特斯拉股价腰斩，国内新能源汽车股却涨了半个月！为啥这么强？

每经记者 曾子建    每经编辑 赵云    

最近，美股的表现实在是太惨烈了，昨晚纳斯达克指数又暴跌了2.35%。

这样也好，又再给了A股一次上演独立行情的机会。3100点又收复了，大家昨天被吓到了吗？

不过，Z哥想多说一些的并非美股指数，而是特斯拉。特斯拉昨晚跌了近7%，股价报收于628.16美元。去年11月4日，特斯拉最高价1243.49美元，也就是说半年多以来，特斯拉的最大跌幅高达49.48%。

目前，特斯拉的总市值是6508亿美元，而在去年最高峰，特斯拉市值高达13000亿美元，约合人民币8.8万亿人民币。

为什么如此关注特斯拉？原因很简单，特斯拉创造了巨大的财富效应，围绕特斯拉，还有其创始人马斯克，有着说不完的话题和神话。

那么，究竟是什么，让特斯拉股价出现“腰斩”的走势？

在Z哥看来，归根结底可能还是业绩原因，尤其在美国股市，业绩代表一切。

特斯拉的Model 3在美国、加拿大和欧洲真正实现批量交付，是在2019年。而特斯拉股价在真正爆发，也正是在这一年。当时股价起步大概只有35美元（前复权处理），到了去年11月达到最高点1243美元，涨了30多倍。

而股价暴涨的同时，还伴随一个重要事件，就是2019年底，特斯拉中国工厂交付了首批国产Model 3。

去年10月，全球最大租车公司Hertz向特斯拉订购10万辆特斯拉电动汽车的消息，更是直接将特斯拉股价推升到了“历史大顶”。

而在今年初，特斯拉公布的2021年财报显示，第四季度，特斯拉新车交付量为30.87万辆，同比增长70.8%，环比增长27.9%，再创历史新高。2021年全年，特斯拉在全球交付936200辆车，同比增长87%。从营收数据来看，去年全年营收达到538.23亿美元，同比增长71%，净利润55.19亿美元，同比增长665%。

此外，中国市场成为特斯拉新车销量持续飙升的关键。按地区统计，2021年全年，上海超级工厂共交付48.41万辆，同比增长235%，占特斯拉全球总交付量的一半以上，这一数字已经接近2020年特斯拉全球交付量（49.96万辆）。

正是由于如此强劲的业绩增长，也使得特斯拉股价在去年涨了近50%。而就在今年4月初，其股价都还曾经达到过1149美元的高位。因为当时，特斯拉也公布了超出市场预期的一季报。财报显示，特斯拉一季度营收188亿美元，预估179.2亿美元，净利润33.18亿美元，而去年同期仅为4.38亿美元。

所以，只要有业绩支撑，特斯拉股价就能涨。但是，4月4日之后，特斯拉股价急转直下，到昨天晚上报收628.16美元，短短一个多月时间跌幅高达45.5%。

有人说，可能是因为马斯克收购推特，让特斯拉失宠了，所以股价要跌。但其实真正的原因，可能还是业绩预期。因为最近一个多月，由于上海疫情的因素，特斯拉上海工厂产能一直存在较大压力。今年3月底，上海工厂曾经因为停产损失产量越位2000辆/天。4月19日，特斯拉宣布复工复产，并表示生产线需要三、四天爬坡达到单班满产，正在积极推动供应商复工复产。尽管如此，特斯拉4月国内销量依然受到较大的影响，其产量与交付量仅为1512辆，相比3月份的65754辆大幅下降。

很明显，特斯拉这个新能源车到底还行不行，或许就要取决于其中国市场重新复苏的进展了。现在股价跌了那么多，如果上海疫情得到有效控制之后，可能会出现产量和销量的又一次井喷，或许，那个时候，特斯拉股价还会重新崛起。

相比特斯拉的一蹶不振，A股的新能源车个股就太强了。

今天，比亚迪大涨，长城汽车更是接近涨停，A股汽车股的逆势走强，除了国家刺激汽车消费政策的利好之外，还有其他什么因素吗？如果让我们选择新能源车个股，到底是选比亚迪好，还是选长城汽车好？

短期趋势看，长城汽车似乎更强。4月底，股价只有21元，到今天涨到37元，涨幅接近翻番。

从中长期走势看，比亚迪显然更加坚挺，因为之前跌得少，如今股价也即将回到此前的高点位置。不像长城汽车那样，一度股价被腰斩。

对于比亚迪，中信证券发布的最新研报指出，看好比亚迪，主要是在于其技术优势。

公司相继发布iTAC、CTB 技术，叠加已经在海豚上应用的热泵、升压快充技术，公司技术平台造车模式享受“技术复利”。CTB 技术通过将电池上盖与车身地板集成，进一步提升整车续航里程、提升车身扭转刚度与安全性、降低车身结构件成本。CTB 技术需要车企对于电池结构设计及车身结构深刻的理解，公司享有先进电池技术及整车生产能力，在CTB领域先拔头筹。iTAC 系统在TCS、ESP 系统上升级，基于电机旋变传感器实现了扭矩更精确、迅速的控制。同时，iTAC 系统在四驱版车型为选配功能，打破市场对于只有智能驾驶才能实现软件收费的认知。公司在技术鱼池的技术储备深厚，未来车身级软件付费选配空间潜力巨大。

中信证券指出，回顾汽车、手机两大行业发现，科技产品的品牌建立，最开始依靠的均是领先行业的技术。

在燃油车时代，汽车发明者奔驰引领了燃油车多次技术革命，例如由其开创并拥有专利的ABS 和ESP 系统至今得到普遍使用，极大地提升了汽车安全性；奔驰出色的性能与质量为品牌赢得了良好的口碑。

电动车时代，特斯拉2017 年Model 3 量产后，凭借领先BBA 的动力性能和智能驾驶技术，掀起全球电动智能浪潮，销量快速赶超BBA 同级别竞品，并长周期维持优势。

手机方面，苹果凭借出色的系统优化和用户交互体验，实现对诺基亚的超越，开启智能手机替代功能机的新阶段。

而后华为手机依靠大力投入的技术研发支撑产品快速进步，2017 至2020 年连续坐稳中国市场销量第一。

同理，比亚迪高产的技术“鱼池”将充分发挥网络效应，通过e平台3.0、DMi、CTB、iTAC 等诸多领先技术的推陈出新，保证后续新车型竞争力，助力品牌力持续向上。

基于上述理由，中信证券给与比亚迪10935亿元的估值，对应A/H股目标价375.6元/462.9港元，维持“买入”评级。

如果你也看好中国新能源车股票，对于比亚迪和长城汽车，你会看好谁？或者还有其他好的推荐吗？

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