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特斯拉重磅新品即将“上线”！这个百万亿级别的蓝海市场有望开启——钱瞻研报

每日经济新闻 2022-07-09 17:05:11

让马斯克看重的人形机器人到底具有什么样的魔力？今天钱研君就来分享人形机器人行业的投资逻辑。

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来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

各位老铁，大家周末好！我是钱研君，今天又在公众号“道达号”上发布最新的研究成果——钱瞻研报。

2021年8月20日，马斯克在首届特斯拉人工智能日上首次发布特斯拉人形机器人（Tesla Bot）计划，代号“擎天柱”（Optimus）。今年4月，马斯克在财报会议上指出，Optimus的重要性将在未来几年逐渐显现，最终将比汽车业务、FSD（完全自动驾驶）更具价值。

而在刚过去不久的6月，马斯克在推特上发文，将特斯拉第二个人工智能日由原定的8月19日推迟到9月30日，并表示到时候可能推出能够运转的人形机器人原型机Optimus。

让马斯克如此看重的人形机器人到底具有什么样的魔力？今天钱研君就和大家分享一下人形机器人行业的投资逻辑。

本期《钱瞻研报》，推出了白金版，为大家介绍了人形机器人行业的5家重点上市公司。欢迎大家关注微信公众号“道达号”，进行阅读。

免责声明：本文及钱瞻研报白金版是从行业前瞻去挖掘价值信息，整合最热研报主要观点，文章提供的信息仅供参考，不涉及操作建议。据此入市，风险自担！

百万亿级别的市场空间

机器人常被各国视作衡量国家创新水平、产业能力的标志，人形机器人更被誉为机器人皇冠上的明珠。在所有机器人的研发中，人形机器人的挑战难度是业界公认最高的。

根据特斯拉2021年AI日，Tesla Bot外形设计接近人类平均身材，全身采用轻量化材料，并且在面部有一个重要信息显示屏。它的四肢使用40个机电执行器进行操作，其中手臂12个、颈部2个、躯干部2个、手部12个、腿部12个。此外，它具有人类级仿生手，脚部为2轴平衡设计，有力反馈感应，可以实现平衡和敏捷的动作。

▲图片来源：截图自中信建投证券研报

根据马斯克公开接受采访的信息，特斯拉人形机器人实现量产后的定价，有望在2.5万美金左右，相当于六关节工业机器人的定价体系。

中信建投证券认为，这样的定价，未来如果特斯拉想要有盈利，就离不开中国供应链的支持，因为从全球制造业竞争力来看，只有中国供应链可以助力Tesla Bot降低成本、保障交付。

国盛证券判断，Optimus机器人的单体价格大体将位于17万-30万元之间，并有望进入家务、快递、工业生产等各类消费级与商用级场景。而根据麦肯锡报告预测，到2030年全球约4亿人的岗位将被自动化机器人替代。按Optimus单体价格25万元计算，全球人形机器人市场空间可达100万亿级别。

从成本端看，根据国家统计局数据，2021年全国城镇非私营单位就业人员年平均工资为10.68万元，按Optimus价格区间17万-30万元来计算，购买单个Optimus机器人回本时间在1.6年-2.8年，即2年-3年内便可收回成本，且机器人无需休息，可以长时间进行高强度劳动，用机器人代替人力具备可预见的经济效应。

国内供应链确定性强

下面我们来看一下机器人的产业链情况：

上游主要为零部件供应商，核心零部件为伺服系统、减速器、控制系统等；

中游为机器人本体提供商与集成供应商，主要负责机器人本体的生产，并根据不同的应有场景和用途进行有针对性地系统集成和软件二次开发；

下游包括工业应用与服务应用，工业应用主要为汽车、电子、金属加工等产业，服务应用范围较广，主要从事维护保养、修理、运输、清洁、保安、救援、监护等工作。

国盛证券指出，机器人可以分成工业机器人和服务机器人两类。从工业机器人的成本拆分来看，伺服系统/控制器/减速器/本体制造分别占机器人整机成本的25%/10%/35%/15%，其中核心零部件成本合计约占整机成本的70%。而对服务机器人来说，除上游核心零部件外，算法（导航定位算法、识别类算法等）、智能交互等核心技术模块也将是主要成本，本体制造的价值量占比较低。

特斯拉人形机器人将搭载公司的人工智能设备，包括自动驾驶相机（提供机器人视觉）、自动驾驶计算机（充当大脑和心脏），以及其他人工智能算法和工具。

国盛证券认为，特斯拉人形机器人Optimus的推出具备极强的标杆带头作用，上游核心零部件、机器视觉等环节有望直接受益。