每经热评｜与其高喊股价被低估 中国联通不如苦练内功

每经特约评论员 曹中铭

在8月8日召开的业绩说明会上，中国联通（SH600050，股价3.59元，市值1111.7亿元）董事长表示，总体看中国联通的发展前景良好，公司股价不可能长期被低估。这也是继中国人寿之后，又一家上市公司高管高喊自家公司股价被低估了。笔者以为，上市公司要想股价不被低估，苦练内功才是关键。

自2017年完成混改后，中国联通净利润一直保持增长态势。但从K线图看，在利润持续增长的同时，其股价表现却难以令人满意。比如2019年中国联通股价最高上摸7.30元，此后持续下行，步入2022年以来基本上在4元以下震荡。

中国联通股价被低估，原因是多方面的。首先从大势看，市场低迷成为近些年的“主旋律”，而在市场低迷的背景下，大盘股往往难有表现的机会。

其次，中国联通属于通信服务行业，是传统行业，而近些年市场表现较好的个股，都是处于“风口”行业的上市公司。

此外，机构投资者对于中国联通的“扬弃”，也是导致其股价被低估不可忽视的原因。比如2021年末时，累计有289家基金持有6.33亿股公司股份；今年一季度末时，只有21家基金合计持有0.74亿股中国联通股份；今年半年报显示，持有的基金数量进一步下降至15家，持有股份0.21亿股。

尽管中国联通董事长声称股价被低估，但毫无疑问这是市场选择的结果。个股是否受到资金的追捧，投资者选择“用手投票”还是“用脚投票”，将决定其股价是被高估还是被低估。

与此同时，也与中国联通自身密切相关。目前国内电信行业呈现出存量博弈、产品同质化严重、创新不足，以及行业竞争日趋激烈等特点，但作为三大电信运营商之一的中国移动，其股价则高高在上。其60元以上的股价，显然是中国联通不到3.6元以及中国电信3.7元左右的股价所不能比的。同样是三大电信运营商之一，差别为何如此之大，是中国联通等需要思考的问题。

笔者以为，中国联通要想股价不被低估，苦练内功才是关键。通过完善公司治理结构，提升公司治理水平，规范运作，坚持创新，加大科研投入，在提升业绩的基础上，提升自身的价值，其股价自然会受到市场资金的青睐，所谓的低估也会成为过去式。