“HARMAY話梅”再融资两亿美元！颜值经济下，资本簇拥的美妆赛道能否诞生下一个“零售巨头”？

每经记者 姚亚楠  唐如钰    每经编辑 肖芮冬    

近日，美妆新零售品牌“HARMAY話梅”宣布完成近两亿美元C轮及D轮融资，投资方阵容颇为豪华，包括General Atlantic（泛大西洋投资集团）、高瓴资本、黑蚁资本、五岳资本等机构。

新式美妆集合店通过打造乐园式购物场景，逐渐成为年轻人新的消费及社交场所；继“完美日记”、“花西子”后，该赛道也成为资本追逐的美妆新高地，背后布局者不乏经纬中国、高瓴资本、IDG资本、腾讯、深创投等头部机构。

对此，即有投资人分析称，对于新兴美妆品牌而言，当线上流量逐渐饱和，走到线下已是必然，线下也是占领用户心智的重要一环。那么，在这巨头簇拥的赛道中，是否能诞生下一个“零售巨头”？

“颜值经济”下走红的仓储式集成美妆

据悉，HARMAY話梅已完成近两亿美元的C轮和D轮融资，其中D轮融资由QY Capital领投，钟鼎资本、General Atlantic（泛大西洋投资集团）、五岳资本、Ocean Link跟投；C轮则由General Atlantic领投，钟鼎资本、高瓴资本、Ocean Link、五岳资本、黑蚁资本跟投。

公开资料显示，HARMAY話梅成立于2013年，是一家美妆零售集成品牌，最早于线上起家。2017年，其在上海安福路落地了第一家线下门店，随后凭借丰富的品牌、产品集成和沉浸式的购物场景“出圈”，被当下年轻消费群体所追捧。2019年拿到高瓴的投资后，其开启了快速扩张的步伐——门店相继出现在北京、深圳、杭州、武汉等地的核心商圈。

据悉，話梅门店内所售彩妆护肤品牌超400个，SKU多达9000多个，包含各类大牌精品及海外小众品牌。据HARMAY話梅创始人Damien透露，巅峰时期其位于三里屯门店的单月销售达到1500万。

在近年来“颜值经济”、“口红经济”的风口下，越来越多的投资机构开始聚焦美妆赛道；目睹“完美日记”、“花西子”的成功后，资本又将目光停留在了集成零售领域，希望在此捧出下一个零售巨头。

《每日经济新闻》记者注意到，过去两年里拿到融资的美妆零售集成公司并非少数。除HARMAY話梅之外，THE COLORIST调色师、WOW COLOUR、HEAT喜燃等品牌也相继斩获融资，且背后多为高瓴、深创投、经纬中国、腾讯投资等机构。

对于当下集成美妆店的火热，北京地区一长期关注消费的投资人即向记者表示，HARMAY話梅、THE COLORIST调色师这类零售品牌能走红，主要原因在于其向消费者提供了“乐园沉浸式体验”。“一家店里同时有上百个美妆品牌、上千种商品，可以说消费者想要的所有品牌都有，这在以前是从来没有的，有的人结伴进去一逛就是几个小时，可以说这是消费加消遣和社交的空间，这样场景的价值就大于传统零售模式。”

长期盈利能力受关注，线下购物中心的连锁或将跑出大公司

与此同时，集成美妆店走红的背后是企业和资本对中国化妆品市场的看好。艾瑞咨询数据显示，化妆品整体市场规模在疫情修复之后，预计保持10%左右的稳定增速，2023年有望达6000亿元。随着新型美妆集合店行业由萌芽期向稳定发展期过渡，其市场份额占比有望于2023年提升至15.8%，市场规模预期将达到130亿元。

事实上，当下美妆集合店的快速发展也得益于线下业态复兴这一背景。2021年以来，多位投资人、创业者曾向记者表达其感受到的变化：线上红利逐渐衰减，流量竞争日趋激烈且越来越贵，线下业态开始受到更多关注。

五岳资本合伙人钱坤曾投资过KK集团和HARMAY話梅，他此前在接受媒体采访时曾做出判断：线下购物中心的连锁会出大公司，而线上很难。“因为线上流量天然集中且易被渠道控制，渠道掌控者希望把流量分散给更多品牌商，所以在线上卖货有着明显的天花板。但线下流量尤其是购物中心流量比较稳定，除非商场关门装修，否则门口的店铺始终流量最好，哪怕单个场出现问题，还有很多场来分散风险。只要做到一定规模就会进入良性循环，整体抗风险能力会强。”

每经记者注意到，在大规模扩张的同时，新型美妆集合店的长期盈利能力也引起了市场的讨论，凭借个性的装修风格、新奇的购物体验，美妆集合店能吸引众多消费者前往打卡，但如何吸引他们更多消费，而不是到此一游？又例如，HARMAY話梅最吸引人关注的是小样类商品，但市场上小样的渠道有限且供应不稳定，后续集合店如何通过高低毛利产品的组合来拉高其整体毛利率，这也存在不确定性。

“对于集合店而言一开始什么都没有，产品是供应商的，消费者是购物中心的，这是个多方博弈的关系，从哪一方突破是企业需要思考的。”钱坤认为，先搞定供应商，组合出好产品，消费者大量购买，再去搞定商场，搞定商场后大量开店销售规模就会大幅上升，再从供应商处争取到更好的商务条件，这是一个正循环的过程。

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