每经IPO周报第47期|周过会率升至93.33% 数十家公司受累于中介机构而中止审查 证监会发布提高招股书信披质量指导意见

一家公司从上市资料获受理，到发行，是一条漫漫长路，也是一次修行之旅。有的公司速度空前，20多天就过会；有的公司在半途，就主动撤回申报材料，打道回府；还有公司因各种不规范操作被曝光，最终被扯下画皮…… 目前，A股实行注册制的是科创板和创业板。一般来说，注册制下，会经历多轮“问询——回复”的反复。之后，有倒在上市委会议上的公司，也有提交注册不成功的，更有主动撤回申报材料，终止上市路的。而对于适用核准制的公司来说，一般是“受理－上会”，上会通过，招股；上会未通过，就重来。 《每日经济新闻》记者以周为单位，对上周过会、被否及新增材料获受理的公司进行梳理，以飨读者。 上周（2022年1月24日~1月28日，下同），总共有15家公司被安排上会，14家过会。而在周过会率升至93.33%的同时，上周又有7家公司终止审查，其中有3家刚刚在今年1月7日被中国证券业协会抽中进行现场检查。 与此同时，上周还有98家公司宣布中止审查，这些企业绝大部分受累于律师北京市金杜律师事务所（以下简称金杜律所）、信永中和、中德证券三家中介机构被证监会立案调查。 此外，上周证监会还发布了《关于注册制下提高招股说明书信息披露质量的指导意见》，在强调招股书“以投资者需求为导向”等原则外，还提出了要“完善市场化约束机制，”即要打破“打新稳赚不赔”的惯性思维，引导投资者更多关注招股书中有关发行人发展前景、投资价值等方面的信息。 红榜：周过会率升至93.33%里得电科曾存在财务数据“打架”现象 上周，A股有15家公司迎来上会，包括来自沪深主板市场的鹿山新材、康冠科技和里得电科，以及笛东设计、芯龙技术等其余12家来自科创板和创业板的公司。其中，除了拟上市科创板的麦澜德被暂缓表决外，其余14家公司均成功过会。 在上述14家过会企业中，拟上市深证主板的里得电科，是配网不停电作业专用车辆、专用设备、专用工具、专业服务和系统解决方案的提供者。2018年至2020年各年度，里得电科的营业收入分别为2.71亿元、3.26亿元和4.04亿元，其净利润则分别为3381.88万元、7044.95万元和9221.51万元。 不过，在业绩表现较好的背后，里得电科仍存在诸多被质疑的地方。《每日经济新闻》曾刊发《里得电科招股书财务数据“打架”公司回应：将予以更正》，披露其拥有的国际领先先进技术，这样的“成果鉴定”实则在业内并不罕见；同时招股书（申报稿）中披露的公司2019年境外采购金额数据存在“打架”现象，彼时，里得电科方面也承认上述财务数据存在问题，并表示后续将进行更正。 此外，里得电科在2018年底将控股子公司许继三铃60%的股权转让给了许继集团，而许继三铃在由里得电科控股期间，里得电科还多次因为与许继三铃相关的民间借贷纠纷案而被卷入其中。 上述14家企业过会后，要做的也就是提交注册，一旦完成注册生效，接下来就能择日招股上市。 而随着上会企业“15过14”，上周的周过会率也回到了93.33%。 黄榜：踩雷3家中介机构上周数十家IPO企业中止审查 从2021年12月下旬开始，IPO企业终止审查的情况仍在延续。上周，除了麦澜德在上会时被暂缓表决外，又有征图新视、龙华薄膜等7家公司终止审查，其中，除了拟上市北交所的闻道网络，以及拟上市上证主板的大叶工业外，其余5家公司均来自科创板和创业板市场。此外，大禹生物、港通医疗等98家公司在上周也宣布了中止审查。 在终止审查的7家IPO企业中，拟上市科创板的征图新视主营业务为机器视觉检测设备及自动化制造设备的研发、生产、销售。2020年，征图新视取得了苹果公司的供应商认证并批量向苹果公司及其供应商供货。 此前，征图新视已经历两轮交易所问询，主要被关注到客户变动大、既为客户又为供应商、控制权、科创属性、关联交易等多个问题。 与此同时，记者注意到，辉芒微、壹物科技、武汉蓝电3家主动撤回的企业，都在今年1月7日中国证券业协会披露的随机抽查对象名单中，这也无疑也说明了现场抽查的“杀伤力”。甚至，作为平台型芯片设计企业的辉芒微，以及从事功能性缓冲包材和化学过滤器的研发、生产和销售的壹物科技，均是在2021年12月下旬才被科创板和创业板受理，如今不到1个月就撤回申请材料，堪称“见光死”。 此外，上周高达98家公司中止审查也成为市场关注的热点，上述98家公司中，来自沪深主板、创业板、科创板和北交所的分别有32家、49家、12家和5家，其中绝大部分中止审查是因踩雷中介机构。 