2月创投募资受阻，新设基金数环比降近六成，并购市场也遇“倒春寒”

每经记者 任飞    每经编辑 肖芮冬    

近日，投中研究院发布2022年2月VC/PE市场统计，结果显示，2月份创投募资受阻明显，新设基金数量共计585只、环比下降58.29%。除鼎晖投资、启浦投资等机构募资活跃新设3只以上，逾89%的新发基金机构基金成立数量为1只。

此外在退出端，已在年初回暖的并购市场遭遇“倒春寒”，2月并购基金退出回报统计为31.74亿元，此前1月为51.18亿元，去年12月42.35亿元。

有分析指出，农历新年假期或是影响2月募资受阻的关键因素，结合同期引导基金的大量成立，后续募资端或有改善的机会。

2月482家机构设立基金，近九成仅成立1只

今年2月，创投市场再现募资低迷，新设立基金数量环比下降，绝大多数参与新发的机构仅发行一只基金。与此同时，地方性产业投资计划明显增多，亦为今后一段时间的募资转暖创造条件。

投中研究院的数据显示，2022年2月，中国VC/PE市场新成立基金数量共计585只，环比下降58.29%。其中，共有482家机构参与设立基金，89%的机构成立1只基金，8%的机构完成两只基金新设，其余机构完成3只及以上基金新设。

据悉，鼎晖投资、启浦投资、恒旭资本、钧源资本、金鼎资本等机构募资较活跃，均新设基金3只及以上，但前期较活跃的GP在2月均落后于往年。有分析人士指出，农历新年假期或是影响2月募资受阻的关键因素。

记者注意到，从影响募资导向的投资趋势来看，所谓“元宇宙”概念风头正盛，特别是IT及信息化行业获得融资数量仍然首当其冲，占据行业细分榜首位置，融资案例数量为106起，融资规模33.07亿美元，且规模同比上升75%。

但需要指出的是，头部机构依然是主要玩家，今年2月，共有472家机构参与VC/PE投资，其中超三成机构出手次数在两次以上（含），主要的活跃机构有高瓴创投、红杉中国、中金资本、腾讯投资等。

而细分交易区间下，不到百分之十的项目能获得1亿美元以上的投资，但这不到百分之十的项目获投总额占2月市场总份额80%以上，“募资难”对于大多项目来说仍然存在。

在今年的全国两会上，政协委员也就“募资难”的解决办法提出建议，其中，涉及险资投资的鼓励倡导再被提及。同时，鼓励银行及理财子公司通过产品创新等方式，逐步扩大对私募股权基金投资选择范围，建立可持续出资机制。

中企IPO数量同比降47%、规模同比降67%

不过，低迷的募资情绪也受制于全球市场的影响，特别是中概股面临更多不确定性，一众科技、互联网板块的投资前景被业内谨慎对待。今年2月，全球市场中企IPO数量及规模均有所回落。

投中研究院统计显示，2022年2月，共计21家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，IPO数量同比下降47.5%、环比下降40%；募资总额235亿元，IPO规模同比下降67.54%、环比下降78.77%。

此外，2022年2月，共计17家中国企业在沪深和北交所IPO，IPO数量同比下降39.29%、环比下降45.16%；募资金额共计206亿元，IPO规模同比下降10.04%、环比下降80.57%。

港股市场IPO项目输出相对稳定，但也面临IPO规模下滑的问题。2月，有3家中国企业在港股IPO，均在主板上市，医疗健康类企业表现亮眼占据两席，IPO数量同比下降57.14%；募资金额共计27亿元，IPO规模同比下降94.13%、环比下降45.55%。

受此影响，VC/PE机构渗透率或维持高位，但机构退出账面回报进一步收窄。统计显示，2022年2月，共17家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为80.95%。其中，港交所、上交所主板和深交所主板VC/PE机构IPO渗透率均为100%。但是，VC/PE机构IPO账面退出回报规模为226亿元、环比下降75.98%，主要集中在制造业、医疗健康、汽车行业等热门投资领域。平均账面回报率有所降低，环比下降25.39%。

此前有投资界人士在同记者交流时表示，不少机构在抢投医药项目时注重抢投“二期临床”项目，但融资退出后的获利资本并未及时反哺项目跟进研发，导致烂尾和资源浪费的被投企业数量众多，无论是A股市场，还是海外中概股都受到极大的估值折价风险。

与此同时，类似科技赛道的投资也缺乏基础科研的攻关优势，迭代速率的缓慢造成市场成本消耗大，这是目前创投界投资高估值板块的风险所在，也使得一二级市场均在重新考量相关赛道的成色，退烧迹象明显。

并购市场整体遭遇“倒春寒”，中企交易活跃度及交易规模双降

相比IPO，并购市场此前一度活跃，但从2月开始，并购市场整体滑坡，各项数据遭遇“倒春寒”。

投中研究院统计显示，2022年2月，中企并购市场交易活跃度和交易规模受多方面影响走下坡——2月披露预案275笔并购交易，环比下降38.89%、同比下降60.03%。

从已完成并购的大单来看，重工、基建等传统制造业比较强势，共35起、占比20%。每经记者从近期上市公司的投资动态中也发现，不少公司加大对并购基金的发起与设立，制造业相关企业尤其之多。

方大特钢便是一例。近日其公告称，拟与关联方上海沪旭投资管理有限公司共同发起设立江西沪旭钢铁产业投资合伙企业，基金总规模预计100亿元，公司作为有限合伙人拟出资40亿元。

有分析人士指出，方大特钢设立钢铁基金，主要是做外延式的并购，并表示因为现在钢铁没有新增产能，钢铁行业并购可能会在未来两三年之后接近尾声。

或也是传统产业转型之需，类似的并购案例其实已经在制造业中铺展开来。2月7日，广西柳工机械股份有限公司（000528.SZ）吸收合并广西柳工集团机械有限公司，交易金额11.68亿美元。交易后，柳工全面推进建筑机械、农业机械、混凝土机械等业务的快速发展。

大型并购案例还包括在2月14日，宁波梅山保税港区新沙鸿运投资管理有限公司收购藏格矿业股份有限公司（000408.SZ）10.84%股权，交易金额7.37亿美元。

不过，若从目前并购市场的基金投资回报来看，前述统计的2月275笔并购交易中，当中披露金额的有203笔，交易总金额为100.43亿美元，环比下降47.16%、同比下降49.61%；而在退出回报方面，今年2月总计回笼资金不过32亿元，此前1月为51.18亿元，去年12月42.35亿元。

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