解读篇:九大措施新在哪里

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铺路注册制 IPO发审新政全解读

【简政放权、以信披为中心】

    “取消《证券法》明确规定之外的首发和再融资发行条件就是遵循法律的基本门槛,去除额外门槛;简政放权和注重信披,也意味着券商、律所等中介机构的责任会更重。”

【发行审核时间提速】

    按照新规定,假设有两轮反馈,从受理材料到发审会召开基本上要6个月,但是相较于之前,审核速度的确是提速了、周期缩短了,例如在2012年发行较为顺畅的年份,基本上需要1年左右的时间。

【规范、强化和细化】

    《意见》中有些是新内容,比如之前发行可以预约审核人员,但没明确到具体几天内见,此次意见予以了明确;有些则是在已有相关规定基础上的强化,如发行审核工作的回应情形,将在已有的公务回避要求基础上进一步细化。

【注册制改革正有序开展】

    目前,推进股票发行注册制改革的各项准备工作有序开展。证监会和证券交易所正在组织研究与注册制相关的配套规章和规则。 阅读全文

【将从源头上提高上市公司质量】

    宏信证券副总裁谢志强:《意见》的推出将对市场产生深远影响。在新的市场环境下,发行审核的体制机制安排如何既能从源头上提高上市公司质量,提升上市公司治理水平,又能有效防范可能产生的寻租空间,切断利益输送的链条。阅读全文

【对发行审核应加强外部监管】

    中国社科院金融所研究员易宪容:对股票发行审核权力运行的规范与约束,包括三个方面的内容:第一个方面就是内部监管与基本制度安排及约束;第二个方面就是对绝对权力的外部监管;第三个方面就是相关制度的制定是公共决策的结果,否则容易既得利益制度化,把个人或部门利益转化公共利益。阅读全文

变革篇:新政革了谁的“命”

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  • IPO新政:强调上市公司质地
    IPO新政:强调上市公司质地

    业内也普遍认为,IPO新政改革的重点应该在信息披露方面,强调发行人是信息披露的第一责任人,其言行必须与信息披露内容相一致,发行人、中介机构可以根据市场确定发行时机和价格,同时承担相应的法律责任。

  • IPO新政:约束中介机构行为
    IPO新政:约束中介机构行为

    目前的审核制下,对中介机构的责任约束并不十分明确,出现了一些中介机构在赚得盆满钵满的同时,却未能切实履行应尽职责的情况,这不仅损害了投资者的利益,更对资本市场的健康发展带去负面影响。

影响篇:新股“堰塞湖”有望疏通

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    多家券商研报称,本轮打新冻结资金1万亿元左右,不会对市场造成明显冲击。不过,新股发行冲击的是市场的心态。

  • 壳资源风光不再 A股盈利模式迎大变局
    壳资源风光不再 A股盈利模式迎大变局

    当注册制完全实行之后,壳资源本身会丧失稀缺性和收益性,尤其是ST类壳公司大股东的保壳意愿将降低,致使保壳难度增大;另一方面,市场上炒作垃圾股和壳资源的投资者也会有所改变。

  • 审核将提速 新股“堰塞湖”有望疏通
    审核将提速 新股“堰塞湖”有望疏通

    一直以来,“水位”不断上涨的IPO“堰塞湖”都是A股市场的一大心病。即使是在预缴款制度取消之后,新股发行的节奏依旧是各方关注的焦点。

  • 游戏规则重构 根治A股市场顽疾
    游戏规则重构 根治A股市场顽疾

    在证监会连续出台针对IPO的改革政策后,已经从审核到发行的链条上,进行了全面的重新梳理。而这一系列改革新政的影响即将逐步显现出来,同时也是为注册制的顺利推出“铺路”。

应对篇:基本面研究吃香

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    对投资者而言,市场面临前所未有的大变局,游戏规则、定价体系将发生深刻变化,对此必须要有充分的心理准备。

  • 公募:炒概念退潮 关注基本面
    公募:炒概念退潮 关注基本面

    一旦上市的公司越来越多,‘筹码稀缺性、概念稀缺性’的基础不存在了,相关的炒作就不一定还会成为主流,所以投资者会更多地从基本面出发,研究判断这个公司到底是不是有价值的。

  • 私募:新股发行提速 价值投资成主流
    私募:新股发行提速 价值投资成主流

    短期来看,市场对过快扩容的担忧可能会造成市场的一些波动。但长期看,发审效率提高也能及时为市场提供更多优质企业,让市场始终有新鲜血液。

  • 叶檀:新发审制度为市场定价体系带来深刻变化
    叶檀:新发审制度为市场定价体系带来深刻变化

    新的改革制度下,发审委仍然存在,但性质发生了变化,审核的是拟上市公司是否符合《证券法》、《公司法》以及公司真实性。注册制绝不等同于想上市就上市、想上哪个板就上哪个板、想多高价上市就多高价上市。

每日经济新闻策划  专题制作:刘小英  视觉设计:杜洋