凡是过往，皆为序章：盘点2021创投圈八大关键词

每经记者 唐如钰  姚亚楠    每经编辑 肖芮冬    

新消费：赛道跌宕起伏

如果创投圈评选2021最戏剧化的赛道，新消费应该毫无悬念当选。从上半年的“无人不谈、无人不投”，到下半年行情迅速冷却，赛道的前后对比可谓是冰火两重天。

有数据显示，今年上半年，超500亿资金涌入该赛道。“和府捞面”“Manner”“moody”等品牌屡获大额融资，不断刷新赛道单轮融资纪录。华映资本主管合伙人王维玮向记者介绍道，虽然下半年新消费投资热度下降，但细分赛道头部公司融资能力不减且估值丝毫不受影响；且从投资主题来看，2021年资本更多地布局在线下，其中以餐饮行业吸金能力最为明显，“今年可能是我从业以来，线下餐饮拿到最多投资的一年。此外，咖啡、奶茶、烘焙也是2021年表现较为突出的赛道，这些也是年轻人需求旺盛的领域”。

与此同时，在他看来，下半年消费行情的遇冷，主要原因在于此前登陆二级市场的新消费企业整体市盈率的回调，使资本在投资布局时更加谨慎，“其实是之前市盈率太高，现在反而到了合理的区间”。

不过，对于2022年的消费赛道，多数受访者均表示仍然看好。

青松基金创始合伙人董占斌即向记者强调，2022年消费仍是其第一看好的赛道，因为衣食住行玩乐是居民最基本的需求，如此消费仍是天花板高且宽的赛道；不过，未来的新消费投资会更加聚焦有门槛、有壁垒的细分领域。

王维玮则表示，从长线来看，整个消费行业未来五至十年仍有可观的增长预期；行业尚有较大的市场空间，无论是增量领域的基础类消费品和增量的宠物等行业都是可挖掘的赛道。

梅花创投吴世春则认为，2022年具备科技含量、底层创新的消费企业会更受资本欢迎。

硬科技：一场长期主义的较量

2021年，作为新一轮经济增长和产业转型的引擎，硬科技赛道以强劲的势头继续领跑。据清科研究院数据，今年前三季度，硬科技领域融资规模为各行业之首；IT、生物技术/医疗健康、半导体融资数占股权投资市场总量的60%；超5352.3亿资金涌入上述领域。

今年9月在“2021 HICOOL全球创业者峰会”上，沈南鹏记表示，和五年前、十年前的创业相比，当下中国的创业主题正在发生深刻变化，一个科技主导的创业新时代已经到来。近年来，人工智能、高端制造等硬科技项目已经超过红杉投资组合的80%。

中科创星创始合伙人、联席CEO米磊则向记者指出，未来国与国之间的竞争靠的是硬科技；中国也正从人口红利走向技术红利、科技红利。

资本高涨的热情之下，我们也看到了部分赛道的非理性繁荣——有投资人开始担忧，资本排队砸钱抢医药项目的同时是否也埋下隐患；也有投资人预警，集成电路的疯狂之下究竟有多少鱼龙混杂。

当然，我们更多看到的是政策与资本红利推动下，行业的欣欣向荣。不可否认的是，中国硬科技制造正在实现一次华丽的转身——由曾经的受人掣肘的世界代工厂迈向国际领先的一流制造终端。

与此同时，硬科技投资也是一场长期主义的坚持，是技术门槛之间的比拼、是产业化能力的较量，未来的中国硬科技还有很长一段路要走，对资本而言既是机遇也是挑战。

“双减”：辉煌赛道转瞬消逝

教育一向被视为抗周期、高成长的宽赛道，在过去的几年中，有超千亿的资本涌入国内教育行业，其中尤以头部VC最为活跃，明星企业猿辅导一度登上全球教育科技“独角兽”榜首。然而在2021年，校外学科培训这一黄金赛道却迎来至暗时刻。

今年7月“双减”政策落地，现有的学科类培训机构将统一登记为非营利性机构，学科类培训机构也严禁上市融资、资本化运作。最新数据显示，目前线下校外培训机构已压减83.8%，线上校外培训机构已压减84.1%。

“狂奔了10年的教育资本化基本出清，对资本而言是一个很大的教训。”多鲸资本葛文伟向记者表示，过度资本化使得校外学科培训的出发点出现偏离，“双减”为教育行业的创业者和投资人提了醒：教育有个很重要的属性是民生属性，“市场”、“生意”的成分不能太过。

学科培训赛道的创业几近偃旗息鼓，但2021年教育领域的创新与投资仍在继续，下半年以来，职业教育、教育科技、老年教育等细分领域均有多家企业斩获新一轮融资。正如葛文伟所言，教育是价值的创造，整个教育领域是一个永远没有被满足的市场，也是典型的基于人群聚合的服务业，任何一个覆盖百万用户的市场都值得去创业和投资。

反垄断：监管重拳出击的一年

2021年是我国互联网反垄断力度空前的一年。4月，阿里巴巴因滥用市场支配地位，对平台内商家提出“二选一”要求而被监管机构开出182.28亿元的罚单，并责令其全面整改后连续三年向监管提交自查合规报告；10月，美团同样因平台“二选一”行为受到34.42亿元的处罚；腾讯、京东等互联网巨头同样因未依法申报经营者集中案受到行政处罚。

显然，史无前例的反垄断强监管是政策向企业的无序扩张亮出的红牌；也是监管为资本设置了“红绿灯”，防止其野蛮生长。

以2021年为转折，互联网行业将迎来一个全新的发展阶段，市场主体竞合关系正发生深刻变化，对于资本和企业而言读懂政策、拥抱合规将放在创新之前。

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封面图片来源：摄图网_500355399