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央行增量平价续作“麻辣粉”2000亿元 专家:降息预期落空,二季度政策利率下调概率增大

每日经济新闻 2022-03-15 12:56:51

◎今日开展中期借贷便利操作(MLF)2000亿元,期限1年,利率维持2.85%。

◎3月MLF利率保持不变,降息预期落空,二季度政策利率下调概率增大。

每经记者 肖世清    每经编辑 陈星    

3月15日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展中期借贷便利操作(MLF)2000亿元,期限1年,利率维持2.85%。 

由于3月到期的MLF规模为1000亿元,因此实现资金净投放1000亿元。东方金诚首席宏观分析师王青认为:“3月MLF增量续作,释放继续推进宽信用过程的信号。” 

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华称,MLF量增,反映央行适度增加长期限流程供给,引导金融机构继续加大小微、三农、绿色等实体经济薄弱环节和重点新兴领域支持力度。同时,近期全球金融环境略有紧缩,央行适度增加长期限流动性,有助于稳定市场预期。

对于后续的降息、降准预期,王青表示,3月MLF利率保持不变,降息预期落空,二季度政策利率下调概率增大。

增量平价续作MLF2000亿元

3月MLF到期量为1000亿,今日央行实施2000亿元MLF操作,利率维持2.85%,意味着本月为增量平价续作。与此同时,央行还开展了7天期逆回购操作100亿元,利率维持2.1%。 

周茂华表示,MLF量增价稳,略超预期。央行并未对2月金融数据进行立刻反应,主要是将1、2月金融数据合并看,整体金融环境并未出现紧缩情况,社融、M2同比与GDP同比增速基本匹配;货币政策继续保持定力,政策调整有待进一步数据指引。

周茂华指出,MLF量增,反映央行适度增加长期限流程供给,引导金融机构继续加大小微、三农、绿色等实体经济薄弱环节和重点新兴领域支持力度。同时,近期全球金融环境略有紧缩,央行适度增加长期限流动性,有助于稳定市场预期。

王青表示:“3月增量续作的主要目标是加码宽信用,同时抑制市场利率上行势头。”

他进一步分析指出,刚刚公布的2月金融数据显示,宽信用过程再现波折,当月信贷、社融同比少增,且月末存量增速下滑,其中受房地产市场降温影响,以房贷为主的居民中长期贷款出现有数据统计以来的首次环比下降,各项贷款余额增速续创近20年以来新低,而MLF加量操作能够直接补充银行中长期流动性,提升其放贷能力,能够引导金融机构有力扩大贷款投放。

MLF利率维持不变 专家:降息预期落空

3月11日,央行发布2月份金融统计数据显示,2月份,人民币贷款增加1.23万亿元,同比少增1258亿元。居民中长期贷款减少459亿元,企业中长期贷款增加5052亿元,同比少增5948亿。M2同比增速回落0.6个百分点至9.2%。

由于社融、新增信贷数据不及预期,实体经济融资需求偏弱,市场对人民银行进一步降准、降息预期有所升温。但央行在1月下调MLF利率10个BP后,2月、3月MLF利率连续两个月保持不变。

王青表示,3月MLF利率保持不变,降息预期落空,二季度政策利率下调概率增大。对于降息预期落空的原因,我们判断,当前经济存在下行压力,但其紧迫程度尚不足以促使监管层在三个月内两次动用降息“大招”。这也意味着3月LPR报价的定价基础保持不动,本月1年期和5年期LPR报价也将大概率保持不变。

周茂华认为,本月MLF利率保持稳定,预计本月LPR利率保持稳定概率大。从政策走势看,稳健货币政策根据内外环境变化保持灵活适度,确保经济运行在合理区间,下一步仍有可能动用降准、结构性工具等,总量与结构性工具协同配合。

“国内货币政策空间仍充足。国内防疫与经济复苏领先于发达经济体,经济与金融结构持续优化,物价平稳,金融机构稳健,货币政策保持独立,政策空间足。”周茂华称。

封面图片来源:摄图网-401896216

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