例如，深交所官网显示，和宏股份、德福科技等多家创业板IPO企业中止审查，是因发行人律师金杜律所被证监会立案调查；海诺尔等IPO企业中止审查，是因为发行人申报会计师事务所信永中和被证监会立案调查；世窗信息、联合化学两家IPO企业中止审查，是因发行人保荐人中德证券被证监会立案调查。 记者注意到，上述98家中止审查企业中，有51家的律所为金杜律所，有46家的会计师事务所为信永中和，有4家的保荐人为中德证券。中介律所同样为金杜律所的兴禾股份，在上会前夕的今年1月20日晚间也临时宣布取消IPO审核。 观典防务成北交所首家成功转板企业还有两家转板企业在路上 本周（即1月31日至2月4日，下同），因恰逢2022年春节假期，交易所未安排企业上会。 不过，在IPO节奏暂缓推进的同时，上周又有翔腾新材、天南电力、福赛科技、海泰新能4家公司IPO被受理。其中，海泰新能为新三板创新层公司，拟上市北交所。 从科创板IPO企业审核状态来看，截至2022年1月28日，科创板审核信息披露，全部713家公司中，处于“注册结果”的有420家，紧随其后的是“终止”149家，“已问询”的有77家。 而从北交所来看，截至2022年1月28日，全部203家处于审核状态的公司中，有86家公司处于注册阶段，51家终止审查，42家处于已问询状态。 值得一提的是，在1月27日，北交所公司观典防务（832317.BJ）转板科创板成功过会，这也是北交所首家成功转板的企业，对于我国多层次资本市场之间的打通具有重要意义。而目前，北交所申请转板上市的公司还有两家，分别是泰祥股份（833874.BJ）和翰博高新（833994.BJ），其转板目标均为创业板，进度都为“已回复一轮问询”。 注册制新股上市首日破发延续臻镭科技上市首日收跌9.18% 上周，总共有12家新股上市，除了来自沪深主板市场的百合股份、万朗磁塑、龙源电力外，其中有9家均来自注册制下的科创板和创业板。9家注册制新股中，上市首日涨幅最高的是N实朴（301228.SZ），其股价涨幅区间为51.94%~90.24%。 与此同时，注册制新股上市首日破发的情况仍在延续着，只是最近两周有所减少。继本月第三周迈威生物（688062.SH）上市首日下跌接近30%后，上周又有臻镭科技（688279.SH）在上市首日收跌9.18%。 臻镭科技主营业务为集成电路芯片和微系统的研发、生产和销售，发行市盈率达92.63倍。 而在本周，由于恰逢春节假期，同样没有新股申购。 证监会发布提高招股书信披质量指导意见提出要“完善市场化约束机制” 虽是岁末，但证监会在上周仍对于IPO市场发布了几大重磅信息，其中之一便是发布了《关于注册制下提高招股说明书信息披露质量的指导意见》（以下简称《指导意见》）。 证监会表示，《指导意见》主要是针对招股书仍存在的篇幅冗长、合规性信息较多、投资决策相关性和信息披露针对性有待增强、语言不够简明等，导致招股书可读性不够、投资者甄别和利用有效信息难度较大的问题。 具体来看，“以投资者需求为导向”被放在了《指导意见》“基本原则”的第一项，这有别于此前发行人及中介机构“满足合规性需求”的导向。同时，“基本原则”也强调了招股书内容的“问题导向”，发行人及中介机构的“归位尽责”，以及交易所在审核问询制度完善等方面的监管和引导责任。 在《指导意见》中，中介机构再次被赋予更大责任，不仅要求其对招股书及相关文件的真实性、准确性、完整性负责，同时还要求保荐人建立健全招股书信披质量复核把关机制，完善合理信赖制度。此外，《指导意见》还要求招股书精简合规性和冗余信息，突出与投资决策相关的信息。 事实上，证监会在去年以来便特别注重提升保荐机构的保荐质量。去年11月，证监会发布消息，为提高保荐人尽职调查工作和信息披露质量，拟对《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》和《保荐人尽职调查工作准则》进行修订，并向社会公开征求意见。 针对此次《指导意见》的出台，有券商人士向《每日经济新闻》记者表示，《指导意见》中的内容其实并不新鲜，不过在提升招股书质量的同时，其实还存在投资者很少真正阅读或者利用起来招股书的问题。“证监会应该促使市场力量发挥作用，加快‘新股破发’这个步伐，甚至让一些新股有可能发不出去。”上述券商人士进一步建议。 证监会似乎也注意到了这一问题。《指导意见》也提出了要“完善市场化约束机制”。具体来说，即要使招股书信披质量在新股发行定价过程中发挥更大作用，打破“打新稳赚不赔”的惯性思维，引导投资者更多关注招股书中有关发行人发展前景、投资价值等方面的信息，提高投资者风险识别能力和理性投资意识。