换汤不换药的把戏——道达投资手记

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来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

真是怕什么来什么！

今天A股再次利用周末利好，整了一出冲高回落的戏码。亏钱效应比上周四更甚，超过3500只个股下跌，两市个股的涨跌幅中位数是下跌1.6%。一句话，“跌麻了”，而早间趁着指数冲高进场的朋友，更是“怎一个愁字了得”。

即便是达哥对冲高回落有心理准备，但看到这样的情况，难免有些失望。周末，降准信号释放，某地产公司的危机在化解，就连证监会也出面为中概股表态。显然，这些都是暖风。

面对利好，上证指数战术性“后仰”，小幅高开以示尊敬，随后利好板块纷纷走高。毕竟外围不好，开局虽然一般，也能理解，走势还算稳健，不少小伙伴享受着稳稳的幸福，以为今天就以单纯美好的“小确幸”收尾了。结果，下午风云突变，尾盘甚至一路向下头都不回。

很明显，尾盘这波跳水是在担心中概股。证监会昨天出来讲话，但今天港股依然没有企稳，拖累了互联网、生物医药、科技股等，这个情绪也传导到A股的科创板和创业板。

中概股的表现会继续影响A股吗？这应该是市场现在最大的不确定因素，今晚需要观察中概股的表现，如果继续受挫，这就是一个负反馈。不过，对于这种消息，我们也只能是观其行，重心还是放在A股。

那么，今天指数的冲高回落，该怎么看待呢？

上周五，市场出现许久未见的强势走势，但只是一天就被打回了原形，这验证了之前的观点，A股只是有韧性，但是转强的道路是曲折的。昨天说到，跨年行情上证指数必须站稳3630点才算，今天这个位置附近验证是压力。既然压力验证了，短期策略就变得清晰了，只要未来几天指数能够吃掉这个压力，就算变强了。

当然，风险意识也是要有的。如果指数明天只是反弹一下，然后继续走弱，就要小心市场情绪的宣泄了，风险可能不只是某个板块。券商股今天冲压力不成，又被拉了回来，如果再冲不成，可能破罐子破摔，小心坑队友了。相反，如果今天冲进券商股的投资者，未来几天能够解套甚至盈利，这肯定是积极信号。

盘面的风格是二八分化，节奏太快，低估值板块走强，有投资者直呼难以把握。

其实，问题的核心是有没有全面行情？如果有，基本上大多数板块都会有表现，之前的热点比如汽配、军工、半导体、金融、稀土、元宇宙等都会轮动到，只是涨幅可能不如新热点；如果没有，市场就还是之前的热点。

这样一比较，问题是不是简单了？在达哥看来，可以两手都抓，既要关注证券、绿电等这类潜在新热点，又要等待之前老热点的回调机会。

今天看到一条医药的消息，医药产品也涨价了。近日，有消息称，北京同仁堂下发调价通知，将安宫牛黄丸的销售价格从780元提至860元，涨幅约为10%。北京同仁堂店员称4天前就已经涨价，原材料牛黄和麝香均涨价。“不太可能降回去，只有可能再涨。”

医药板块近一年一直低迷，主要还是集采的影响，同仁堂的安宫牛黄丸提价，也要看看后续其他药品会不会也提价，这样或许可以给医药板块带来一些刺激效应。

上周五，备受关注的医保谈判迎来落地。根据国家医保局公布的2021年版国家医保药品目录。从谈判情况看，67种目录外独家药品谈判成功，平均降价61.71%。此次谈判新纳入了7个罕见病用药，此类高价药的谈判成功，一定程度上影响了今年的平均降幅。

从本次医保谈判结果来看，谈判总体成功率80.34%为历年最高，降价幅度61.71%亦为历年最高，主要是医保控费决心和药企对药品纳入医保的强烈意愿共振所致。从药品获批上市到进入医保的时间继续缩短，国产重大创新药品的时间间隔平均仅1年2个月。此外，国产药品相比同类进口药品谈判更加顺利，主要是由于进口药物需维持全球价格体系。

医保控费政策常态化下，一方面，国产替代提速；另一方面，创新趋势将会更加明确。受经济预期的影响，医药行业防御属性受到了机构的青睐，近期呈现回暖的态势。此次医保谈判落地，叠加新冠疫情的催化，医药板块在目前位置的筑底是有希望成功的，明年的表现大概率超过今年。

就在达哥和大家聊天这会儿，降准的消息出来了，央行将于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次降准为全面降准，预计释放长期资金约1.2万亿元。全面降准还是略超预期的，不过降准对于A股的“药效”比较短，交易还是要理性客观，今天的冲高回落就是教训。

富时A50期指在降准消息出来后，出现了小幅拉升，随即又回落了，可见市场反应并不强烈，我们还是平常心看待。即使A股明天还是见利好冲高回落，总体上是换汤不换药的把戏，曲折上行的剧本已经定好，对于A股，我们要保持耐心。

（张道达）

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