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9月LPR“按兵不动” 分析师:10月5年期以上LPR报价下调概率较大

每日经济新闻 2022-09-20 11:40:09

9月20日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布,最新一期贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%,两项贷款利率均同上期保持一致。

每经记者 肖世清    每经实习编辑 马子卿    

8月降息后,9月贷款市场报价利率(LPR)按兵不动。

9月20日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布,最新一期贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%,两项贷款利率均同上期保持一致。

资料来源:央行官网

《每日经济新闻》记者注意到,9月15日,央行开展中期借贷便利操作(MLF)时,未对利率做出调整。一直以来,MLF利率作为LPR的参考基础,两者会保持同步调整。但近期多家银行下调存款利率,引发了市场对9月LPR的关注。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受记者微信采访时表示,9月LPR保持不变,基本符合预期。一是8月LPR利率进行较大幅度调降;二是年初至今持续让利实体经济,1年、5年期以上LPR利率分别调降15BP和35BP,部分银行保护净息差,增强经营稳健性;三是实体融资需求逐步回暖。从7、8月金融数据看,实体经济融资逐步回暖,结构持续优化,政策效果逐步显现。

周茂华预计:“未来LPR利率仍有调降空间。主要是国内经济保持复苏态势,银行经营质效不断提升,银行部门整体保持盈利;利率改革一定程度打开了存款利率市场化调整空间;以及货币政策保持灵活适度。但LPR调整需要综合评估实体经济融资需求、房地产复苏情况和银行净息差等情况。”

9月LPR报价维持不变

近期,国有大行、部分股份行和城商行相继下调存款利率,有观点认为,将有更多银行加入下调存款利率的队伍,为缓解商业银行负债端压力,9月LPR有下调的可能。

每经记者注意到,今年以来,LPR已经下降三次。其中,1年期LPR调降两次,累计下降20个基点;5年期以上LPR调降3次,累计下降35个基点。

资料来源:央行官网

今日,9月LPR报价出炉,一年期、五年期以上LPR均维持不变。招联金融首席研究员董希淼认为,目前货币供应量适度,市场资金面宽松,外部环境复杂多变,9月LPR保持不变,市场利率稳定,符合预期。具体而言,本月LPR保持不变,原因有三:一是2022年LPR已经多次下降,叠加效应有待显现。

二是目前贷款利率已经处于历史低位。根据央行公布的二季度货币政策执行报告,6月企业贷款加权平均利率为4.16%,较去年同期下降0.42个百分点,处于有统计以来低位。因此,降低LPR并非当务之急。

三是本月政策利率并未变化。9月15日,人民银行缩量续做9月到期中期借贷便利(MLF),中标利率没有变化。一般而言,MLF利率未变,LPR变化的概率较低。

2022年6月新发放贷款加权平均利率情况 资料来源:2022年第二季度中国货币政策执行报告

此外,董希淼还认为,在高通胀压力之下,美国、欧洲等主要经济体加息步伐和幅度加大,人民币贬值压力较大,保持市场利率相对稳定,在一定程度上有利于保持人民币汇率基本稳定。

东方金诚首席宏观分析师王青认为:“9月LPR报价定价基础未变,加之上月刚刚下调,当前正处于效果观察期,9月LPR报价不动符合市场普遍预期。”

分析师:10月5年期以上LPR报价下调概率较大

谈及本月LPR不变给市场带来的影响。周茂华认为,9月LPR不变,但金融支持实体经济力度不减,国内实体经济贷款利率创出历史低位,金融部门持续加大实体经济薄弱环节,制造业、绿色发展、重点项目和新兴领域支持;同时,除了降低贷款利率,金融部门也在积极调降金融服务费等,助力稳增长。5年期以上LPR利率保持不变,但不影响各区域格局实际情况,因城施策,支持房地产市场稳步复苏。

“5年期以上LPR利率不变,房地产市场支持力度不减,不代表区域房贷利率没有调降空间。本月5年期以上LPR保持不变,一方面,相比1年期,5年期以上LPR利率调降35BP,银行避免净息差短期过度收窄;另一方面,5年期以上LPR利率不变,并不意味着各银行房贷利率没有调整空间,各区域根据房地产市场供需关系,区域宏观调控政策需求,用足房贷利率、首付比例等房地产综合调控政策,因城施策、精准调控,推动楼市回归三稳轨道。”周茂华指出。

预测下阶段LPR走势,董希淼表示,下一步,我国货币政策仍然还有发力的空间。如我国金融机构加权平均存款准备金率为8.1%(数据来源:《2022年第二季度中国货币政策执行报告》),(央行)可以适时继续实施降准。近期各主要银行下调存款利率,负债成本降低有助于银行压缩加点,LPR继续下降的可能性仍然存在。总之,下一步我国货币政策应从多个方面加大实施力度,更有力地提振信心和预期,更有力地促进经济增长,持续助力经济社会全面恢复。



资料来源:央行官网

周茂华预计:“未来LPR利率仍有调降空间。主要是国内经济保持复苏态势,银行经营质效不断提升,银行部门整体保持盈利;利率改革一定程度打开了存款利率市场化调整空间;以及货币政策保持灵活适度。但LPR调整需要综合评估实体经济融资需求、房地产复苏情况和银行净息差等情况。”

在王青看来,为支持楼市尽快企稳回暖,在近期银行开始新一轮存款利率下调带动下,10月5年期以上LPR报价下调概率较大。

王青分析指出,在市场利率下行背景下,9月15日起国有大行启动新一轮存款利率下调,其他银行正在跟进。这将有效降低银行资金成本,为报价行下调LPR报价加点提供动力。可以看到,今年4月首轮存款利率下调后,5月5年期以上LPR报价即曾单独下调15个基点。综合以上,我们判断10月5年期以上LPR报价有可能再度下调10-15个基点。

封面图片来源:每经记者 张建 摄

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