇宙、军工、稀土永磁这些,各有各的节奏,都有轮动表现的机会,只是时机的把握难度会大一些。

牛博士:本周关于地产的消息很多,央行等三部委集体就恒大债务问题发声,你怎么看?

道达:综合央行和相关部委的回应,足以说明房地产市场目前风险可控。搁置问题终究不是办法,而表态解决,化解危机,倾向于是利好。根据媒体最新报道,11月房地产贷款投放在10月大幅回升基础上,继续保持环比、同比双升态势,初步预计同比多增约2000亿元。另据Wind统计,11月房地产企业境内债券发行金额471亿元,环比增长84%。

而随着恒大事件短期冲击的逐步明朗化,金融机构对房地产企业的融资行为已恢复至正常状态。钱有了,地产行业预期将进一步改善,有利于降低上下游企业和相关房地产企业面临的不确定性风险。我们知道,受房地产影响,整个产业链的上下游股价都大幅调整了,此番风险若能化解,金融、建材、家电等都可能迎来估值修复的机会。

注意,这里只是说地产估值修复,并不意味着地产就迎来了一波大级别上涨行情,房住不炒的逻辑没变。从短期看,地产板块在压力位下方选择震荡,走势没有券商股强;从中长期看,地产板块处于一个大级别箱体震荡中,也没有走强迹象,不是配置的方向。

(张道达)

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